شهدت صناديق الاستثمار المتداولة لـ XRP (XRP ETFs) أداءً ملحوظًا منذ إطلاقها في نوفمبر 2025، حيث جذبت استثمارات تجاوزت المليار دولار. وقد أثار هذا الإقبال القوي تساؤلات حول استدامة هذا الزخم في ضوء بعض المؤشرات التحذيرية. يركز هذا المقال على تحليل أداء هذه الصناديق والعوامل المؤثرة عليها.
أداء صناديق XRP المتداولة: صعود مفاجئ وتساؤلات حول المستقبل
منذ بدء التداول في منتصف نوفمبر، سجلت صناديق XRP المتداولة تدفقات داخلة صافية يوميًا باستثناء يوم واحد، لتصل إلى إجمالي 1.2 مليار دولار وفقًا لبيانات SoSoValue. هذا الإنجاز يضعها في صدارة نظيراتها من الصناديق المتداولة الأخرى، حيث شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات خارجة صافية بقيمة 2.4 مليار دولار، بينما خسرت صناديق الإيثيريوم المتداولة حوالي 898 مليون دولار خلال نفس الفترة. اللافت في هذه الأرقام هو التباين الكبير بين أداء صناديق XRP والصناديق الرائدة الأخرى في سوق العملات الرقمية.
يعود جزء كبير من هذا الاهتمام المؤسسي إلى نهج Ripple في الامتثال التنظيمي. ترى كاترين داولينغ، رئيسة شركة Bitcoin Standard Treasury Company، أن XRP قد يكون “واحدًا من أكثر الأصول ربحية” إذا تم تمرير قانون Clarity. وأضافت داولينغ أن Ripple اتخذت خطوات مهمة مؤخرًا من حيث الشراكات التجارية والتمويل.
في نوفمبر، زادت Ripple من تقييمها إلى 40 مليار دولار بفضل جولة تمويل بقيمة 500 مليون دولار شاركت فيها شركات Citadel Securities و Fortress و Pantera Capital و Galaxy Digital. وفي اليوم نفسه، أعلنت الشركة عن شراكة مع Mastercard و Gemini لتسهيل مدفوعات العملات المستقرة (stablecoin payments). هذه التطورات عززت الثقة في قدرة Ripple على النمو والابتكار في سوق سريع التغير.
مخاوف بشأن نشاط المطورين على شبكة XRP
على الرغم من الأداء القوي لصناديق XRP المتداولة، يثير بعض المحللين تساؤلات حول استدامة هذا الزخم. يرى برايان هوانغ، الشريك المؤسس لمنصة Glider الاستثمارية، أن نشاط المطورين هو المحرك الرئيسي للنمو في الأنظمة البيئية للبلوك تشين. وبالاشارة إلى بيانات “سلوك المطورين” التي تقدمها Andreessen Horowitz (a16z)، فقد أشار هوانغ إلى أن XRP لم تتلقَ اهتمامًا يذكر من المطورين.
وأضاف هوانغ: “الاستثمار يتعلق بإمكانات النمو. المطورون هم من ينمون النظام البيئي؛ وبدونهم، يجب توقع نمو محدود.” ويرى أن قلة المطورين الذين يعملون على شبكة XRP قد تعيق تطوير تطبيقات جديدة وابتكارات يمكن أن تدعم زيادة القيمة على المدى الطويل. هذه النقطة تثير نقاشًا حول مدى ارتباط تطوير البلوك تشين بنشاط المطورين.
في المقابل، يعتقد بعض اللاعبين في السوق أن نظامًا بيئيًا قويًا للمطورين ليس ضروريًا بالضرورة لنجاح صندوق XRP المتداول. ويجادلون بأن العامل الحاسم هو وجود مجتمع مخلص يؤمن بالأصل ويواصل الاستثمار فيه. هذا الاعتقاد يسلط الضوء على أهمية الدعم المجتمعي في نجاح أي مشروع في مجال العملات الرقمية.
تبرز في هذا السياق قوة مجتمع المستثمرين المعروف باسم “جيش XRP” (XRP Army). على الرغم من الدعاوى القضائية المستمرة التي استمرت سنوات ضد Ripple من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والشكوك التنظيمية، فقد حافظ هذا المجتمع على التزامه بـ XRP، وهو ما يُعتبر أحد المحركات الرئيسية للتدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. صرح مات هوجان، مدير الاستثمار في Bitwise، سابقًا: “غالبًا ما يتم التقليل من شأن XRP في عالم العملات الرقمية. لكن ما يحدد التدفقات النقدية هو مجتمع قوي يرغب في شراء هذا الأصل، وجيش XRP متحمس للغاية.”
بالإضافة إلى XRP، يهتم المستثمرون أيضًا بـ العملات الرقمية الأخرى مثل البيتكوين (Bitcoin) والإيثيريوم (Ethereum)، لكن أداء صناديقهم المتداولة كان مختلفًا.
يشير التوجه الحالي إلى أن صناديق XRP المتداولة تكتسب زخمًا مدفوعًا بالامتثال التنظيمي القوي لشركة Ripple ودعم المجتمع القوي. ومع ذلك، فإن قلة نشاط المطورين تظل مصدر قلق محتملًا على المدى الطويل.
من المتوقع أن يشهد الأشهر القادمة المزيد من الوضوح بشأن الوضع التنظيمي لـ XRP، خاصة مع استمرار النقاش حول قانون Clarity. كما يجب مراقبة التطورات المتعلقة بالشراكات التي أعلنت عنها Ripple، وتقييم تأثيرها على نمو النظام البيئي. بالإضافة إلى ذلك، من المهم متابعة أي تغييرات في نشاط المطورين على شبكة XRP، حيث يمكن أن يكون ذلك مؤشرًا رئيسيًا على مستقبل هذا الأصل الرقمي.
*هذا ليس استشارة استثمارية.