- انخفض سهم Axos Financial بما يصل إلى 15% يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت شركة Hindenburg Research عن مركز قصير الأجل.
- ينبع الرهان القصير من تعرض Axos الكبير للعقارات التجارية.
- وقال هيندنبورغ إنه على الرغم من التعرض الأكبر من نظيراتها، فإن تقييم شركة أكسوس يتم تداوله بعلاوة.
انخفضت أسهم Axos Financial بما يصل إلى 15٪ يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت شركة Hindenburg Research للبائع على المكشوف عن رهان ضد البنك الذي يقع مقره في كاليفورنيا.
في مذكرة، أوضحت شركة الأبحاث أنها اتخذت مركزًا قصيرًا في المُقرض، مستشهدة بتعرض Axos المتزايد للعقارات التجارية. وقال التقرير إنه على الرغم من حالة عدم اليقين السائدة في هذا القطاع، قام البنك ببناء محفظة حول هذا القطاع.
وقال هيندنبورغ: “على عكس العديد من أقرانهم الذين تراجعوا عن تدهور سوق العقارات التجارية بعد جائحة كوفيد، تضاعفت شركة Axos، مما زاد إجمالي تعرضها من 5.5 مليار دولار في مارس 2021 إلى 9.9 مليار دولار في مارس 2024”. “الآن، 53% من إجمالي القروض لدى Axos معرضة لهذه القطاعات.”
بين ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض الطلب على العقارات المكتبية، ينتظر المحللون أن تؤدي أزمة القروض إلى إغراق سوق العقارات في نهاية المطاف. ومع استحقاق أكثر من 2 تريليون دولار من الديون في السنوات القليلة المقبلة، قلص المقرضون تعرضهم للفضاء – بخسارة في بعض الأحيان.
وللمقارنة مع “أكسوس”، أشار التقرير إلى أن متوسط التعرض المباشر للعقارات التجارية بين البنوك الإقليمية يبلغ 16.5% في دفاتر القروض.
وقال هيندنبورغ إن أكسوس لم تقم فقط بزيادة مركزها، بل يتداول البنك بسعر 35٪ إلى علاوة القيمة الدفترية الملموسة لأقرانه. وقالت المذكرة إن ذلك يعني ضمنا نموا كبيرا، ومحفظة قروض منخفضة المخاطر، وسنوات من الاتجاه الصعودي قبل ذلك.
لكن بدلاً من ذلك، يشير بحث هيندنبورغ “إلى شركة معرضة لفئات الأصول الأكثر خطورة مع معايير الاكتتاب المتساهلة وسجل القروض المليء بالعديد من المشاكل الصارخة”. ووفقا للمصادر التي تحدثت مع هيندنبورغ، تشمل المشكلات قاعدة عملاء من المقترضين المشكوك في تحصيلهم وغير العاملين.
لم تستجب Axos على الفور لطلب Business Insider للتعليق. ومع ذلك، صرح الرئيس التنفيذي جريج جارابرانتس لبلومبرج سابقًا أن المخاوف بشأن العقارات التجارية مبالغ فيها، وأن المخاطر تنعكس بالفعل في سعر سهم Axos.
وعلى الرغم من عدم ذكر ذلك في التقرير، فمن بين المقترضين السابقين للبنك الرئيس دونالد ترامب. وكانت شركة Axos قد قامت في السابق بإعادة تمويل قرض بقيمة 100 مليون دولار على برج ترامب، وأقرضت أموالاً لمنتجع في فلوريدا.