تجري محادثات حاسمة حول تنظيم الأصول الرقمية، حيث حذرت منظمة عالمية للبورصات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من المخاطر المحتملة المرتبطة بتقديم شركات العملات المشفرة لـالأسهم المميزة (Tokenized Stocks)، مطالبة بإلغاء الإعفاءات الخاصة الممنوحة لها. يأتي هذا التحرك في وقت تسعى فيه الهيئة الأمريكية إلى إيجاد توازن بين تشجيع الابتكار وحماية المستثمرين في سوق الأصول الرقمية المتنامي.
دعوات لإعادة النظر في تنظيم الأسهم المميزة
أرسلت الاتحادية العالمية للبورصات (WFE)، التي تضم في عضويتها بورصات رئيسية مثل نيويورك وبورصة شيكاغو التجارية (CME Group)، رسالة إلى فرقة العمل الخاصة بالعملات المشفرة التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الأسبوع الماضي. وتطالب الرسالة بإلغاء الإعفاءات الممنوحة لشركات العملات المشفرة التي تعرض أو تخطط لعرض أسهم أمريكية مميزة.
وذكرت الاتحادية أن هناك “قلقًا” بشأن “انتشار الوسيط المالي ومنصات تداول العملات المشفرة التي تقدم ما يُسمى بالأسهم الأمريكية المميزة”، مشيرة إلى ورقة موقف نشرتها في أواخر أغسطس.
مخاوف تتعلق بحماية المستثمرين وسلامة السوق
ترى الاتحادية العالمية للبورصات أن هذه المنتجات “تُسوق على أنها أسهم مميزة أو ما يعادلها، في حين أنها ليست كذلك”. وأكدت في رسالتها، التي وقعتها الرئيس التنفيذي نانديني سوكومار، على دعمها لمبدأ الإعفاءات التنظيمية، لكنها عبرت عن قلقها من أن استخدامها الواسع النطاق قد يشكل مخاطر على المستثمرين وسلامة السوق.
تعتبر الإعفاءات التنظيمية آلية تسمح للشركات أو المنصات بتجاوز بعض المتطلبات القانونية، إذا رأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن ذلك يخدم المصلحة العامة ولا يضر بحماية المستثمرين. ويمكن أن تكون هذه الإعفاءات مؤقتة أو دائمة.
تؤكد الاتحادية أن هذا النوع من الإعفاءات يجب أن يكون مخصصًا للحالات التي يكون فيها “التخفيف ضروريًا بشكل معقول لشركة ما لتقديم منتج أو خدمة على قدم المساواة”، وأن يكون “متوافقًا مع مصالح الجمهور وحماية المستثمرين”.
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تدرس “منطقة تنظيمية” للأصول الرقمية
يأتي موقف الاتحادية العالمية للبورصات في الوقت الذي تدرس فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إمكانية إنشاء إطار عمل “تنظيمي” يسمح بمنح إعفاءات تنظيمية محدودة المدة لمنصات العملات المشفرة التي تقدم أسهمًا مميزة. ويهدف هذا الإطار، الذي يعتبر جزءًا من جهود أوسع لاستكشاف كيفية عمل أسواق الأصول الرقمية في ظل ظروف تنظيمية معدلة، إلى توفير بيئة تجريبية خاضعة لإشراف الهيئة.
في أكتوبر الماضي، صرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز بأن الهيئة كانت تدرس منح “إعفاءات ابتكارية” رسمية لمنصات العملات المشفرة، مما يسمح لها بتخفيف مؤقت من القواعد الحالية. ومن المتوقع أن يتم تقديم هذا الإطار خلال العام الجاري، وسيسمح للمنصات بتجربة منتجات مثل الأسهم المميزة تحت إشراف الهيئة، بينما تقوم الجهات التنظيمية بتقييم الاحتياجات السياسية طويلة الأجل.
وقد أثارت محاولات سابقة لإطلاق منتجات أسهم مميزة في الولايات المتحدة تدقيقًا، بما في ذلك خطوة روبن هود المثيرة للجدل لتقديم أوراق مالية تعتمد على تقنية البلوك تشين من خلال شريك مقره في أوروبا. وتُعد هذه الخطوات مؤشرًا على حاجة الهيئة إلى وضع إطار تنظيمي واضح وموحد لهذه المنتجات الجديدة.
هذا الموضوع يثير اهتمامًا متزايدًا في عالم الاستثمار الرقمي و الابتكار المالي. حيث يسعى المستثمرون إلى فهم المخاطر والفرص المرتبطة بهذه الأدوات الجديدة.
الجدل حول الإعفاءات التنظيمية
يأتي الجدل حول الإعفاءات التنظيمية في سياق أوسع من المناقشات حول كيفية تنظيم الأصول الرقمية. يرى البعض أن الإعفاءات التنظيمية ضرورية لتشجيع الابتكار، بينما يرى آخرون أنها قد تؤدي إلى تقويض حماية المستثمرين وسلامة السوق.
تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جمع الآراء من مختلف أصحاب المصلحة، بما في ذلك البورصات ومنصات تداول العملات المشفرة والمستثمرين. وتهدف الهيئة إلى تطوير إطار تنظيمي متوازن يعزز الابتكار مع ضمان حماية المستثمرين وسلامة السوق.
لقد تواصلت Decrypt مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والاتحادية العالمية للبورصات للحصول على تعليق.
من المتوقع أن تستمر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في تقييم التعليقات الواردة من مختلف الأطراف المعنية، وأن تعلن عن نهجها التنظيمي النهائي للأصول الرقمية في الأشهر المقبلة. سيراقب السوق عن كثب تطورات هذا الموضوع، نظرًا لأهميته في تحديد مستقبل الاستثمار الرقمي والابتكار المالي في الولايات المتحدة والعالم.