ترامب يحافظ على الإصرار على الأسواق والاقتصاد على ما يرام. يمكن أن يرتكب نفس الخطأ مثل بايدن.

• أثارت سياسات ترامب الاقتصادية مخاوف الركود وانخفاض في سوق الأوراق المالية.
• يعكس تصحيح S&P 500 الأخير مخاوف المستثمر بشأن سياسات ترامب.
• مع عدم وجود 2026 منتصف المدة ، يخاطر ترامب بالأضرار السياسية من خلال تجاهل المزاج المتفاقم.

قد يرتكب الرئيس دونالد ترامب خطأً يكلف الديمقراطيين الانتخابات العام الماضي.

على غرار كيف أن إصرار الرئيس جو بايدن على أن الاقتصاد كان قوياً بسبب آلام التضخم العالي للعديد من الأميركيين ، فقد تتجاهل إدارة ترامب الآن المشاعر الاقتصادية المظلمة.

في حين أن التضخم أصبح نقطة ملتصقة للناخبين ، إلا أن إدارة بايدن تعرضت لانتقادات بسبب الاعتراف بها. ما إذا كان بايدن والديمقراطيين مسؤولين عن الجزء الأكبر من التضخم خلال فترة ولايته ، فقد رأى الناخبون انفصالًا بين رسائل الاقتصاد القوي والتضاؤل ​​القدرة على تحمل التكاليف للعناصر اليومية.

في الأشهر القليلة الأولى ، ابتليت إدارة ترامب بتراجع سوق الأوراق المالية ، وتراجع عن المشاعر بين المستهلكين والشركات والمستثمرين ، وشواغل متزايدة بشأن الركود – ومع ذلك ، لم يكن هناك اعتراف ضئيل أو طرد صريح لبعض الألم الناجمة عن عدم اليقين الناتجة عن سياسات ترامب.

وقال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في موديز ، لشركة Business Insider: “من الواضح أن المشاعر في أعقاب ظهرها”. “يمكنك أن ترى أنه في استطلاعات الأعمال ، في استطلاعات المستهلكين ، وبالطبع سوق الأوراق المالية.”

دخلت S&P 500 تصحيح الأسبوع الماضي ، انخفاض 10 ٪ من ذروة 19 فبراير. إنه أول تصحيح لسوق الأوراق المالية منذ أكتوبر 2023.

حاولت الإدارة التقليل من شأن الوضع. قال وزير الخزانة سكوت بيسينت إن التصحيحات “صحية” وأن الإدارة ستقوم بتقلب السوق أثناء حصولها على أهدافها.

وفي الوقت نفسه ، استمر ترامب في الإصرار على أن التعريفة الجمركية هي عائد اقتصادي حتى مع اندفاع الأسواق والمستهلكين حول تأثيرها.

لكن انخفاض سوق الأوراق المالية يمكن أن يكون بمثابة تراكب للاقتصاد إذا لم ينتعش قريبًا – ويسلط الضوء على فرق كبير بين المزاج المتزايد خلال إدارة بايدن مقابل الأيام الأولى لمدة ترامب.

وقال زاندي “مع بايدن ، كانت مشكلة التضخم بالفعل في مرآة الرؤية الخلفية”. “لا يوجد شيء يمكنهم فعله حيال الأسعار المرتفعة ، كانوا هناك وقوضوا المشاعر ، لكن الأمر لم يكن هكذا يقوض الاقتصاد”.

هذه المرة ، تخاطر الإدارة بـ “Vibecession” تتحول إلى ركود فعلي.

وأضاف زاندي أن أداء سوق الأوراق المالية يمكن أن يكون له تأثير مادي على الاقتصاد الأوسع ، وهذا هو السبب في أنه ربما لا ينبغي على ترامب وبيسين أن يرفض البيع.

“يعتمد الاقتصاد اعتمادًا كبيرًا على استمرار المستهلكين في الإنفاق ، وخاصةً بشكل جيد ، ويتم تركيز الرؤساء على مثل شعاع الليزر على محافظهم الأسهم ، وإذا أظهر سوق الأوراق المالية الكثير من اللون الأحمر ، فإنهم لا يشعرون بالرضا وفي وقت ما سوف يتراجعون عن إنفاقهم وقد يكون ذلك هو المفرد للهبوط الاقتصادي العريض”.

وول ستريت يلاحظ

هذا الأسبوع ، خفضت لوري كالفاسينا ، خبير استراتيجية RBC ، هدف سعرها في نهاية العام إلى 6،200 من 6600 ، مشيرة إلى “المزيد من الأدلة على أن المشاعر تضعف”.

في مذكرة يوم الاثنين ، قالت كالفاسينا إن المشاعر قد ضعفت بين المستثمرين والمستهلكين والشركات الصغيرة والشركات الكبيرة ، مما يشير إلى أنه لا توجد فرصة واضحة للشراء للأسهم حتى الآن.

وقال كالفاسينا “إنها لحظة صعبة في سوق الأسهم الأمريكية”.

“لقد ساعدنا المشاعر في فهم سبب إصابة سوق الأوراق المالية بشدة ، ولماذا تتزايد المخاوف بشأن اتجاه الاقتصاد. لكن المشاعر لا ترسل لنا إشارة واضحة حول ما إذا كانت S&P 500 بنسبة 10 ٪ من جميع المرتفعات من جميع الأوقات ، وهي فرصة شراء متناقضة في متناول اليد.”

كما قام إد يارديني بتخفيض هدف سعره “أفضل حالة” في نهاية العام لـ S&P 500 إلى 6400 من 7000 ، بحجة أن عدم اليقين الاقتصادي المتزايد هو سبب وجيه لتقييم الأسهم لتراجع.

كما خفض الاستراتيجيون في Goldman Sachs هدف سعرهم ، إلى 6200 من 6500 ، بسبب زيادة عدم اليقين السياسي المحيط بالتعريفات وتأثيرها على النمو الاقتصادي الأوسع. كما رفعت جولدمان مؤخرًا احتمال الركود إلى 20 ٪ من 15 ٪.

وفي الوقت نفسه ، تصاعد البيانات أن المستهلكين والشركات يتعرضون للضغط. تشير المزيد من الأسر إلى عدم وجود ما يكفي من التخصيص لتغطية حالة طوارئ بقيمة 2000 دولار ، في حين أن عددًا متزايدًا من الشركات العامة قال إن عدم اليقين في السياسة يلفت نظراتها في عام 2025.

المحفز الكبير التالي للمستثمرين لمشاهدته هو 2 أبريل ، وهو عندما هدد ترامب بتنفيذ التعريفات المتبادلة.

وقال زاندي عن تهديدات التعريفة الجمركية: “سوف يلحق الضرر”. وأضاف “ما إذا كان هذا يدفعنا إلى الركود يعتمد على النفس الجماعية ، ومدى هشاشة ذلك حقًا وكيف يتفاعل الناس والسوق”.

إذا تم سن التعريفات المقترحة لترامب ، فإن معدل التعريفة في أمريكا سوف يرتفع إلى مستويات لم يتم رؤيتها منذ ثلاثينيات القرن العشرين.

وقال زاندي: “إذا رأيت عددًا كبيرًا من الشركاء التجاريين الذين يستجيبون بالعودة ، فهذا هو العلف للركود” ، وأضاف أن الحرب التجارية الأولى لترامب في عام 2018 أضرت بالاقتصاد ، وخاصة قطاع التصنيع.

لا يزال الوقت للمنح

ولكن إذا كانت الصفقة التي يجب تجنب حرب تجارية تتحقق ، فسيكون لدى ترامب الخروج من شأنه أن يساعد في توضيح بعض عدم اليقين الذي ابتليت به الأسواق.

وقال زاندي: “إذا جاء الدفع إلى الشق ، فسوف يحرق ، وعليك أن تمنحه الفضل ، فهو جيد جدًا في ذلك ، ويغير المسار ويعلن النصر والمضي قدمًا”. “أعتقد أن هذه هي الحالة الأساسية ولكني أقول ذلك بثقة أقل مع كل يوم يمر.”

يتم رفض الخطر الحقيقي على ترامب في استطلاعات الرأي ، كما فعل الديمقراطيون العام الماضي بعد توتر المزاج الاقتصادي.

توقع يارديني أن ترامب سوف يتجول في تجنب الركود ، حيث من المحتمل أن يكلف الانكماش الجمهوريين أغلبياتهم في مجلس النواب ومجلس الشيوخ في انتخابات منتصف المدة 2026.

وقال زاندي: “أعتقد أنه من الخطير تجاهل تلك المشاعر المظلمة ، سواء من منظور اقتصادي أوسع أو سياسيًا”.