النفور من المخاطرة يسود
- تظهر علامات الذعر من خلال مؤشر التقلبات (VIX) ومقياس الخوف المعروف
- اليابان تسجل بداية مقلقة للأسبوع للأصول الخطرة
- هل سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع دورة خفض أسعار الفائدة؟
ظهور علامات الذعر عبر مؤشر التقلبات (VIX) ومقياس الخوف المعروف
مؤشر الخوف يؤكد على وجود خطر كبير
إن مؤشر التقلبات (VIX) هو مقياس معروف لمشاعر المخاطرة في الولايات المتحدة، والذي يرتفع عادة عندما ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بدرجة كبيرة. وقد ارتفع مؤشر التقلبات إلى مستويات لم نشهدها إلا أثناء الضغوط التي تعرضت لها البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة، ولكنه لا يزال بعيداً عن ذروة الأزمة المالية العالمية وأزمة كوفيد.
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
انخفض مؤشر الخوف والجشع التابع لشبكة CNN (الخط الأزرق) بشكل حاد إلى منطقة “الخوف” ويقترب من “الخوف الشديد” وفقًا لعدد من المقاييس التي يعتمد عليها. وقد تزامن هذا مع انخفاض الأسهم الأمريكية التي لا تظهر أي علامات على التباطؤ وسط موسم أرباح مخيب للآمال حتى الآن.
المصدر: MacroMicro.me، CNN
ومن بين هذه المقاييس التي يمكن قياسها في إطار مقياس الخوف والجشع العلاقة بين الأسهم الأكثر خطورة والسندات الأكثر أمانا. فقد تزامنت موجة البيع الأخيرة في مؤشرات الأسهم الأميركية مع ارتفاع كبير في أسعار السندات (انخفاض العائدات). وعلى هذا فقد انخفض أداء الأسهم مقارنة بالسندات بشكل حاد، الأمر الذي يكشف عن تحول في تخصيص رأس المال بعيدا عن المخاطرة، نحو الأمان.
المصدر: مؤشر الخوف والجشع لشبكة CNN، شبكة CNN
اليابان تسجل بداية مقلقة للأسبوع للأصول الخطرة
لقد وصلت التقلبات إلى الأسواق وبدأت آثارها تظهر في اليابان يوم الاثنين. فقد هبط مؤشر نيكاي بأكثر من 12% يوم الاثنين ليسجل أكبر انخفاض يومي له منذ عام 1987. لقد وقع المؤشر ضحية لسلسلة مؤسفة من الأحداث.
لقد أدت التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية عدة مرات، في وقت صوت فيه بنك اليابان مرة أخرى على رفع أسعار الفائدة هذا الشهر، إلى تقليص جاذبية تجارة الفائدة المربحة بشكل كبير. كما أن ارتفاع قيمة الين وضعف قيمة الدولار يجعلان المصدرين اليابانيين أقل جاذبية، وهو ما ساعد في تمديد الخسائر اليوم. فعندما كان الين ضعيفاً، ارتفع المؤشر مع استمتاع المصدرين بارتفاع أسعار أسهمهم في انتظار أرقام مبيعات صحية. والآن، يرتفع الين بوتيرة ملحوظة، مما يعكس مكاسب سوق الأسهم السابقة.
الرسم البياني اليومي لمؤشر نيكاي
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
كما أن الين عملة ملاذ آمن، وهذا يعني أنه من المرجح أن يستفيد من التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط بعد أن نفذت إسرائيل هجمات مستهدفة على الأراضي اللبنانية والإيرانية. وعادة ما تنخفض قيم المؤشرات عندما ترتفع قيمة العملة المحلية مع فقدان المصدرين لجاذبيتهم وترجمة الأرباح المعادة إلى وحدات أقل من العملة المحلية الأقوى الآن.
الدولار الأمريكي/الين الياباني الرسم البياني الاسبوعي
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
هل سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع دورة خفض أسعار الفائدة؟
وترى الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتكب خطأ عندما أبقى أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة في محاولة للسيطرة على التضخم. وفي يوم الأربعاء الماضي، سنحت الفرصة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، لكنه بدلاً من ذلك أبقى أسعار الفائدة دون تغيير واختار خفضاً محتملاً خلال اجتماع الشهر المقبل. والآن، بدلاً من خفض 25 نقطة أساس المعتاد، تضع الأسواق في الحسبان تقريباً انخفاضاً بنصف نقطة مئوية لبدء دورة الخفض.
الاحتمالات الضمنية لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر
المصدر: أداة CME FedWatch، احتمالات اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر
في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، كشفت بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة عن أول ضغوط حقيقية في سوق العمل حيث ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.3%. كان التخفيف في سوق العمل واضحًا لبعض الوقت الآن، لكن إحصاءات العمل في يوليو زادت الأمور قليلاً. في السابق، كان التخفيف المعتدل واضحًا من خلال انخفاض نوايا التوظيف من قبل الشركات، وانخفاض عدد الوظائف الشاغرة وانخفاض معدل الاستقالة حيث أظهر الموظفون تفضيلًا للأمان الوظيفي على المراعي الأكثر خضرة.
قم بتخصيص وتصفية البيانات الاقتصادية المباشرة عبر DailyFX التقويم الاقتصادي
وبالاستمرار في تقرير الوظائف، توقع حتى المحللين الذين استطلعت رويترز آراءهم ارتفاعا أقصى إلى 4.2%، وبالتالي فإن الرقم 4.3% قدم عامل صدمة واضحا – مما أضاف إلى التطورات الجيوسياسية المتوترة بالفعل في الشرق الأوسط بعد أن نفذت إسرائيل ضربات مستهدفة في لبنان وإيران، مما أثار رد فعل محتمل.
من المعروف أن الدولار هو أحد الأصول الآمنة، ولكن من غير المرجح أن يستفيد من هذه الجاذبية في أعقاب التوقعات المتزايدة بسرعة بخفض أسعار الفائدة. كما تتراجع عائدات سندات الخزانة الأمريكية بوتيرة لائقة – مما يعكس تشاؤم السوق والتوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أضاع الفرصة لتقليل عبء أسعار الفائدة المرتفعة الشهر الماضي. ستظل قصة الدولار مدفوعة بتوقعات أسعار الفائدة لبعض الوقت في المستقبل.
الدولار الأمريكي المؤشر (DXY)
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
— بقلم ريتشارد سنو لموقع DailyFX.com
للتواصل ومتابعة ريتشارد على تويتر: @ريتشارد سنو اف اكس