المملكة العربية السعودية في مهمة عالية المخاطر لشراء العالم

إنها مهمة لم يتردد الأمير سريع الصعود في القيام بها. لقد عزز صندوق الاستثمارات العامة، الذي يقوده رسميًا المحافظ ياسر الرميان، مهمته للاستثمار في الأصول البارزة عالميًا في السنوات الأخيرة للمساعدة في تحقيق مهمته المتمثلة في تقليل اعتماد المملكة العربية السعودية اقتصاديًا على النفط.

وتعتمد هذه المهمة، التي تشكل جزءا أساسيا من برنامج طموح يسمى رؤية 2030، والذي يتولى محمد بن سلمان مسؤوليته، جزئيا على مدى نجاح صندوق الاستثمارات العامة في توليد العوائد من رهاناته الكبيرة في الخارج – والاستفادة من هذه الرهانات لبناء صناعات جديدة ساخنة في الداخل.

وقال ستيفن هيرتوج، الأستاذ المشارك في كلية لندن للاقتصاد، لموقع بيزنس إنسايدر: “إن الطموح الشخصي لمحمد بن سلمان يتمثل في جعل المملكة العربية السعودية اقتصادًا بارزًا ومحترمًا دوليًا في مرحلة ما بعد النفط. وصندوق الاستثمارات العامة هو أهم أداة له في هذا المسعى”.

ولكن مع قيام صندوق الاستثمارات العامة بنشر أجنحته، أصبح من غير الواضح بشكل متزايد مدى النجاح الذي قد يحققه خارج منطقة الخليج.

السعودية تتجه نحو العالمية

تقدم نظرة على محفظة صندوق الاستثمارات العامة عرضًا لمجموعة من أكثر الأسماء إنتاجًا في مجال الأعمال العالمية.

وفي قطاع التكنولوجيا، ضخت أمازون 3.5 مليار دولار في أوبر، وضخت 45 مليار دولار في صندوق رؤية سوفت بنك، واستحوذت على حصة 60% في شركة لوسيد، منافسة تسلا، وأصبحت المالك الأكبر لشركة ماجيك ليب الناشئة في مجال الواقع المعزز.

وبالإضافة إلى ذلك، ضخت مليارات الدولارات في شركة LIV Golf، وقادت عملية استحواذ بقيمة 415 مليون دولار على نادي نيوكاسل يونايتد، ودعمت صندوق البنية التحتية التابع لشركة بلاكستون بمبلغ 20 مليار دولار، واستثمرت في شركة Carnival، أكبر شركة مشغلة للرحلات البحرية في العالم. وفي يونيو/حزيران، وسعت شركة PIF حصتها في مطار هيثرو بلندن.

وتشير الأرقام التي نشرتها شركة جلوبال إس دبليو إف في يوليو/تموز، وهي شركة بيانات تتعقب نشاط صناديق الثروة السيادية، إلى أن صندوق الاستثمارات العامة نشر رأس مال أكبر في النصف الأول من عام 2024 مقارنة بجميع المستثمرين الآخرين المملوكين للدولة، والذين استثمروا مجتمعين ما يقرب من 100 مليار دولار في فترة الستة أشهر.

وبحسب هيرتوج من بورصة لندن للأوراق المالية، فإن جاذبية صندوق الاستثمارات العامة للعلامات التجارية البارزة لا تقتصر على جعلها أكثر وضوحًا للغرب. “هذه في الغالب شركات نشطة في قطاعات يرى صندوق الاستثمارات العامة ومحمد بن سلمان أنها أساسية لتنويع الاقتصاد المحلي في المملكة العربية السعودية”.

ولإنجاز هذه الصفقات، بذلت المملكة جهوداً كبيرة في التواصل مع الآخرين.

وفي فبراير/شباط، دعمت المملكة مؤتمراً لمدة يومين في ميامي، حيث تم الإعلان عن مشاركة شخصيات مثل ستيفن شوارزمان، رئيس شركة بلاكستون، وجاريد كوشنر، صهر دونالد ترامب، كمتحدثين. وفي أكتوبر/تشرين الأول، ستستعد المملكة لاستقبال النخبة العالمية في العاصمة الرياض لحضور مؤتمرها الاستثماري “دافوس في الصحراء”.

وقد ثبت أن هذا الحدث، الذي اجتذب في السابق أمثال الرئيسين التنفيذيين لبنك جي بي مورجان وبلاك روك جيمي ديمون ولاري فينك، مثير للجدل في الماضي. فقد دفع الدور المزعوم لمحمد بن سلمان في مقتل الصحفي جمال خاشقجي في عام 2018، والذي ينفي تورطه فيه، بعض صانعي الصفقات إلى التوقف للتفكير.

ولكن يبدو أن النخبة من رجال الأعمال في العالم تتجاهل الحادثة مع مرور الوقت ــ وهو الأمر الذي يبدو أن السعوديين يدركونه جيداً. والواقع أن شعار هذا العام “آفاق لا نهائية” يعطي إشارة إلى النطاق العالمي الذي تخطط له لمستقبلها.

بالنسبة للشركات العالمية ومديري الصناديق والمصرفيين، كانت ثروة المملكة العربية السعودية بمثابة عامل جذب كبير في وقت حرج. وفي حين مارس المستثمرون الآخرون الحذر في مواجهة بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، حافظت المملكة على تدفق أموالها.

ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الصندوق حدد هدفا يتمثل في إدارة أصول بقيمة 2 تريليون دولار بحلول نهاية العقد، ويسابق الزمن لتلبية الموعد النهائي لبرنامجه الطموح رؤية 2030.

وتجد المملكة العربية السعودية نفسها أيضًا محاصرة في منافسة متوترة مع قوى اقتصادية أخرى في المنطقة مثل الإمارات العربية المتحدة، حيث كانت صناديق مثل مبادلة ومجموعة 42 منشغلة بتأمين صفقاتها الدولية الكبرى. والآن أصبحت حقوق التفاخر على الطاولة.

لعبة محفوفة بالمخاطر وذات مخاطر عالية

ومع ذلك، بينما يستعد السعوديون لمواصلة استثمار أموالهم في الخارج، يواجه صندوق الاستثمارات العامة بعض المخاطر.

من ناحية أخرى، كان على الصندوق أن يتعلم الواقع الصعب المتمثل في التوسع الكبير، حيث عانت العديد من استثماراته البارزة في الخارج من صعوبات مالية. في وقت سابق من هذا الشهر، على سبيل المثال، اضطر صندوق الاستثمارات العامة إلى سد فجوة التمويل لشركة لوسيد من خلال ضخ 1.5 مليار دولار إضافية.

جمعت شركة صناعة السيارات الكهربائية أكثر من مليار دولار من السعوديين لأول مرة في عام 2018 بعد فشل محادثات صندوق الاستثمارات العامة مع إيلون ماسك لتحويل شركة تسلا إلى شركة خاصة، لكنها واجهت صعوبات مع معدل حرق مرتفع وتراجع الطلب على السيارات الكهربائية.

كما اضطر صندوق الاستثمارات العامة إلى دعم شركة أخرى. فوفقًا للإيداعات التي صدرت في المملكة المتحدة هذا الشهر، استثمر الصندوق 750 مليون دولار في شركة Magic Leap منذ بداية عام 2023، في الوقت الذي يكافح فيه من أجل جعل سماعات الواقع الافتراضي الخاصة به شائعة الاستخدام.

بالنسبة لهيرتوج، على الرغم من أن شركات مثل لوسيد “مرت بأوقات عصيبة” – وأن الرهانات الأخرى من صندوق الاستثمارات العامة على أمثال صندوق سوفت بنك فيجن “لم تحقق نتائج جيدة بالفعل” – إلا أنه لا يزال من السابق لأوانه أن نقول كيف سيكون الأداء العام. أفادت بلومبرج أن الصندوق تحول إلى ربح سنوي في عام 2023 بعد خسارة 11 مليار دولار في العام السابق، على الرغم من أن العديد من الرهانات لا تزال في أيامها الأولى.

وقال هيرتوج “هناك مخاطر متأصلة في الاستثمار في قطاعات جديدة، وبالتالي فإن ما يهم ليس الإخفاقات الفردية ولكن أداء المحفظة بأكملها”.

كما تثير الخلافات بين صندوق الاستثمارات العامة والشخصيات السياسية المخاوف. فقد تلقى صهر دونالد ترامب، جاريد كوشنر، الذي أسس شركة الاستثمار الخاصة أفينيتي بارتنرز في عام 2021، التزامًا بقيمة 2 مليار دولار من صندوق الاستثمارات العامة لصندوقه الأول، ويواجه هذا الالتزام الآن تحقيقًا من قبل رئيس لجنة المالية بمجلس الشيوخ السناتور رون وايدن.

في رسالة نشرت في يونيو/حزيران، أثار السيناتور مخاوف من أن صندوق الاستثمارات العامة وغيره من الصناديق في الشرق الأوسط “تستخدم المدفوعات إلى المسؤولين التنفيذيين في أفينيتي كوسيلة للتأثير على كوشنر وغيره من الأفراد الأقوياء سياسيا”.

بالنسبة لعبد الله العوده، مدير مركز الديمقراطية في الشرق الأوسط، يبدو من الواضح أن شراء “الكثير من النفوذ” – أو “التبييض” كما يقول – يشكل جزءًا أساسيًا من صفقات الصندوق في الخارج. إذا تمكن الشركاء المحتملون من التغاضي عن بعض أنشطته الأكثر إثارة للجدل، مثل حرب المملكة في اليمن، فسيكون من الأسهل عليه إتمام الصفقات.

وكما يشير هيرتوج، فمن الجدير بالذكر أن الأولوية الرئيسية لصندوق الاستثمارات العامة تظل محفظته المحلية. وقال: “في حين تم تقليص بعض الاستثمارات المحلية، فإن الطموح الرئيسي للصندوق هو تنويع الاستثمارات المحلية”.

ومع ذلك، يبدو أن المملكة العربية السعودية عازمة على ترك بصمتها على الساحة العالمية من خلال صندوق الاستثمارات العامة. وسوف يراقب العالم ما يحدث.

ولم يستجب صندوق الاستثمارات العامة بشكل فوري لطلب التعليق من بنك إندونيسيا.