منذ تنفيذ MICA في الاتحاد الأوروبي والتحول في الولايات المتحدة في عهد الرئيس ترامب ، تقدمت كلتا الولايات القضائية في تشريع التشفير ، وإن كان ذلك مع أساليب متميزة. حصلت أوروبا على بداية من خلال أن تصبح أول من وضع إطارًا تنظيميًا شاملاً وموحدًا للأزواج المشفرة. وفي الوقت نفسه ، فإن الولايات المتحدة تلحق بالركب ، مع المزيد من رأس المال لتقديمه وقاعدة مستخدم أكبر.
شارك Manouk Termaaten ، الرئيس التنفيذي لشركة Vertical Studio AI ، وإروين فولودر ، رئيس السياسة في جمعية blockchain الأوروبية ، وجهات نظرهم مع Beincrypto في المجالات التي يظهر فيها الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة القيادة في تطوير المخاطر العالية في تشريع التشفير والذين سيضعون في النهاية وتيرة تنظيم Crypto العالمي.
ميكا الاتحاد الأوروبي واليقين التنظيمي المبكر
من خلال تنفيذ اللائحة في الأسواق في أجراس التشفير (MICA) في 30 ديسمبر 2024 ، صنع الاتحاد الأوروبي التاريخ كأول ولاية قضائية لإنشاء هيكل تنظيمي كامل لأجهزة التشفير التي تنطبق على جميع الدول الأعضاء.
منذ ذلك الحين ، قامت الشركات الرائدة مثل Standard Chartered و Moonpay و Bitstaete و Crypto.com و OKX ، على تسمية عدد قليل منها ، على تراخيصهم.
كانت الولايات المتحدة ، بدورها ، أبطأ في التصرف. بدلاً من الضغط على تشريعات تشفير شاملة ، ركز قادة الصناعة على الحصول على موافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). بموجب إدارة بايدن ، تبين أن هذا إنجاز صعب للغاية.
وقال فولودر لـ Beincrypto: “كان للاتحاد الأوروبي بالتأكيد ميزة للمحرك الأول في الحصول على اليقين التنظيمي من البوابة مع ميكا. خاصةً منذ ذلك الوقت ، كانت الولايات المتحدة تتراجع عن القيادة في مساحة الأصول الرقمية وكانت الصناعة تواجه ما يصل إلى الاضطهاد في الوطن في كثير من الحالات”.
أصبح رئيس SEC السابق Gary Gensler معروفًا داخل جدران صناعة التشفير بأنه معادي بشكل خاص تجاه التكنولوجيا ، مع اتخاذ موقف سياسي مثير للجدل على حدة. أصبحت الحماعات شائعة ، وعد العديد من المبدعين حقائبهم وانتقلوا إلى الخارج ، وبحثوا عن فرص في ولايات قضائية أكثر ودية.
“لقد اعتمدت الولايات المتحدة على الوكالات الحالية مثل SEC بدلاً من بناء قانون تشفير موحد. تذكر أن غاري جينسلر قد انطلق تقريبًا في السوق وتسبب في خوف كبير ولكن لم يتمكن من الحصول على أي شيء. هذا لا يعني أن التنظيم لن يأتي أبدًا ويخلق عدم اليقين القانوني الذي يقود العديد من المشاريع إلى الخارج” ، قال Termaaten.
الآن ، تحت ترامب ، اتخذت الأمور منعطفًا كبيرًا.
كيف تقترب الولايات المتحدة من ابتكار التشفير؟
تهدف إدارة ترامب إلى تعزيز بيئة يمكن التنبؤ بها بالنسبة للابتكار والتوسع في الولايات المتحدة من خلال الأطر التنظيمية الواضحة. إنه يؤكد بشدة الحفاظ على هذا الابتكار داخل الولايات المتحدة لإثبات قيادتها العالمية.
في السعي لتحقيق هذا الهدف ، أنشأت الإدارة مجموعات عمل وفرق عمل لتطوير أطر تنظيمية مفصلة ، بما في ذلك إرشادات تصنيف الأصول StableCoins و Crypto.
“ما رأيناه في ظل إدارة ترامب حتى الآن كان بمثابة لاعب كامل من لوائح عصر بايدن وأسلحة الوكالات ضد التشفير لصالح لمسة خفيفة ، وموقف مؤيد للانقراض. إنه يتفوق على قيادة جديدة من قبل المفوض ، ويتم إجراء عملية تحقيقات في مجلس النقل في البير ، ويتم إجراء تحقيقات في المنزل ، ويتم إجراء عملية تحقيق على البير في المنزل ، ويتوجه إلى البير ، ويتم توجيهها إلى BIEFS ، وتتوجه إلى BIERSE ، ويتم توجيهها إلى BIEBERE ، وتتوجه إلى BIEBERARE PIRESE ، و أوضح فولودر: “إن التخلص من شركات الأصول الرقمية ، والبنوك ذات الكشفات التي تضيء أسبوعيًا تقريبًا”.
كجزء من هذا الفصل الجديد في تنظيم التشفير ، تعتزم الولايات المتحدة صياغة طريقها ، وتطوير لوائح تشفير متميزة بدلاً من تبني إطار MICA للاتحاد الأوروبي. نيتها تختلف بشكل كبير عن النهج الأوروبي.
الإطار التنظيمي لميكا في الاتحاد الأوروبي
يوفر MICA للاتحاد الأوروبي إطارًا تنظيميًا شاملاً وموحدًا لأصول التشفير ، وتوسيع قواعد تشبه البنك التي تركز على الاستقرار المالي وحماية المستهلك.
تنص اللائحة على ترخيص مقدمي خدمات التشفير ومصدري Stablecoin ، ومحاذاةهم بالتمويل التقليدي ودعم إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) كدولة رقمية لحماية السيادة النقدية.
“يعامل الاتحاد الأوروبي التشفير كجزء من نظامه المالي التقليدي – إنه حذر ، مركزي ، ويعطي الأولوية للوائح من خلال ميكا واليورو الرقمي القادم (CBDC)” ، قال Termaaten Beincrypto.
الولايات المتحدة ، ومع ذلك ، تعمل مع موقف متناقض.
نركز الولايات المتحدة على الابتكار الخاص والمعارضة لـ CBDCs
صرح ترامب بوضوح بأنه يعتزم القضاء على أي لوائح تعزز CBDCs ، مشيرة إلى مخاوف بشأن تجاوز الحكومة وتآكل الحرية المالية.
ترسم الولايات المتحدة الآن دورة سياسية تُبذلها تقنية blockchain من خلال الابتكار الخاص بينما تعارض بحزم اتفاقية التنوع البيولوجي. يتم التأكيد على هذا الموقف من خلال أمر تنفيذي حديث يجادل فيه البيت الأبيض بأن CBDCs “تهدد استقرار النظام المالي ، والخصوصية الفردية ، وسيادة الولايات المتحدة”.
أوضح ترامب أيضًا أن stablecoins هي أولوية للابتكار ، حيث يمكن أن تساعد في تعزيز هيمنة الدولار الأمريكي.
وفي الوقت نفسه ، تميز نهج مجزأ بشكل ملحوظ بنهاية تشريعات التشفير في الولايات المتحدة. سمح غياب اللوائح على مستوى البلاد ببعض الدول بتقديم تقدم مبكر ، لكن البعض الآخر لا يزال متخلفًا في متابعة ابتكار التشفير.
“تميل الولايات المتحدة ، وخاصة في ظل تحول ترامب الأخير ، إلى الابتكار في القطاع الخاص ، وتعارض صراحة اتفاقية التنوع البيولوجي والتركيز على blockchain كحدود جديدة للتكنولوجيا ، والتي ستكون الولايات المتحدة رأس المال من.
تسمح هذه الفلسفات المختلفة بشكل أساسي أيضًا بتحليل اللوائح التي تسفر عن النتائج الأكثر ملاءمة.
ما هي الأعباء المالية لامتثال الميكا؟
لقد رسمت شركات الاستثمار المهمة للحصول على رخصة تشغيل MICA التدقيق. على الرغم من أن الدول الأعضاء تحدد رسومًا مختلفة ، إلا أنها شديدة الانحدار بشكل عام.
“(هناك) تكاليف عالية لا تتناسب مع المكسب للشركة. كما أنها تضيف طبقة من التعقيد القانوني التي لا تريد معظم المشاريع جلبها إلى مشروعها. في الذكاء العمودي ، قررنا أنه من الاستراتيجي المضي قدماً في التوافق ، لكن يمكن للآخرين مجرد استخدام مستخدمي الاتحاد الأوروبي الجغرافي لتجنب العبء”.
يفرض MICA الحد الأدنى من متطلبات رأس المال بناءً على خدمات التشفير المقدمة. وتتراوح هذه بين 50000 يورو للخدمات الاستشارية والمرتبطة بالأمر إلى 125000 يورو لمنصات التبادل والتجارة وما يصل إلى 150،000 يورو لخدمات الحضانة. يجب على الشركات الحفاظ على هذا رأس المال كحماية مالية.
إلى جانب الحد الأدنى من متطلبات رأس المال ، يجب أن تعامل الشركات في الرسوم الحكومية والقانونية ، وتكاليف التواجد المحلي ، والإعدادات المصرفية ، والتكاليف التشغيلية المستمرة.
“MICA هو لائحة باهظة الثمن. يمكن أن يكون الامتثال في أوروبا نفقات باهظة وأعتقد أن التحدي الرئيسي للمضي قدمًا على الأقل بالنسبة للشركات الناشئة هو تبرير التكاليف المرتفعة للاستشارات ، والترخيص ، والمراجعة ، وما إلى ذلك ، عندما يكون لدى العديد من هذه الشركات محترقة ثابتة ، فإنها تحتاج إلى أن تكون هناك شيء ثابت في التزويد/تدوين الإنتاج بشكل أفضل وترجمه على الاستخدام بشكل أفضل للاستفادة/التقييم. GTM ، قال Voloder Beincrypto.
في المقابل ، تتيح الولايات المتحدة لشركات التشفير مهلة أكبر للابتكار.
موقف تنظيمي مرن وابتكار القطاع الخاص في الولايات المتحدة
في حين أن تنظيم MICA للاتحاد الأوروبي ينشئ بيئة تنظيمية شاملة ومنظمة ، فقد اختارت الولايات المتحدة موقفًا تنظيميًا أكثر مرونة.
يعطي هذا النهج أولوية نمو ابتكار blockchain الخاص ، بهدف تشجيع التطور السريع والتقدم التكنولوجي في صناعة التشفير من خلال توفير بيئة تنظيمية أقل تقييدًا.
“إن الولايات المتحدة تفضل السماح للقطاع الخاص بالابتكار ، خاصة مع StableCoins المدعومة من الدولارات ، والتي تعتقد أنها يمكن أن توسع هيمنة الدولار على مستوى العالم. هذا النهج يتجنب المركزية مع تمكين المدفوعات الرقمية.
إذا استمرت الولايات المتحدة في تطوير تشريعات صديقة للتشفير ، فسوف تضع نفسها بسرعة في أوروبا في هذا السباق التنظيمي.
“لا يزال الاتحاد الأوروبي يقود من حيث القانون النهائي (MICA) ، لكن الولايات المتحدة تستعيد الأرض من خلال دعم صناعة التشفير ووضوحًا تنظيميًا واعدة. إذا تحول هذا الوضوح إلى تنظيم فعلي وودي ، فإن الولايات المتحدة ستصبح أكثر جاذبية من الاتحاد الأوروبي – في حين أننا لا يزال بالنسبة للمطورين ، فسيتم تشريعنا ،” في حين أن “هي” ، فهي تتم تشريعًا ، “. يهيمن على رأس المال وقاعدة المستخدمين وسيولة السوق. “
يوضح هذا النهج المتناقض ، لصالح بيئة تنظيمية أكثر مرونة وأقل مرهقة ، الاختلافات الأساسية في كيفية تصور كل ولاية قضائية لمستقبل التمويل الرقمي.
هل ستؤمن الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي في النهاية القيادة العالمية؟
بينما حصل الاتحاد الأوروبي على ميزة مبكرة في المشهد التنظيمي العالمي للتشفير من خلال الإطار الشامل والموحد للميكا ، فإن دقة الاستثمار المالي والاستثمار المالي المطلوب للترخيص قد خلقت حواجز عن غير قصد أمام الابتكار السريع.
لقد فتح هذا الموقف نافذة فرصة للولايات المتحدة ، لا سيما مع التحول في الإدارة في عهد ترامب. من خلال تبني نهج أكثر تساهلاً ومتمحور حول الابتكار ، وتفكيك العقبات التنظيمية المتصورة ، وإعطاء الأولوية لتطوير blockchain الخاص ، فإن الولايات المتحدة تظهر بسرعة كولاية قضائية مفضلة لابتكار التشفير.
على الرغم من الوضوح التنظيمي لأوروبا ، فإن تركيز الولايات المتحدة على المرونة ، إلى جانب أسواق رأس المال القوية وقاعدة المستخدمين الواسعة ، يضعه في أن يتفوق على الاتحاد الأوروبي كقائد حقيقي في تعزيز الموجة التالية من التطورات المشفرة ، شريطة أن يتمكن من تقديم وعدها بالتشريعات الواضحة والداعمة.