- لقد كان المستثمرون antsy حول حالة سوق السندات الأمريكية.
- قفزت المخاوف بشأن سلامة السندات الحكومية وسط الحرب التجارية وخفض الديون الأمريكية.
- وقال KKR إن السندات قد لا تكون “امتصاص الصدمات” يمكن للمستثمرين الاعتماد عليها في أوقات التقلب.
لقد كانت بضعة أشهر متوحشة بالنسبة لسوق السندات ، ولديه شركة Roller Coaster بعضًا من Titans في وول ستريت التي تثير الشكوك في الوضع الآمن في سندات الحكومة الأمريكية.
كانت التوترات حول سوق الديون الأمريكية في المقدمة والوسط بعد تخفيض مودي ديون الولايات المتحدة يوم الجمعة ، تاركين أمريكا دون درجة من الدرجة الأولى من وكالة تقييمات رئيسية.
أضافت هذه الخطوة إلى التوترات حول النمو في الولايات المتحدة وعجزه في الأسابيع الأخيرة ، مع انتقال فاتورة الضرائب عبر الكونغرس مما تسبب في القلق بين بعض المستثمرين.
أعادت السندات-المستثمرون الذين يبيعون السندات بدافع الاهتمام بالتوقعات المالية الأمريكية-إدخال الدردشة في الأسبوع الماضي ، مما أثار عملية بيع أخرى وارتفاع كبير في عائدات السندات بعد إلقاء الحرب التجارية في أبريل.
ارتفعت الخزانة الأمريكية التي استمرت 10 سنوات إلى 4.5 ٪ يوم الاثنين ، في حين تجاوزت وزارة الخزانة الأمريكية التي استمرت 30 عامًا لفترة وجيزة 5 ٪.
مع انتشار سوق السندات في عام 2025 ، فإن الوجبات الجاهزة للمستثمرين بسيطة ومثيرة للقلق: لا تعتمد على الديون الحكومية الآمنة للغاية مثل سندات الخزانة لحمايتك في أوقات المتاعب.
وقال KKR هذا الأسبوع إنه يعتقد أن السندات قد لا يُنظر إليها على أنها محفظة مخزن المؤقتة للمستثمرين على التفكير فيها.
أشارت الشركة إلى الارتباط المتزايد بين الأسهم والسندات هذا العام ، وهو نمط غير عادي تاريخياً. تميل الأسهم إلى الانتقال عكسيا إلى أسعار السندات ، حيث أن المستثمرين الذين يبيعون أصول المخاطر مثل الأسهم سوف يتحركون نحو الملاذات الآمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية.
عادةً ما يعني هذا أن أسعار الأسهم سترتفع مع انخفاض عائدات السندات ، والعكس صحيح ، على الرغم من أن هذا النمط قد انخفض عديدة هذا العام ، على حد قول KKR.
وقال كيرز: “خلال أيام الخطر ، لم تعد السندات الحكومية تفي بدورها باعتبارها” ممتصات الصدمات “في محفظة تقليدية. على هذا النحو ، هناك الآن خطر واضح وحاضر على المخصصين العالميين الذين اشتروا فكرة أنه عندما تبيع الأسهم ، ستجمع السندات دائمًا”.
تنتشر المخاوف أيضًا إلى مجالات أخرى من سوق الديون.
وقال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan ، إنه يرى أن الائتمان “مخاطر سيئة”.
وقال المصرفي في حدث يوم المستثمر السنوي في JPMorgan: “أعتقد أنه كان هناك 15 عامًا من الائتمان السعيد المحظوظ ، والكثير من اللاعبين الائتمانيين الجدد ، والعهود المختلفة ، ونسب الرافعة المالية المختلفة ، والرافعة المالية على القمة ، وأشياء من هذا القبيل”. “لذلك ، أعتقد أنني أتوقع أن يكون الائتمان أسوأ مما يفكر فيه الناس في كل ركود.”
كما أشار الرئيس المصرفي إلى الحصة الكبيرة من الديون الأمريكية التي يملكها المستثمرون الأجانب وكيف يمكن أن تؤثر التعريفات على طلبها على أصول الديون الأمريكية.
تضيف التعليقات إلى قائمة متزايدة من المخاوف التي تدور حول فكرة الاستثنائية الأمريكية ، والتي تقول إن الأصول الأمريكية ستتفوق لأن أمريكا هي الوجهة الأولى لرأس المال الأجنبي.
على الرغم من أن الطلب على الخزانة الأمريكية لا يزال قويًا بشكل عام ، إلا أن هناك علامات بدأ المستثمرون في التوجه إلى مناطق أخرى في الأسواق المالية من أجل السلامة.
على سبيل المثال ، حصلت صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية ، على سبيل المثال ، على قياسية 19.4 مليار دولار من التدفقات في الربع الأول ، وفقًا لـ Invesco.
وفي الوقت نفسه ، فإن الذهب يمضي لحظة حقيقية في عام 2025. وصلت الطلب العالمي على المعادن إلى 1،206 طنًا في الربع الأخير ، وهو أعلى مستوى للطلب في الربع الأول منذ عام 2016 ، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.