- غالبًا ما تتطلب أساليب الاستثمار عمليات شراء كبيرة ورسومًا عالية.
- تعمل التكنولوجيا الجديدة على خفض سعر الدخول في مجالات مثل الفهرسة المباشرة والأسواق الخاصة.
- هذه المقالة جزء من سلسلة “تحويل الأعمال” التي تتناول القادة والاتجاهات التي تؤثر على الصناعات والتي يجب معرفتها.
الاستثمار مثل الملياردير يأتي بثمن باهظ. ولكن بفضل التكنولوجيا، بدأت العوائق التي تحول دون حصول النخبة على هذه الفرص في الانهيار.
ولنتأمل هنا الفهرسة المباشرة، وهي الاستراتيجية التي يفضلها الأثرياء لخفض الضرائب عن طريق بيع الأسهم ذات الأداء الضعيف واستخدام الخسائر لتعويض المكاسب الأخرى. كانت هذه المحافظ الشخصية بعيدة عن متناول الأثرياء فقط، وكانت تتطلب حدًا أدنى من الحساب. على مدى السنوات الخمس الماضية، انفجرت الفهرسة المباشرة حيث جعلت التطورات التكنولوجية من المفيد لمديري الثروات تقديم الخدمات لعملاء مين ستريت. على سبيل المثال، الحد الأدنى لحساب FidFolios الخاص بشركة Fidelity هو 5000 دولار فقط.
وقال رانجيت كابيلا، الرئيس المشارك والرئيس التنفيذي للعمليات في شركة Parametric: “أصبحت الفهرسة المباشرة متاحة على مستوى مختلف من الثروة عما كانت عليه في الماضي”. “لم يكن ذلك متاحًا أو ممكنًا بدون اتجاهات التكنولوجيا التي كان علينا أن نكون قادرين على القيام بهذا المستوى من الحساب على نطاق واسع وبطريقة فعالة من حيث التكلفة.”
البارامترية، رائدة الفهرسة المباشرة، تتحرك أيضًا في اتجاه مجرى النهر. من خلال اعتماد الاستثمار في الأسهم الجزئية، خفضت Parametric الحد الأدنى لمنتجها الأساسي إلى 100000 دولار من 250000 دولار. تخطط الشركة لتقديم منتج فهرسة مباشر مع ميزات تخصيص أقل مقابل 25000 دولار في عام 2025.
وتواجه الأسواق الخاصة عقبات أكثر حدة. كان هذا المجال الغامض مخصصًا تقليديًا للمستثمرين ذوي الجيوب العميقة مثل صناديق التقاعد والأفراد فاحشي الثراء. ولكن الآن أصبح لدى المستثمرين إمكانية أكبر للوصول إلى النتائج المالية للصناديق والشركات المملوكة للقطاع الخاص، حيث يتسابق مقدمو البيانات لتلبية احتياجاتهم. لقد سهّل التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي على هذه الشركات استخراج البيانات وتحليلها.
تنظر شركة بلاك روك إلى هذه البيانات باعتبارها المعادل الكبير ولديها طموحات كبيرة في فهرسة هذه الأسواق الخاصة المبهمة. وافقت شركة إدارة الأصول العملاقة هذا الصيف على الاستحواذ على شركة البيانات Preqin مقابل 3.2 مليار دولار.
وقال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في مؤتمر عبر الهاتف: “نتوقع أن تكون المؤشرات والبيانات مهمة للمحركات المستقبلية لإرساء الديمقراطية لجميع البدائل”. “وهذا الاستحواذ هو الفتح.”
وقال ليون سينكلير، نائب الرئيس التنفيذي لشركة بريكين، إنه مع تضاؤل عدد الشركات العامة، من الضروري بالنسبة للمستثمرين الأثرياء أن يحصلوا على وصول أفضل إلى الأسواق الخاصة.
وقال سنكلير: “من الواضح أن هناك مصادر تمويل أكثر وأعمق وأفضل للشركات الخاصة التي يمكن أن تظل خاصة لفترة أطول”. “أعتقد أنه من العدل أن يتم اصطحاب جماهير الأثرياء – بالطريقة الصحيحة – في تلك الرحلة للتعرف على هذا الجزء من الفسيفساء في وقت سابق.”
الاستثمار في الأتمتة لتحقيق ميزة تنافسية
وصف كابيلا هذه التطورات التكنولوجية بأنها جزء من الاتجاه السائد في إدارة الثروات لجذب العملاء قبل أن يصبحوا كبيرًا.
وقال كابيلا: “هناك رغبة لدى المستشارين الماليين لمحاولة إشراك المستثمرين في وقت مبكر من دورة تراكم الثروات”.
تعمل شركة Parametric، التي استحوذت عليها شركة Morgan Stanley في عام 2021، في ساحة تنافسية. وبفضل موجة من عمليات الاستحواذ المماثلة، تواجه شركة Parametric منافسين ذوي رأس مال جيد مثل شركة Aperio التابعة لشركة BlackRock، وشركة Canvas التابعة لشركة Franklin Templeton. كما يريد رواد الصناعة مثل Fidelity والشركات الناشئة مثل Envestnet الحصول على جزء من الحدث.
وقال كابيلا إن الحاجة إلى المنافسة على نطاق واسع والرسوم تتطلب أن تكون تكنولوجيا Parametric فعالة قدر الإمكان.
وقال “سيكون الأمر أصعب”. “يتعين علينا القيام بالعديد والعديد من الحسابات لدفع النمو في الأصول، وما إلى ذلك. لكن هذه التحديات مثيرة بالنسبة لي كخبير تكنولوجي.”
ولتلبية هذه الحاجة، تدفع كابيلا شركة Parametric لتطوير المزيد من المنتجات الآلية، مثل Radius، الذي تم إطلاقه هذا العام. تقوم شركة Radius بإنشاء محافظ للأسهم ومحافظ الدخل الثابت وتقوم بإجراء عمليات محاكاة لتحديد أفضل الاختيارات لمديري المحافظ. ويخطط لإطلاق المزيد من الأدوات السحابية الأصلية، والتي يسهل توسيع نطاقها وإدارتها، لفئات الأصول الأخرى في عامي 2025 و2026. وتقوم Parametric أيضًا بتجربة أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية لضم الحسابات بشكل أكثر كفاءة.
توقعات العملاء آخذة في الارتفاع أيضا. وقال إن هناك طلبًا على المزايا الضريبية لشركة Parametric، ولكن مع استراتيجيات مُدارة بشكل فعال بدلاً من المؤشرات، مما يحفز الشراكات مع مديري الأصول.
أطلقت Parametric مؤخرًا عرضًا يسمح للعملاء باختيار الأسهم من الاستراتيجيات من شركة Lazard للاستشارات المالية وإدارة الأصول.
وللبقاء في الطليعة، تعمل شركة Preqin على تطوير منتجات أكثر تطورًا. في العام الماضي، أطلقت الشركة البريطانية إشارة قابلية التنفيذ التي تستخدم التعلم الآلي لتحديد الشركات الخاصة التي من المحتمل أن تكون مفتوحة للاستثمار.
وقال سنكلير: “إن التركيز الوحيد على المعلومات العامة في مهام معينة حول التقييم وإدارة المخاطر لن يكون في الواقع الطريقة التي يفعل بها الناس ذلك”. “إننا ننتقل أكثر بكثير إلى عالم تكون فيه المعلومات الخاصة الحقيقية على مستوى الأصول، والتي تكون موجهة نحو المعاملات، متاحة للناس.”
وفي يونيو/حزيران، أطلق قسمه أداة بيانات تحلل صفقات بقيمة 4.8 تريليون دولار عبر 6500 صندوق. يمكن استخدام قاعدة البيانات هذه بعدة طرق، بدءًا من دعم التقييمات في المفاوضات وحتى تحديد العوامل المالية، مثل نمو الإيرادات أو سداد الديون، التي ساهمت بأكبر قيمة في صفقة ناجحة.
ومع ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي، تتوقع سنكلير أن يتمكن المستخدمون من تفسير البيانات بسهولة أكبر باستخدام أوامر اللغة الطبيعية.
وقال: “أعتقد أنك سترى ذلك أكثر بروزًا في جميع أنحاء الصناعة حيث يتوقع الناس التفاعل مع مجموعات البيانات الكبيرة بطرق طبيعية شائعة حقًا”. “نعتقد أن كل ذلك سيبدأ على الأرجح في الظهور خلال السنوات المقبلة.”
التكنولوجيا هي الخطوة الأولى لتضييق الفجوات التعليمية
في المتوسط، يخصص مستثمرو التجزئة 5٪ فقط من محافظهم الاستثمارية للاستثمارات البديلة. إذا نجحت شركة بلاك روك في فهرسة الأسواق الخاصة، فيمكنها قطع شوط طويل نحو تعزيز هذه النسبة.
ومع ذلك، قال سنكلير إن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لمساعدة المستثمرين الأثرياء على الشعور بالارتياح عند الاستثمار في الأسواق الخاصة. وباعتباره شخصًا نشأ في الطبقة العاملة ولم يتم تعريفه بالتمويل إلا في الكلية، فهو يعلم أن هناك فجوة تعليمية يجب التغلب عليها.
وقال سنكلير: “لكي يكون جو بلوج متحمسًا للغاية ومرتاحًا للالتزام برأس المال، يجب أن يكونوا قادرين على فهم الأساس المختلف لتلك العائدات”.
وأضاف: “أعتقد أنه من مصلحة الصناعة تمكين هذه المصادر الجديدة لرأس المال، لسد الفجوة في الفهم، وسد الفجوة في التحليلات، وسد الفجوة في وتيرة إعداد التقارير، لجعل تلك الرحلة أسهل للناس”. للمضي قدمًا.”