قد يتجه السوق للحصول على مزيد من التقلبات الكدمات بعد أن ارتفعت الأسهم بشكل حاد على إمكانية حدوث تعريفة أكثر ليونة الشهر المقبل.
حدد جولدمان ساكس سببين يجب أن يستعدوا للمساهمين لمفاجأة سلبية في 2 أبريل ، عندما يخطط البيت الأبيض للإعلان عن قائمة من التعريفة المتبادلة والشركاء التجاريين في جميع أنحاء العالم.
على الرغم من أن خطة التعريفة المتبادلة قد تم تحريكها جيدًا ، فقد تم تشجيع المستثمرين يوم الاثنين عندما اندلعت الأخبار بأن الواجبات على الواردات ستكون أكثر انتقائية مما كان يعتقد في البداية. ارتد شعور المخاطر بالرجوع إلى الوراء ، حيث ارتفعت الفهارس الرئيسية.
وقال جولدمان إنه حتى النهج الأكثر حميدة في التعريفات سيكون واسع الانتشار وترجمة للغاية. في حين قال وزير الخزانة سكوت بيسينت أن حوالي 15 ٪ من البلدان قد تواجه رسومًا إضافية ، لا يزال هذا يغطي جميع التجارة الأمريكية تقريبًا.
على الرغم من أنه من الصعب استنتاج معدل التعريفة الجمركية للبلدان المستهدفة ، إلا أن مشاريع جولدمان سيكون مرتفعًا بما يكفي لإزعاج المستثمرين.
وكتب المحللون بقيادة كبار الاقتصاديين جان هاتزيوس: “نعتقد أن المخاطر تميل نحو إعلان التعريفة الأولية التي تفاجئ الأسواق سلبًا”.
قام البنك بالإبلاغ عن سببين يجب على المستثمرين التزامنا قبل 2 أبريل.
أولاً، ضع في اعتبارك أن التعريفات المقصودة كأداة تفاوض. هذا من شأنه أن يشجع إدارة ترامب على الضغط من أجل ارتفاع معدلات التعريفة الجمركية لزيادة الضغط أثناء المحادثات مع البلدان الأخرى.
وقال هاتزيوس: “لقد حدث هذا في التجربة الأخيرة مع تعريفة كندا والمكسيك ، والتي تضمنت مرتين معدل تعريفة حاد تم إلغاؤه في الغالب أو بالكامل بعد بضعة أيام”.
ثانيةتزيد التوقعات المنخفضة لمعدلات التعريفة الجمركية بين المشاركين في السوق من خطر الصدمة عند بدء الواجبات. وقال البنك إن دراسة استقصائية حديثة وجدت أن متوسط التوقعات لمعدل التعريفة بين المستثمرين حوالي تسع نقاط مئوية. حذر جولدمان من أن المعدل الأولي يمكن أن يكون ضعف هذا الرقم.
توضح المقارنة مع كندا والمكسيك أيضًا التقلبات التي يمكن أن تأتي مع مفاوضات ذهابًا وإيابًا. أثارت تقلبات السياسة عدم اليقين الشديد بين المستثمرين بالفعل هذا العام ، مما أدى في النهاية إلى قيادة S&P 500 إلى منطقة تصحيح في أوائل مارس.
من وجهة نظر البنك ، قد يحاول البيت الأبيض أن يكون أكثر تعمدًا في التعامل مع الواجبات المتبادلة ، بالنظر إلى أن الأهداف المحتملة تمثل ثلاثة أضعاف واردات كندا والمكسيك.