تحسّن النمو العالمي يدعم الدولار الأمريكي الأضعف؛ اليورو وأسترالي والين الياباني الأفضل.

سوق الصرف الأجنبي يشهد صراعاً بين قوتين رئيسيتين في عام 2025، حيث يتردد بين سيناريو “الاستثنائية الأمريكية – قوة الدولار” و “تدهور أمريكا – ضعف الدولار”. شهد هذا العام تقلبات كبيرة، مدفوعة بتغيرات في السياسات الاقتصادية والجيوسياسية، مما أثر بشكل مباشر على قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. في بداية عام 2025، ساد اعتقاد واسع النطاق بتراجع الدولار، مدفوعاً بالبرنامج المالي العدواني للإدارة الجديدة بقيادة ترامب.

صراع الروايات: الدولار بين القوة والضعف في 2025

كان من المتوقع أن تؤدي التخفيضات الضريبية الكبيرة للشركات إلى توسيع عجز الميزانية الأمريكية، مما يثير مخاوف بشأن زيادة إصدار سندات الخزانة، وانخفاض الطلب على الديون السيادية الأمريكية، وارتفاع ضغوط على العائدات طويلة الأجل. هذه الديناميكيات غذت بشكل كبير رواية “تدهور أمريكا” التي راهن عليها العديد من المستثمرين. كما عززت السياسة التجارية الأمريكية المتقلبة هذا الاتجاه، مما أدى إلى حالة من عدم الاستقرار في الأسواق العالمية.

تأثير الرسوم الجمركية على قيمة الدولار

أعلنت الإدارة في 2 أبريل 2025 عن فرض رسوم جمركية شاملة تحت عنوان “يوم التحرير”، مما زاد من المخاوف من أن الإدارة قد تتسامح – أو حتى تشجع – ضعف الدولار لتعزيز القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية كجزء من طموحها لإعادة تصنيع الاقتصاد حول التصنيع عالي التقنية. هذا التوجه أثار جدلاً واسعاً حول مستقبل سعر صرف الدولار و تأثيره على الاقتصاد العالمي.

نتيجة لذلك، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد بنسبة 11.5٪ في النصف الأول من عام 2025 (من 1 يناير إلى 1 يوليو). ولكن، سرعان ما توقف هذا الانخفاض مع عودة ظهور رواية “الاستثنائية الأمريكية”، مدفوعة باتساع الفجوة في السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى في الاقتصادات المتقدمة.

عودة الاستثنائية الأمريكية وتأثيرها على العملات

في الربع الثالث، تبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفاً “انتظار ورؤية” وسط استمرار التضخم ومرونة قطاع الخدمات الأمريكي. في المقابل، تبنى البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا نبرة أكثر ليونة، حيث واجهت منطقة اليورو تراجعاً في الثقة مرتبطاً بالتباطؤ الصناعي في ألمانيا، بينما واجهت المملكة المتحدة ضغوطاً تضخمية راكدة.

بالتزامن مع ذلك، عانت العملات المرتبطة بالسلع من صدمة كبيرة في شروط التبادل بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين، مما أثر سلباً على الدولار الكندي والدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي. كما ظل الين الياباني تحت الضغط على الرغم من ارتفاع التضخم فوق 2٪، بسبب القيود المفروضة على قدرة بنك اليابان على تطبيع السياسة بشكل حاسم في ظل الجمود السياسي والإداري.

مع عودة التركيز على “الاستثنائية الأمريكية”، استعاد مؤشر الدولار الأمريكي جزءاً من خسائره، مما قلل من انخفاضه التراكمي لهذا العام من 11.5٪ إلى 8.4٪ بين 1 يوليو و 31 يوليو. ومع ذلك، كان هذا الارتداد قصير الأجل.

تحول سياسة الفيدرالي وتأثيره على السوق

في 22 أغسطس 2025، اتجه توجيه الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاسم نحو السياسة النقدية الأكثر ليونة، حيث حذر رئيس الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول من أن ضعف سوق العمل الأمريكي يشكل مخاطر على النمو. وبالتالي، استأنف الدولار انخفاضه، لكنه فشل في كسر أدنى مستوى له في 1 يوليو 2025، ودخل في مرحلة من التوحيد الجانبي.

بحلول 29 ديسمبر 2025، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 10.3٪ على أساس سنة حتى تاريخه، مما يعكس الموقف الأكثر توازناً للاحتياطي الفيدرالي، حتى مع استئناف التيسير النقدي في سبتمبر من خلال ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما أدى إلى خفض سعر الأموال الفيدرالية إلى 3.5٪ – 3.75٪ من 4.25٪ – 4.5٪. هذا التطور يؤكد أهمية مراقبة أداء الدولار عن كثب.

نظرة عامة على أداء العملات الرئيسية في 2025

تحليل سوق العملات يظهر أن عام 2025 كان عاماً مليئاً بالتحديات والفرص، حيث تأثرت قيمة الدولار بشكل كبير بالسياسات الاقتصادية والتوترات الجيوسياسية. فهم هذه الديناميكيات أمر بالغ الأهمية للمستثمرين والمتداولين الذين يسعون إلى اتخاذ قرارات مستنيرة في سوق الفوركس.

في الختام، يمكن القول أن عام 2025 شهد صراعاً حقيقياً بين الروايتين المتعارضتين حول مستقبل الدولار الأمريكي. على الرغم من أن “الاستثنائية الأمريكية” قدمت بعض الدعم للدولار في بعض الأحيان، إلا أن المخاوف بشأن السياسة المالية والتجارية الأمريكية، بالإضافة إلى التطورات في الاقتصادات العالمية الأخرى، أدت في النهاية إلى انخفاض قيمة الدولار. لمتابعة آخر التطورات في هذا المجال، ندعوكم إلى زيارة قسم أخبار العملات على موقعنا.