وأشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ستيفان ميران، وهو أحدث عضو في مجلس المحافظين بعد تأكيده مؤخرًا، إلى تسليط الضوء على العملات المستقرة واحتمال أن يكون لنموها الهائل – خاصة من قبل المستخدمين الأجانب – عواقب وخيمة على السياسة النقدية.
وقال ميران في خطاب ألقاه يوم الجمعة في نيويورك: “قد تصبح العملات المستقرة فيلًا بتريليونات الدولارات في غرفة محافظي البنوك المركزية”. وقال إن موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون أن يصل استيعابهم إلى ما بين 1 تريليون دولار و 3 تريليون دولار بحلول نهاية العقد.
وقال: “في المجمل، هناك أقل من 7 تريليون دولار من سندات الخزانة المستحقة اليوم”. “إذا ثبت أن هذه التوقعات دقيقة، فإن حجم الطلب الإضافي من العملات المستقرة سيكون كبيرًا جدًا بحيث لا يمكن تجاهله.
وقال ميران، الذي كان مسؤولاً اقتصاديًا في إدارة الرئيس دونالد ترامب قبل انضمامه إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه يعتقد أنه من غير المرجح أن تكون العملات المستقرة بمثابة استنزاف للودائع المصرفية الأمريكية التي يشعر المصرفيون بالقلق الشديد بشأنها، بحجة أن قانون العملات المستقرة الجديد – قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) – لا يسمح بشكل مباشر بتحقيق العائد.
وقال في قمة BCVC 2025: “لذلك أتوقع أن يأتي معظم الطلب على العملات المستقرة من مناطق غير قادرة على الوصول إلى أدوات الادخار المقومة بالدولار، مما يعزز الطلب على الأصول الدولارية”.
وقال ميران: “إذا كانت وفرة العملات المستقرة العالمية مدفوعة بالتدفقات من العملات الأجنبية إلى الدولار الأمريكي، فإن ذلك، مع تساوي كل العوامل الأخرى، سيجعل الدولار أقوى”. “اعتمادًا على قوة هذا التأثير مقارنة بالقوى الأخرى التي تؤثر على استقرار الأسعار وتفويض الحد الأقصى للتوظيف لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد يكون هذا شيئًا تتفاعل معه السياسة النقدية”.
العملات المستقرة هي العملات المرتبطة بالدولار والتي يعتمد عليها قطاع العملات المشفرة كمكون ثابت للتداولات والعقود، ومن المقرر أن يتم تنظيم جهات إصدارها – مثل Tether مع USDT وCircle مع USDC – بموجب قانون GENIUS، والذي كان أول قانون رئيسي للعملات المشفرة تم إنشاؤه في الولايات المتحدة.
وأكد ميران، الذي لا يزال في إجازة من منصبه في البيت الأبيض كرئيس لمجلس المستشارين الاقتصاديين، أن البنية التحتية المالية الأمريكية يمكن أن “تستخدم إعادة التشغيل”، مما يشير إلى أن الرموز المدعومة بالدولار يمكن أن توفر ذلك.
وقال: “قد تقود العملات المستقرة الطريق على هذه الجبهة، مما يسهل الاحتفاظ بالدولار والمدفوعات محليًا وخارجيًا”.
اقرأ المزيد: يقول البنك المركزي الأوروبي إن استخدام العملات المستقرة المدعومة من الولايات المتحدة في الاتحاد الأوروبي قد يضعف استقلاله النقدي