ارتفعت قيمة AppLovin إلى 100 مليار دولار. ويشكك بعض المطلعين على الصناعة في إمكانية استمراره.

• وقعت وول ستريت في حب شركة AppLovin لتكنولوجيا الإعلانات والألعاب على الأجهزة المحمولة.
• أدى اندفاع AppLovin مؤخرًا نحو التجارة الإلكترونية إلى زيادة قيمتها السوقية عن 100 مليار دولار.
• ومع ذلك، يشكك بعض المطلعين على صناعة الإعلان في مدى استدامة تشغيلها.

كانت الأسهم في شركة AppLovin لإعلانات الهاتف المحمول والألعاب تتزايد بشكل كبير – ولدى المطلعين على صناعة الإعلان الكثير من الأسئلة.

دخلت AppLovin مؤشر Nasdaq 100 في نوفمبر، حيث تجاوزت قيمتها السوقية حاجز 100 مليار دولار وارتفعت أسهمها بأكثر من 780% حتى الآن هذا العام. إنه صعود ملحوظ لأي شركة، وخاصة تلك التي كانت إلى حد ما تحت الرادار حتى وقت قريب، حتى داخل صناعة الإعلان نفسها.

في تقييمها الحالي، فإن AppLovin تتفوق حتى على The Trade Desk، الذي يعتبر منذ فترة طويلة صاحب الأداء النجمي في مجال التكنولوجيا الإعلانية، والذي تبلغ قيمته السوقية حوالي 65 مليار دولار.

قامت شركة AppLovin – التي تساعد مطوري التطبيقات على كسب المال من خلال الإعلانات والعثور على مستخدمين جدد من خلال الإعلانات – بزيادة حصتها إلى 42% من سوق ألعاب الهاتف المحمول، وفقًا لمحللين في Piper Sandler.

ولكن هناك تطور رئيسي جديد يقود مخزونها المذهل: التجارة الإلكترونية.

يقول المحللون المتفائلون إن لدى AppLovin مجالًا للنمو بشكل أكبر وتقديم لمسوقي التجارة الإلكترونية ما تفعله لشركات الألعاب، متغلبة على Meta في هذه العملية.

قال آدم فروغي، الرئيس التنفيذي لشركة AppLovin، عن منتج التجارة الإلكترونية الجديد للشركة في مكالمة هاتفية الشهر الماضي: “في كل السنوات التي قضيتها، كان هذا أفضل منتج رأيته على الإطلاق، والأسرع نموًا، لكنه لا يزال في مرحلة تجريبية”.

مع ارتفاع أسهمها، يعتقد بعض المطلعين على الصناعة أيضًا أن AppLovin يمكن أن تقوم بعملية استحواذ تحويلية من شأنها أن تجعلها اسمًا مألوفًا.

ومع ذلك، يقول آخرون في صناعة الإعلان إن نموذج أعمال AppLovin يستحق بعض الشكوك وسط صعوده السريع.

كتب جون روكي، محلل أبحاث 22V، في مذكرة حديثة أن سهم AppLovin كان السهم الأكثر ذروة شراء في مؤشر Russell 3000.

رفضت AppLovin التعليق على قائمة الأسئلة التفصيلية حول أعمالها.

حماس المستثمرين يذهب الستراتوسفير

ارتفع اهتمام وول ستريت بـ AppLovin هذا العام حيث كشفت الشركة عن خطة لملاحقة عميل مستهدف جديد خارج مجتمع ألعاب الهاتف المحمول: معلنو التجارة الإلكترونية.

أتاحت هذه الخطوة فرصة إجمالية لإيرادات الإعلانات تبلغ حوالي 120 مليار دولار، أي ضعفين إلى ثلاثة أضعاف حجم سوق اكتساب مستخدمي ألعاب الهاتف المحمول الذي يتراوح بين 40 إلى 50 مليار دولار، وفقًا لما ذكره تيم نولين، كبير محللي Macquarie Equity.

قامت Nollen مؤخرًا برفع سعر السهم المستهدف للشركة لـ AppLovin إلى 450 دولارًا من 270 دولارًا، مستشهدة بدفعتها للتجارة الإلكترونية.

وقال كودي بفلوكر، كبير مسؤولي التسويق والإيرادات في شركة Jones Road Beauty، التي تختبر AppLovin، إن المعلنين المباشرين للمستهلك متحمسون لاحتمال وجود لاعب جديد في السوق.

وقال بفلوكر: “لقد كانت Meta هي القناة المهيمنة لاكتساب العملاء للعلامات التجارية، وبينما ظهرت منصات أخرى مثل TikTok قبل بضع سنوات، إلا أن أيا منها لا يتمتع بنفس الكفاءة أو قابلية التوسع”. “لم يكن هناك شيء قادر على خلع ميتا.”

وتقول AppLovin إنها تستطيع الوصول إلى جمهور محتمل يبلغ 1.4 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر تطبيقات الهاتف المحمول وأجهزة التلفزيون المتصلة – وهو جمهور مماثل لتطبيقات Meta أو Google.

قال Pfloker إن جزءًا من الجاذبية يتمثل في أن معلني التجارة الإلكترونية يمكنهم بسهولة إعادة توظيف إعلانات التعريف الخاصة بهم وتحويلها إلى إعلانات لألعاب AppLovin المحمولة والتطبيقات الأخرى.

تقوم AppLovin فقط بدعوة معلني التجارة الإلكترونية الذين ينفقون ما يزيد عن 20000 دولار يوميًا على إعلانات Meta لتجربة منتجها، كما أنها تحفز بعض هؤلاء المشترين برصيد إعلاني بقيمة 10000 دولار، حسبما قال العديد من المطلعين على الصناعة لـ BI. لقد طلبوا، مثل البعض الآخر في هذه القصة، عدم الكشف عن هويتهم للحفاظ على علاقات العمل؛ هوياتهم معروفة لـ BI.

أجرت شركة Prescient AI، وهي شركة لقياس التسويق، تحليلاً في أكتوبر وجد أن AppLovin حققت عائدًا على الإنفاق الإعلاني لعملائها أعلى بمقدار 1.5 مرة من Meta وGoogle Adwords، في المتوسط.

وقال ويل هولتز، نائب الرئيس للاستراتيجية والعمليات في شركة Prescient AI: “يحدث شيء مذهل للغاية”. وقال إن كبار المنفقين ينفقون ما بين 25% إلى 30% من ميزانياتهم على AppLovin، وهو أمر لم تشهده Prescient من قبل على قناة جديدة، باستثناء شيء مثل التلفزيون حيث يزيد الناس إنفاقهم خلال العطلات.

علاوة على ذلك، أضاف هولتز: “إنهم ينفقون أموالاً إضافية، ولا يقومون فقط بتحويل الميزانية بعيدًا عن قنوات مثل ميتا”.

تجدر الإشارة إلى أن الإعلانات يتم عرضها بملء الشاشة ولا يمكن تخطيها، الأمر الذي من المحتمل أيضًا أن يعزز بعض مقاييس الأداء مقارنة بالأنظمة الأساسية الأخرى. النتائج أيضًا مبكرة ويمكن أن تتقلب مع انضمام المزيد من المعلنين.

جوجل خارج جوجل

على الرغم من حماسة بعض العملاء، أثار آخرون في مجتمع الإعلانات الرقمية مخاوف بشأن AppLovin.

يعزو بعض المطلعين على الصناعة أداء AppLovin إلى احتوائها على كل جزء من معاملة إعلانات تطبيقات الهاتف المحمول.

تقوم AppLovin بتشغيل AppDiscovery، وهي التكنولوجيا التي يستخدمها المعلنون لشراء الإعلانات؛ يستخدمها مطورو تقنية الوساطة MAX لبيع إعلاناتهم؛ وتبادل ALX الذي يربط بين الاثنين. كما أنها تمتلك منصة Adjust لقياس الإعلانات، وAXON، وهو محرك الذكاء الاصطناعي المصمم لتحسين أداء إعلاناتها.

قد يمنح هذا AppLovin رؤية فريدة للسوق ويسمح لها بمعرفة ما يقدمه المعلنون المختلفون ومنصات الشراء. من الناحية النظرية، يمكن لـ AppLovin استخدام هذه المعلومات لتحسين استراتيجيات عروض أسعار الإعلانات الخاصة بها.

“إنها شركة واحدة لتحقيق الدخل من تطبيقك، وتنمية قاعدة المستخدمين الخاصة بك، ومن ثم تقييم واجباتها المنزلية،” هذا ما قاله أحد المخضرمين في إعلانات الهاتف المحمول لـ BI. “يقولون أن هناك جدار حماية، ونحن لا نتحدث، ولكن من الصعب إثبات خلاف ذلك.”

إذا كان هذا يبدو مألوفًا، فذلك لأنه يشبه الطريقة التي يصف بها الأشخاص غالبًا النهج الذي ساعد Google في السيطرة على الإعلانات على الويب. يقوم أحد القضاة في محاكمة مكافحة الاحتكار الخاصة بشركة Google Adtech حاليًا بدراسة ما إذا كانت هذه الإستراتيجية، بالإضافة إلى استخدامها لأساليب المزادات الأخرى، ترقى إلى مستوى إدارة Google لاحتكار غير قانوني. تنفي Google ذلك وتقول إن سوق تكنولوجيا الإعلان يتسم بالمنافسة الشديدة وأن ابتكاراتها جلبت فوائد للمستهلكين والناشرين والمعلنين.

كان جيرومي سون، مؤسس شركة Simbiant لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي للتسويق، يراقب النتائج المبكرة للتجارة الإلكترونية في AppLovin.

وقال إنه رأى “ارتباطًا كبيرًا للغاية” بين الوقت الذي ترى فيه AppLovin ارتفاعًا كبيرًا في التحويلات والوقت الذي ترى فيه Meta زيادة في الإنفاق الإعلاني. وقال إنه لم ير اتجاهاً مماثلاً عند مقارنة Meta وGoogle أو AppLovin وGoogle.

وقال إن ذلك جعله يتساءل عما إذا كانت AppLovin تحقق قيمة إضافية حقيقية أو ما إذا كانت حملاتها تصل للتو إلى نفس الجمهور تمامًا مثل Meta بطريقة ما.

وقال إنه رأى أيضًا “تداخلًا مثيرًا للقلق” حيث أن مبيعات Shopify التي يُزعم أنها مدفوعة بواسطة AppLovin لها تداخل جغرافي كبير جدًا مع المكان الذي تأتي منه حركة المرور على موقع الويب الإعلاني التعريفي.

بشكل منفصل، وجد تحليل Prescient AI أن العلامات التجارية التي تنفق ما بين 25% إلى 30% من ميزانيات إعلاناتها الرقمية على AppLovin اكتسبت عددًا أقل من العملاء الجدد المتزايدين مقارنة بالعلامات التجارية في نطاق 5% إلى 10%. وقال هولتز من شركة Prescient AI، إنه على الرغم من أن استعادة بعض العملاء القدامى ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، إلا أن النتيجة تثير تساؤلات حول المستوى المناسب من الإنفاق الذي يجب على المعلنين تخصيصه لـ AppLovin.

تساءل معلنون آخرون عن سبب عدم مشاركة AppLovin لبيانات دقيقة حول مكان عرض إعلاناتهم بالضبط.

قال بفلوكر عن AppLovin: “إنه أشبه بصندوق أسود، ليس لدينا أي فكرة عن مكان ظهور إعلاناتنا”. “هناك الكثير مما يدعو للإثارة، ولكن هناك الكثير مما يدعو للشك.”

هل يمكن أن يصبح AppLovin هو SnapLovin؟

دفعت AppLovin مؤخرًا أكثر من 150 مليون دولار لإضافة مجموعة ألعاب Zynga للمطور إلى تبادل الإعلانات MAX الخاص بها كجزء من تجريد Zynga من منصة Chartboost الخاصة بتكنولوجيا الإعلانات، حسبما صرح ثلاثة أشخاص مطلعين على الأمر لـ BI. أدى هذا إلى تعزيز جمهور AppLovin الضخم من اللاعبين.

ورفض متحدث باسم مالك Zynga Take-Two التعليق.

يعتقد البعض في الصناعة أن AppLovin يمكن أن يتخذ خطوة أكبر. باعت الشركة مؤخرًا سندات بقيمة 3.5 مليار دولار، والتي ذكرت بلومبرج أنها كانت لسداد الديون “ولأغراض الشركة العامة”.

هل يمكن أن يشمل ذلك الاستحواذ؟

يعتقد أليكس ميروتكا، أحد موظفي AppLovin الأوائل والذي يدير الآن شركته الخاصة للتسويق الرقمي، Craftsman+، أن AppLovin يجب أن تقدم عرضًا لشراء شبكة اجتماعية – وهو قطاع ذو قيمة خاصة من التطبيقات لأن المستخدمين يميلون إلى تسجيل الدخول والزيارة كثيرًا ومشاركة البيانات المفيدة .

عادةً لا يقوم الأشخاص الذين يستخدمون ألعاب الهاتف المحمول بتسليم بيانات مثل أرقام الهواتف أو عناوين البريد الإلكتروني، وهي معلومات حيوية للمسوقين للمساعدة في ربط إعلاناتهم بالنتائج، وإعادة استهداف المستخدمين بالإعلانات.

يتم تداول AppLovin بالفعل برأس مال سوقي أكبر من قيمة Snap وPinterest وReddit مجتمعة.

قبل سنوات، عقدت شركة Snap محادثات غير رسمية في مرحلة مبكرة حول إمكانية الاستحواذ على AppLovin، حسبما قال شخص مطلع على الأمر لـ BI.

ربما يمكن عكس الأدوار هذه المرة. بينما سجلت شركة Snap انتعاشًا في نمو الإيرادات في ربعها الأخير، فإنها تكافح للحفاظ على الزخم وسط منافسة شرسة من أمثال TikTok. يمكن أن يساعد AppLovin نظريًا في تحسين النظام الأساسي لإعلانات Snap للمعلنين ذوي الأداء من أجل التنافس بشكل أفضل مع Google وMeta.

وقال ميروتكا: “إذا كان آدم هو المسيطر، فقد تصبح شركة Snap شركة بقيمة 100 مليار دولار – شركة بقيمة 200 مليار دولار، و300 مليار دولار – وستكون شركة AppLovin أقوى أيضًا”، في إشارة إلى الرئيس التنفيذي لشركة AppLovin آدم فوروغي. “هناك الكثير من الفرص هناك.”

ومع ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون في AppLovin على خشبة المسرح في مؤتمر ناسداك للمستثمرين في وقت سابق من هذا الشهر أن عمليات الاندماج والاستحواذ لم تكن أولوية على المدى القريب وأن الشركة كانت تراقب عن كثب عدد الموظفين والهوامش.

قال فروغي عن عمليات الاندماج والاستحواذ وصعوبة استيعاب ثقافات الشركة المختلفة، وفقًا لنص قدمته منصة معلومات السوق AlphaSense: “الأمر أصعب بكثير مما يدركه الناس، وهو صعب للغاية بالنسبة لشركة منظمة مثلنا”.