محللون: أسهم تعدين البيتكوين هذه مبالغ فيها قبل النصف

انخفضت أسهم تعدين البيتكوين منذ بداية العام، وتشير بعض المقاييس إلى أن الكثير منها لا يزال مبالغًا فيه، وفقًا لشركة Power Mining Analysis التي تتعقب الصناعة.

وفقًا لأرقام الشركة، لا تزال نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لمعظم شركات التعدين المتداولة علنًا تتجاوز 1.0، مما يعني أن قيمتها السوقية تتجاوز صافي قيمة أصولها. تتضمن الأمثلة نسبة 2.51 لـ Marathon Digital (MARA) و3.15 لتعدين التشفير (CIFR).

قالت Power Mining إن CleanSpark (CLSK)، التي ارتفعت بنسبة 33٪ هذا العام في أداء متفوق ملحوظ على عمال المناجم الآخرين، لديها أكبر نسبة سعر إلى الكتاب عند 3.59. وفي الوقت نفسه، حتى عمال المناجم الذين انخفضوا بشكل كبير هذا العام، مثل إيرين (-36٪) وريوت (-47٪)، لديهم نسب محايدة تقريبًا تبلغ 1.00 و1.15 على التوالي.

تشير النسبة المرتفعة إلى أن أسهم الشركة مرتفعة بشكل غير عقلاني مقارنة بقيمتها الأساسية. ومع ذلك، قد يعني ذلك أيضًا أن المشاركين في السوق واثقون من إمكانية تحقيق أرباح مستقبلية للشركة مقارنة بالمنافسين ويقومون بتسعير ذلك وفقًا لذلك.

السعر إلى الكتاب ليس الطريقة الوحيدة لتقييم الأعمال: تقوم شركة Power Mining أيضًا بفحص “قيمة تكلفة معدل التجزئة” لكل عامل تعدين. يقيس هذا مقدار معدل التجزئة الذي تنتجه الشركة مقارنة بـ “قيمة المؤسسة” – مجموع قيمتها السوقية وديونها مطروحًا منها النقد وما يعادله.

وفقًا لشركة Power Mining، تعد BitDigital (BTBT) هي الفائز الواضح في هذا المقياس بسعر ضئيل قدره 27.05 دولارًا أمريكيًا لكل تيراهاش حالي في الثانية (TH/s). ومع ذلك، فإن BitDigital هي أيضًا شركة التعدين الأقل تقييمًا عند الأخذ في الاعتبار توقعات معدل التجزئة المستقبلي، وفي هذه الحالة تنخفض هذه النسبة إلى 12.44 دولارًا.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن CLSK مرة أخرى مبالغ فيها إلى حد كبير، حيث احتلت المركز الأخير من بين اثني عشر عند 150.62 دولارًا لمعدل التجزئة الحالي والثالث عند 80.02 دولارًا لمعدل التجزئة المستقبلي.

وكتب كومباس: “تجدر الإشارة إلى أن قيمة المؤسسة لا تأخذ في الاعتبار تدفقات الإيرادات الإضافية من قطاعات الأعمال الأخرى، مثل الحوسبة عالية الأداء والاستضافة”. “وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه لا ينبغي أبدًا أخذ المقاييس/النسب بمعزل عن غيرها.”

وفي الوقت نفسه، يعتقد الوسيط المالي بيرنشتاين أن عمال تعدين بيتكوين يمثلون عملية شراء واضحة في الوقت الحالي، على الرغم من المقاييس الباردة. وتجادل الشركة بأن الأسهم في مثل هذه الشركات تنخفض فقط بسبب المخاوف من التنصيف القادم لعملة البيتكوين، مؤكدة أنها سوف تنتعش بمجرد مرور التنصيف في نهاية الأسبوع.

كتب المحللان غوتام تشوغاني وماهيكا سابرا في تقرير بحثي صدر يوم الأربعاء: “من الناحية التاريخية، كان اختراق سعر بيتكوين يتبع دائمًا حدث النصف وأحيانًا بعد بضعة أشهر من النصف”.

اختار برنشتاين شركتي CLSK وRIOT على أنهما أسهم ذات تصنيف “متفوق” معتقدًا أن السوق سيكافئ هاتين الشركتين لكونهما رائدتين من حيث معدل التجزئة الذاتي.

حرره ريان أوزاوا.