تتوقع شركة السندات العملاقة بيمكو أن موجة أخرى من فشل البنوك قادمة مع تصاعد مشاكل الرهن العقاري التجاري

وارتفعت حالات التخلف عن السداد في جميع أنحاء القطاع وسط ارتفاع تكاليف الاقتراض وتراجع الطلب، وينطبق هذا الأخير بشكل خاص على مباني المكاتب، التي كافحت ضد اتجاهات العمل عن بعد.

هذا الأسبوع، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بمراجعة توقعاتها لتأخر السداد في المكاتب إلى 8.4% و11% لعامي 2024 و2025 على التوالي.

وكان المقرضون الرئيسيون لهذا القطاع هم البنوك الإقليمية متوسطة الحجم، وتزايدت المخاوف من التداعيات في وول ستريت. وفقًا لبلومبرج، شهد المقرضون الإقليميون الذين قفزوا إلى العقارات انخفاض الأصول إلى جزء صغير من قيمتها القصوى.

وقال موراي: “مع نمو القروض المجهدة بسبب آجال الاستحقاق، نتوقع أن تبدأ البنوك في بيع هذه القروض الأكثر تحديًا لتقليل تعرضاتها للقروض المتعثرة”، مضيفًا أن شركة بيمكو قامت بتحميل القروض التي تبيعها مؤسسات أخرى.

والضائقة واضحة بالفعل في الأسواق. في وقت مبكر من هذا الشهر، انخفضت أسهم Axos Financial بنسبة 15٪ بعد أن استهدف بائع على المكشوف تعرض القروض العقارية التجارية للبنك. تراجعت شركة New York Community Bancorp في فبراير بعد أن كانت خسارتها الفصلية غير المتوقعة مرتبطة جزئيًا بالتعرض لسوق العقارات.

وفي الوقت نفسه، يستفيد كبار المتعاملين من بعض الحماية، بالنظر إلى لوائح ما بعد عام 2008 التي تحد من قدرتهم على الإقراض، حسبما صرح موراي لبلومبرج. وأشار إلى أنه حتى مع وجود حواجز الحماية، فإن المقرضين الكبار ينسحبون من الصناعة، وسط ارتفاع حالات التخلف عن السداد.

وفي الوقت نفسه، أوضحت دراسة أجريت مؤخراً أن البنوك الكبرى قد تكون أكثر عرضة للانهيار المحتمل مما هو مفهوم عادة، نظراً للإقراض غير المباشر عبر خطوط الائتمان لصناديق الاستثمار العقاري. وتهتز هذه الصناديق أيضًا تحت وطأة القطاع العقاري، حيث ينسحب مستثمرو صناديق الاستثمار العقاري بسرعة.

وأضاف موراي أن صناديق الديون الأمريكية غير المصرفية تمثل أيضًا مشكلة، نظرًا لأنها مسؤولة عن أكثر من 200 مليار دولار من القروض التي من المقرر أن تستحق في العام المقبل.