وقال محللون Standard Chartered إن Stablecoins قد تصل إلى 2 تريليون دولار من العرض بحلول عام 2028 ، مما دفع 1.6 تريليون دولار في الطلب الجديد على فواتير الخزانة إذا وقع دونالد ترامب على قواعد تشفير جديدة هذا الصيف.
في الوقت الحالي ، يبلغ إجمالي الحد الأقصى للسوق لـ StableCoins حوالي 230 مليار دولار ، ومعظم ذلك مدعوم بالديون الحكومية قصيرة الأجل مثل T-bills.
وقال جيف كيندريك ، محلل في لندن في ستانشارت ، إن هذا النوع من الوضوح القانوني سيكون هو الشيء الذي يقلب المفتاح. تُظهر أرقامه زيادة قدرها 400 مليار دولار سنويًا في الطلب على T-bills على مدار أربع سنوات-وهذا هو كامل فترة ترامب الثانية. وهذا الكثير من الشراء يمكن أن يمتص جميع الديون الجديدة على المدى القصير التي تخططها الحكومة لإصدارها في تلك الفترة.
وقال كيندريك في مذكرة بحثه: “إن الطلب المتزايد على احتياطيات StableCoin المقدمة من الدولار الأمريكي سيؤدي إلى زيادة طلب إضافي بالدولار الأمريكي”.
سوف يتم تناول فواتير جديدة من قبل احتياطيات StableCoin
وقال كيندريك إن هذه التدفقات لن تكون مجرد تأثير جانبي. هذا من شأنه أن يجعل stablecoins أكبر مجموعة المشتري لنا سندات الخزانة ، الفترة. وقال حتى المشترين الأجانب بعد أن لم يضرب كوفيد هذا المستوى ، وكانوا ينشرون طلبهم عبر Bills و Notes و Bonds.
على النقيض من ذلك ، يتم تركيز stablecoins على الليزر على الديون قصيرة الأجل ، لأنها تناسب هيكلها-إنه آمن ، وهو يعتمد على الدولار ، ويمنحهم السيولة دون حبس رأس المال لفترة طويلة.
وكتب كيندريك في تقرير مكون من 9 صفحات يوم الثلاثاء الماضي: “يمكن أن تفسر الصناعة أكبر تدفق شراء لأي قطاع في جميع الخزانة الأمريكية”.
هذا مهم لأن مصدري stablecoin يستخدمون فواتير الخزانة كاحتياطيات. إنه ليس تفضيلًا – إنه ضرورة. تحتاج رموز التشفير هذه إلى دعم يتطابق مع وعدهم بأنهم “مستقر”. يتم ربط معظمهم بالدولار الأمريكي ، والطريقة الوحيدة للدعم هذا الوعد دون الاعتماد على غير المرغوب فيها هي مواقف السيارات في ديون حكومية قصيرة الأجل.
وهذا الطلب يساعد الدولار على التمسك على مستوى العالم. وقال كيندريك إن هذا النوع من التحركات يمكن أن يعوض التهديدات الحالية لهيمنة الدولار ، وخاصة تلك القادمة من التعريفة الجمركية والتوترات التجارية المتزايدة التي أدت إلى الضغط على قيمة Greenback.
وقال كيندريك: “يجب أن تزيد من هيمنة الدولار الأمريكي على stablecoins ، والتي من المحتمل أن تكون لزجة نظرًا لتأثيرات الشبكة القوية في الأصول الرقمية”.
StableCoins ليست جديدة ، ولكن ما يتغير هو سرعة نموها والزخم التنظيمي وراءهم. لقد قفزت سقف السوق بالفعل بنسبة 11 ٪ هذا العام ، وحوالي 47 ٪ على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، مع استمرار حصول Tether و Coin على أعلى المواقع.
يعد قانون العبقري ، الذي تم تطهيره من قبل اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ في مارس ، والقانون المستقر ، الذي أقرته لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في وقت سابق من هذا الشهر ، المشروعين المهمة هنا. كلاهما يركز بشكل خاص على تنظيم stablecoin. الرهان هو أنه إذا عاد ترامب ويوقعهم على القانون ، فإن مصاعد الضباب القانونية ، واللاعبين الكبار يبدأون في التوسع بسرعة.
وقال كيندريك: “إذا جعلت StableCoins USD أسهل في الاستخدام ، فمن المرجح أن يزداد الطلب على أصول الدولار الأمريكي لدعم StableCoins”.
“إن قوة تأثيرات الشبكة في الأصول الرقمية تشير إلى أن هيمنة الدولار ، بمجرد ترسيخها ، سيكون من الصعب اغتصابها” ، كتب. “إن الكأس المقدسة للتمويل الدولي هي إيجاد بديل للدولار الأمريكي الذي يوفر نفس المرونة والسيولة مثل الدولار الأمريكي.”
ولكن من المفارقات أن تقرير Kendrick يوضح أن النمو stablecoin قد يجعل الدولار أكثر هيمنة. كلما كانت هذه الأصول بشكل أعمق تحفر في Defi والمدفوعات ، كلما زاد عدد الاحتياطيات التي يحتاجون إليها. وطالما يتم دعم معظمهم من قبل T-bills ، فسوف يستمرون في تغذية آلة الديون قصيرة الأجل.