يحذر استراتيجي السوق منذ فترة طويلة.
يقول جيمس ديمرت ، رئيس الاستثمار في Main Street Research ، الذي أسس في عام 1993 ، إن تصحيح السوق المقلق الذي يغذيه القلق الاقتصادي سيذهب قريبًا إلى معاطف الشتاء.
كان S&P 500 فقط أسوأ ربعها منذ عام 2022 وبداية لها إلى عام منذ عام 2020 ، ولم يكن وول ستريت جاهزًا لذلك. تنبأت جميع شركتي بحثية تتبعها Business Insider بأن الأسهم الأمريكية سترتفع هذا العام. تراجع 10 ٪ يجعل مكاسب ذات مغزى في 2025 أقل احتمالا.
لكن Demmert ، الثور منذ فترة طويلة ، لا يشعر بالقلق من هذا البيع. وبدلاً من ذلك ، يعتقد أنه يجب على المستثمرين شراء الانخفاض قبل انتعاش هدير حيث تتساقط S&P 500 27 ٪ من المستويات الحالية إلى 7،050 بحلول نهاية العام.
إن المخاوف بشأن السوق الثور مبالغ فيها لأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في حالة جيدة ، من وجهة نظر Demmert. تستمر معظم دورات الأعمال لمدة نصف عقد على الأقل ، باستثناء الصدمات المفاجئة ، بالإضافة إلى النمو وسوق العمل في حالة قوية على الرغم من الفواق الأخيرة.
وقال ديمرت في مقابلة أجريت معه مؤخراً: “لا توجد علامات على التكسير الحقيقي في أسواق العمل”. “أرى تقديرات تنخفض في أرباح الشركات من قبل المحللين. أرى أن النذيرين الاقتصاديين يقولون ،” أوه ، سيكون هذا سيئًا “. أعتقد أن هذا الاقتصاد سوف يخدع كل شيء “.
الاقتصاد والأرباح أفضل من الخوف
وقال ديمرت إن المستثمرين يركزون للغاية على المشاعر المهزوزة ولا يضعون ثقة كافية في المحفزات التي دفعنا لنا إلى تسجيل المرتفعات في المقام الأول.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يقوم المحللون بتقليص تقديرات الأرباح بينما قام الاقتصاديون بقطع توقعات الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول ، كما أشار Demmert. رداً على ذلك ، تنهار معنويات المستهلكين مع التعريفات التي تم تعيينها.
وقال ديمرت إن هذه التطورات السلبية لها خيط مشترك: إنها تخمينات تستند إلى المشاعر والمشاعر ، والتي – كما شاهد المستثمرون هذا العام – يمكن أن تتغير على عشرة سنتات.
وقال ديمرت: “نحصل على عدم اليقين ، ثم نستخدم عدم اليقين هذا لإثبات التشفير حول مكان يذهب الاقتصاد ، وأعتقد أن الكثير من ذلك يرتبط بالتحديد بالخطأ البشري”. “البيانات الاقتصادية محفوفة بها.”
لطالما كان الزخم العمود الفقري لهذا السوق. لذلك عندما انعكس التجمع ، تم التغلب على العديد من المستثمرين وهرعوا لتقليل المخاطر ، مما أدى إلى تأثير كرة الثلج.
“هذه هي المرة الأولى التي لدينا فيها ما أسميه التراجع العادي منذ ما يوليو الماضي؟” قال ديمرت. “لذلك ، إنه مستثمرون مذهلون ويسبب هستيريا ، يتراكم ، والجميع يبحثون عن أسباب لدعم (ذلك) يمكن أن ينخفض هذا الشيء إلا”.
هذا لا يعني أنه لا توجد أسباب مشروعة للسلبية. يمكن أن تسبب مقترحات الرئيس دونالد ترامب التعريفة بسهولة الحروب التجارية التي تضر بالنمو الاقتصادي وتثير تضخمًا.
ومع ذلك ، لا يزال Demmert يعتقد أن ترامب يستخدم التعريفة الجمركية كأداة تفاوض أكثر من سياسة دائمة من شأنها أن تجمع الإيرادات للحكومة.
وقال ديمرت “إنه أمر مخيف – علينا جميعًا أن نعترف بذلك”. “لكن فرضيتنا كانت مباشرة منذ البداية – وكنا نراقب دونالد ترامب لبضعة عقود – إنها ممر طويل مع عصا كبيرة. هذا هو التفاوض.”
إذا كانت التعريفة الجمركية أقل حدة من الخوف ، فإن Demmert تتوقع أن يقوم المستثمرون بتركيزهم على السائقين مثل إلغاء القيود ، وتخفيضات ضريبة الشركات ، ومكاسب الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي.
لكن أسرع طريقة لالتقاط السوق من هذا البيع هي مع أرباح الشركات القوية. وأشار ديمرت إلى أن الأرباح كانت أفضل مما كان متوقعًا في الربع الأخير من المتوقع ، ويتوقع نتائج قوية بالمثل مرة أخرى في موسم الأرباح الربع الأول ، والذي يبدأ في أوائل أبريل.
وقال ديمرت “الأرباح والاقتصاد يقودان الأسهم ، والأرباح والاقتصاد على ما يرام”. “وأنت تتطابق مع ذلك بنسبة p/e مضغوطة الآن – أعتقد أن لديك نافذة رائعة من الفرص هنا.”
4 قطاعات تم ضبطها على التجمع أكثر
عندما تخرج الأسهم الأمريكية من فونك ، تتوقع Demmert أن يمتد التجمع عن الأسهم الضخمة في القطاعات الثقيلة مثل خدمات التكنولوجيا والاتصالات.
وقال ديمرت “نعتقد أن التعرض الواسع في السوق سيعمل”.
يمكن لمعظم القطاعات الاستفادة من خلفية Rising-Tives ، على الرغم من أن رئيس الاستثمار متحمس بشكل خاص لأربعة أجزاء من السوق: البيانات المالية والصناعية والرعاية الصحية والمرافق.
هذا مزيج فضولي من المجموعات ، حيث يشمل المناطق الحساسة اقتصاديًا – البيانات المالية والصناعية – والمجموعات الحادة التي تعتبر تحوطًا ضد الجانب السلبي. إذا وجدت الأسهم قدمها ، فيجب أن تنطلق القطاعات التي تؤدي أفضل ما في التوسعات.
وقال ديمرت عن الدراجات “هذا هو المكان الذي يعاني فيه السوق من الألم”. “نعتقد أنه إذا كنت لا تملك هذه الأسهم ، فهذا وقت رائع لاتخاذ مواقف في القطاعات الدورية.”
قد تبدو الدفاعات خيارًا غريبًا لأن DeMmert لا تعتقد أنه سيكون هناك ركود ، ولم يعد الفوج رخيصًا للغاية بعد الآن. ومع ذلك ، لا يزال يرى فرصًا جذابة تتربص تحت السطح في شركات مثل شركة الأدوية الحيوية التي تتخذ من أوروبا مقراً لها Astrazeneca.