قد يفاجأ المتداولون الذين يراهنون بقوة على المزيد من التحركات نحو الجنوب لعملة البيتكوين في الأيام والأسابيع المقبلة، حيث تشكل سوق المشتقات المالية إعدادًا مهيأً لضغط قصير.
وفقًا لأحدث تقرير لشركة K33 للوساطة في الأصول الرقمية التي تقودها الأبحاث تحليل، والتي وجدت مزيجًا من معدلات تمويل المبادلات الدائمة السلبية في الأسابيع الأخيرة وارتفاعًا حادًا في الفائدة المفتوحة.
وكتب المحلل فيتل لوند من كيه 33 في مذكرة للمستثمرين يوم الثلاثاء: “يشير هذا إلى البيع على المكشوف بشكل عدواني، مما يخلق هيكليًا إعدادًا ناضجًا للضغط على المكشوف”.
يحدث الضغط القصير عندما يضطر المتداولون الذين يراهنون على أن سعر السهم أو الأصل سينخفض - عن طريق بيعه على المكشوف – إلى شرائه مرة أخرى بسرعة عندما يبدأ السعر في الارتفاع بدلاً من ذلك.
إن جنون الشراء يدفع السعر إلى الارتفاع بشكل أكبر، مما يجعل من الصعب على الآخرين الذين يراهنون ضده تغطية مراكزهم دون تحمل خسارة كبيرة.
وتستند الاستراتيجية في نتائجها إلى متوسط معدل التمويل على مدى سبعة أيام، والذي انخفض منذ انهيار السوق في الخامس من أغسطس/آب، ليصل إلى -2.53% يوم الثلاثاء. وهذا هو أدنى مستوى له منذ مارس/آذار 2023، كما كتب لوند.
أسعار التمويل عبارة عن مدفوعات دورية يتم إجراؤها بين المتداولين في أسواق العقود الآجلة، وخاصة بالنسبة للعقود الدائمة، وهي نوع من العقود الآجلة التي لا يوجد لها تاريخ انتهاء صلاحية. تُستخدم الأسعار للحفاظ على سعر العقد الدائم متوافقًا مع سعر السوق الفورية.
عندما يكون معدل التمويل إيجابيا، فإن عددا أكبر من المتداولين الذين يراهنون على ارتفاع الأسعار (المراكز الطويلة) يدفعون رسوما لأولئك الذين يراهنون على انخفاض الأسعار (المراكز القصيرة)، وعندما يكون معدل التمويل سلبيا، فإن عددا أكبر من المتداولين الذين يراهنون على انخفاض الأسعار يدفعون رسوما لأولئك الذين يراهنون على ارتفاع الأسعار.
وكتب لوند أنه عادة، عندما تكون الأمور مستقرة، يتراوح المعدل حول 10.95%. ولكن عندما يبدأ العديد من الأشخاص في المراهنة بقوة، يمكن أن يتحرك المعدل عن المتوقع، وهو ما يُظهِر عادةً أن المزيد من المتداولين يراهنون على نفس الرهان.
في غضون ذلك، قفزت الفائدة المفتوحة الاسمية على مدار الأيام السبعة الماضية إلى أعلى مستوى أسبوعي لها منذ أكثر من عام، فوق 28880 BTC.
وكتب لوند: “إن الجمع الحالي بين ارتفاع الفائدة المفتوحة ومعدلات التمويل السلبية المتوسطة على مدار سبعة أيام فريد من نوعه وواعد”.
وأضاف المحلل أن الرافعة المالية العالية والخصومات الكبيرة على العقود الدائمة تعني عادة أن الكثير من الناس يراهنون ضد البيتكوين، وهو ما يؤدي في كثير من الأحيان إلى نفاد تلك الرهانات من البخار.
حركات جبل جوكس
انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 60 ألف دولار يوم الثلاثاء قبل تحركات كبيرة من جانب مؤسسة Mt. Gox التي تشرف على إعادة مليارات الدولارات إلى الدائنين المتضررين من عملية اختراق استمرت عقدًا من الزمان.
تم تنفيذ معاملتين كبيرتين، واحدة بقيمة 74 مليون دولار وأخرى بقيمة 784.2 مليون دولار، إلى عناوين محفظة غير معروفة، بيانات وتظهر البيانات التي قدمتها شركة تحليلات blockchain Arkham Intelligence.
في حين أنه من غير الواضح ما قد تعنيه هذه التحويلات، إلا أنها تمثل أول تحول كبير في حيازات Mt. Gox من البيتكوين في أكثر من ثلاثة أسابيع. تواصلت Decrypt مع Arkham لمعرفة المزيد.
على أية حال، لا تزال التركة تسيطر على نحو 2.7 مليار دولار من عملة البيتكوين، وهو ما لا يزال يشكل تأثيراً سلبياً على معنويات السوق.
منذ يوليو، شهد السوق تحولاً ملحوظاً مقارنة بالنصف الأول من عام 2024. فالعقود الدائمة، التي كانت تُتداول في السابق عند سعر السوق الفوري أو أعلى منه، أصبحت الآن مخفضة.
ويعكس هذا الاتجاه المشاعر الهبوطية وسط توزيعات Mt. Gox والمبيعات الحكومية، في حين يشير أيضًا إلى علامات محتملة على تباطؤ ضغوط البيع، كما كتب لوند.