قد يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر مما كان متوقعًا ، وفقًا لجولدمان ساكس. يتوقع الاقتصاديون في الوكالة أن يؤدي تخفيض الأسعار إلى أن يبدأ في سبتمبر مع سهولة ضغوط التضخم وتضعف تأثير التعريفات.
هذه التوقعات تعني أن التوقعات السابقة في ديسمبر قد تم تقديمها لمدة ثلاثة أشهر.
قام فريق أبحاث جولدمان ساكس أيضًا بمراجعة تقديره النهائي لمعدل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. تم تخفيض توقع معدل المحطة ، والذي كان سابقًا في حدود 3.50-3.75 ٪ ، إلى حدود 3.00-3.25 ٪. هذه المراجعة مدفوعة بتوقع أن يكون تأثير سياسات التعريفة على الأسعار محدودًا أكثر مما كان متوقعًا والتأثير الأقوى للعوامل غير التضملية الأخرى.
وقال ديفيد ميريك ، كبير الاقتصاد الأمريكي في جولدمان ساكس ، إن احتمال تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر كان “يزيد قليلاً عن 50 ٪”. يتوقع Mericle وفريقه تخفيضات في الأسعار من 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر و ديسمبر 2025 ، وكذلك في مارس ويونيو 2025. ومع ذلك ، من غير المتوقع تخفيض يوليو.
كما أشار التقرير إلى بعض علامات التباطؤ في سوق العمل. على الرغم من أن سوق العمل يبدو بصحة جيدة ، إلا أنه يلاحظ أن العثور على وظيفة أصبح أكثر صعوبة. بالإضافة إلى ذلك ، تشكل التأثيرات الموسمية والتغيرات في سياسة الهجرة مخاطر على الجانب السلبي لبيانات التوظيف على المدى القريب.
على جبهة التضخم ، تبرز الإشارات الإيجابية. وفقًا لجولدمان ساكس ، كان تأثير الواجبات الجمركية المفروضة على الصين على أسعار المستهلك أقل من المتوقع. بالإضافة إلى ذلك ، انخفضت توقعات التضخم في مسوحات ميشيغان ومجلس المؤتمرات. يزداد التباطؤ في الأجور والضعف في الطلب على السفر من بين العوامل الإضافية للتآكل.
وقال جولدمان ساكس إن المراجعة إلى سعر الفائدة الطرفي لم تكن بسبب تغيير في سعر الفائدة الطبيعي على المدى الطويل للاقتصاد. وقال مريكلي: “إن الافتقار إلى الوضوح حول معدل الفائدة المحايد الحقيقي يمكن أن يتسبب في أن يظل معدل المحطة مرنًا اعتمادًا على تصورات صانعي السياسة”.
حقيقة أنه لم يكن هناك تغيير كبير في مخطط مؤامرة FOMC DOT في يونيو ، وأن مدة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ستنتهي في عام 2026 تشير إلى أنه قد يتم اعتماد أساليب جديدة للسياسة النقدية في المستقبل.
*هذه ليست نصيحة استثمار.