قد يرغب مصدرو العملات المستقرة الحاليون في البدء في النظر فوق أكتافهم.
تأتي مجموعة كبيرة من الوافدين الجدد لتحدي رواد الصناعة مثل USDT وUSDC وDAI من خلال اتباع نهج المدفوعات أولاً.
بالنظر إلى ربحية Tether، ليس من الصعب معرفة سبب جذب الجهة المصدرة للمنافسين. أعلنت الشركة التي تقف وراء العملة المستقرة الرائدة عن صافي أرباح يزيد عن 4.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024.
اقرأ أكثر: قامت شركة Tether للتو بمحو سجل صافي أرباحها السابق لربع واحد
التغلب على مشكلة البداية الباردة ليس بالأمر السهل. تتمتع العملات المستقرة الثلاثة الأولى بدعم واسع النطاق في كل من البورصات المركزية وداخل DeFi.
يتمثل نهج Agora Dollar، الذي سيتم إطلاقه في يونيو، في مشاركة الإيرادات الناتجة مع الشركات التي تتبنى عملتها المستقرة AUSD، حسبما كتب مؤسسها Nick van Eck في منشور مدونة مؤخرًا.
ويتوقع أن تنمو الفطيرة كثيرًا.
من حوالي 150 مليار دولار اليوم، “نرى أن (العملات المستقرة) تنمو إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2030. وفي نهاية المطاف، سيتم رقمنة جميع العملات الأخرى أيضًا، وسيتم تداول العملات الأجنبية في الغالب عبر السلسلة”، كما قال فان إيك.
مع ارتفاع ربحية الجهات المصدرة إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة، حاول البعض جذب المستخدمين عن طريق تمرير جزء من هذا العائد إلى حاملي السندات. كان Maker رائداً في هذا المفهوم من خلال Savings DAI (sDAI)، ومنذ ذلك الحين تم تكراره من قبل الآخرين.
اقرأ أكثر: لإزاحة تيثر، تتقاسم العملات المستقرة الناشئة الثروة
لكن فان إيك يرى أن هذا يقوض قيمة هذه الرموز نظرًا لأن العملات المستقرة ذات العائد “هي منتجات أمنية” في الولايات المتحدة وأماكن أخرى.
وقال فان إيك: “من المرجح أن تخضع هذه المنتجات لتشريعات الأوراق المالية في الأسواق العالمية الأخرى”. “هذا لا يحرمك من العملاء فحسب، بل يحرمك أيضًا من مزودي السيولة والبائعين وسقف المرافق الأعلى.”
لكن لا يتعين على التجار قبول sDAI مباشرة. على مدار الأشهر القليلة الماضية، حققت sDAI ما يتراوح بين 30 إلى 40 مليون دولار من حيث الحجم لكل DefiLlama، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى تكاملات DeFi – فهي مفيدة كضمان على سبيل المثال – وقابليتها للتحويل المباشر إلى DAI.
وقعت Gnosis Pay، التي تصدر بطاقات الخصم المرتبطة مباشرة بأصول العملة المشفرة عبر Safe، مؤخرًا شراكة جديدة مع Visa.
وفقًا لسام ماكفيرسون، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك في Phoenix Labs، ستسمح عمليات التكامل المستقبلية مع Gnosis Pay للمستخدمين بالاحتفاظ بـ sDAI وإعادة ملء رصيد بطاقتهم القابلة للإنفاق برمجيًا عندما يقل عن الحد المحدد.
وللقيام بذلك، ستقوم Gnosis Pay باستبدال sDAI – الذي يمكن اعتباره أفضل الأصول الادخارية على السلسلة – بعملة EURe المستقرة الصادرة عن Monerium، وهي منصة رمزية مرخصة للنقود الإلكترونية.
لكن سفين فالفيلز، الرئيس التنفيذي لشركة Monerium، أخبر Blockworks أنه يتفق مع فان إيك من حيث المبدأ.
وقال فالفيلز: “اعتماداً على طبيعتها، فإن الأدوات التي تحمل عائداً تعكس إما الودائع لأجل المصرفية أو الأوراق المالية، فهي ليست متجانسة وبالتالي غير مناسبة للمدفوعات”.
وقال إنه من وجهة نظر تنظيمية، تتفوق أوروبا على الولايات المتحدة عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، موضحًا أن مفهوم النقود الإلكترونية “يشبه الحساب الجاري المستقل والذي تم استخدامه لأكثر من عشرين عامًا من قبل عشرات الشركات عبر الإنترنت”. المدفوعات وبطاقات الدفع المسبق.”
تتعامل واجهة Cash and Savings التي تم إطلاقها حديثًا من Maker تلقائيًا مع تحويل sDAI إلى مبالغ DAI محددة، لذلك لا يوجد سبب لعدم إمكانية القيام بذلك تلقائيًا لـ EURe للتخلص من الاحتكاك المرتبط عادةً بالأصول المدرة للعائد في سياق المدفوعات.
ومع ذلك، فإن sDAI غير متاح للأشخاص الأمريكيين، ويتوقع فان إيك من Agora أن تكون العقبات التنظيمية سببًا كبيرًا وراء “عدم استخدام العملات المستقرة ذات العائد أبدًا كوسيلة للمعاملات أو الدفع على نطاق واسع”.
يفترض نموذج أجورا أن الإيرادات المشتركة مع الشركات التي تقوم بصك الدولار الأمريكي سوف تتدفق في النهاية إلى المستخدمين النهائيين، وبالتالي تشجيع التبني.
وقال فان إيك: “تخيل عالماً حيث تحصل بعض التطبيقات على حصة صغيرة من الدخل من Agora وتستخدم الأغلبية لصالح المستخدمين، مما يخلق وضعاً مربحاً للجانبين حيث تزدهر الشركات ويستمتع المستخدمون بخدمات محسنة وتجربة مستخدم أفضل”.
على الرغم من أن الدولار الأسترالي سيتم إطلاقه على شبكة إيثريوم الرئيسية – التي تتمتع بأكبر سيولة – إلا أنه سيتبعه قريبًا إطلاق محلي على Sui، حسبما ذكر الطرفان يوم الأربعاء.
عانت Sui، وهي واحدة من أحدث سلاسل الطبقة الأولى السريعة، من نقص العملات المستقرة الصادرة محليًا. فهو يعتمد بدلاً من ذلك على استيراد إصدارات متعددة مغلفة من الرموز مثل USDC عبر الجسور، مما يؤدي إلى تجربة مستخدم دون المستوى.
المزيد من المنافسة قادمة في الأشهر القليلة المقبلة. كشفت شركة Stable(dot)com عن 3 دولارات أمريكية في مؤتمر الإجماع يوم الأربعاء، حيث روج الرئيس التنفيذي المشارك جاك جيا لـ “مجموعة فريدة من نوعها من التكنولوجيا المالية المشفرة” من أجل “تبسيط المدفوعات والوصول إلى الدولار الأمريكي والتداول والتسويات والمزيد”.
وجاء هذا الإعلان دون أي وثائق فنية داعمة أو تفاصيل حول كيفية التمييز بينه وبين الشركات القائمة، بخلاف التعهد الضمني بالتعامل بشكل جيد مع المنظمين.
قال جيا لـ Blockworks: “إن Stable(dot)com هي مؤسسة مالية منظمة في الولايات المتحدة ولديها برنامج امتثال عميق أنشأه خبراء الصناعة”.
ويشير هذا الموقف إلى أنها تسعى جاهدة لصالح شركة Tether، التي غالبًا ما تعرضت لانتقادات – خاصة في سنواتها الأولى – بسبب تعاملها السريع مع سياسات مكافحة غسل الأموال.
سوف يتطلب الأمر أكثر من مجرد دعم العلامة التجارية القوية ورأس المال الاستثماري لتحقيق تقدم في سوق العملات المستقرة كما هو موجود اليوم.
فقط أسأل باي بال. وفي الأشهر العشرة منذ إطلاقها في أغسطس 2023، تمكنت من سك مبلغ متواضع قدره 400 مليون دولار من عملة PYUSD، مما وضعها في المرتبة الثانية عشرة عالميًا في فئة العملات المستقرة.