تداول شركة دروك هولدنجز، الذراع الاستثمارية للحكومة الملكية في بوتان، كميات كبيرة من عملة الإيثيريوم (ETH). وتشير تحليلات حديثة إلى أن محافظًا يُحتمل ارتباطها بالشركة تقوم ببناء مركز مالي مُرَفع (leveraged position) كبير في العملة الرقمية. هذا النشاط يثير تساؤلات حول استراتيجية الاستثمار الرقمي لبوتان ومخاطرها المحتملة.
بدأت المحافظ التي يُعتقد أنها تابعة لشركة دروك هولدنجز في تجميع مركز مالي مُرَفع في الإيثيريوم. ووفقًا للمحللين، سحبت عناوين مرتبطة ببوتان 42 ألف إيثيريوم من بورصة Binance، بالإضافة إلى 54 مليون دولار أمريكي من عملة Tether (USDT). هذا التحرك يشير إلى زيادة اهتمام الحكومة البوتانية بالاستثمار في العملات الرقمية، وتحديدًا الإيثيريوم.
توسع شركة دروك هولدنجز في انكشافها على الإيثيريوم
كانت الإيثيريوم تمثل جزءًا صغيرًا نسبيًا من محفظة الأصول للحكومة البوتانية. ومع ذلك، تشير البيانات المتاحة إلى أن المحافظ المعروفة للحكومة تحتفظ حاليًا برصيد ضئيل يبلغ 17,695 إيثيريوم فقط. وقبل ذلك، كانت معظم ممتلكات الإيثيريوم الخاصة ببوتان غير مستخدمة.
في صيف عام 2025، امتلكت الحكومة البوتانية 3000 إيثيريوم، ثم قامت لاحقًا بتصفية هذه الحيازات. كما تم وضع جزء من الإيثيريوم الذي كانت تحتفظ به في البداية في حالة رهن (staked) من خلال عدة ودائع. وقد سارعت الحكومة البوتانية أيضًا إلى زيادة عمليات الاستحواذ على الإيثيريوم بدءًا من سبتمبر 2025.
وقد قامت شركة دروك هولدنجز بالفعل بتجميع محفظة صغيرة تقدر قيمتها بأكثر من 458 ألف دولار أمريكي، ومعظمها في شكل AESTHWETH، وهو شكل من أشكال الإيثيريوم المغلفة (wrapped ETH) على منصة Aave. وقد قامت المحفظة التابعة للشركة بإجراء 35 معاملة مع Aave، وتحريك 735 مليون دولار أمريكي بمرور الوقت. كما تحتفظ الشركة بمبلغ 275.6 مليون دولار أمريكي على منصة Lido.
وقامت الشركة بتمويل محافظها على مدار عطلة نهاية الأسبوع وتوسيع المركز المالي المُرَفع يوم الاثنين. إذا تم إثبات أن المحفظة تنتمي إلى شركة دروك هولدنجز، فسيكون هذا أحد أول المراكز المالية المُرَفعَة في الإيثيريوم التي اتخذتها كيان حكومي. وتشير التقارير إلى أن هذه الخطوة تهدف إلى زيادة العائد على الاستثمار في الإيثيريوم.
مبادرات بوتان في مجال العملات الرقمية
في أواخر عام 2025، أطلقت بوتان أيضًا نظامًا وطنيًا للهوية يعتمد على الإيثيريوم، ودعت فيتاليك بوتيرين، مؤسس الإيثيريوم، لإطلاق المشروع. يعكس هذا التطور التزام بوتان بتوظيف تقنية البلوك تشين في مختلف القطاعات الحكومية.
تُظهر البيانات أن بوتان أكثر نشاطًا في إدارة خزائنها من الإيثيريوم مقارنة بالبيتكوين. على عكس خزينة البيتكوين، تسمح حيازات الإيثيريوم بتحقيق دخل سلبي وإمكانية الاستفادة من فرص النمو في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).
في الأشهر القليلة الماضية، قامت المحافظ المعروفة لبوتان بتحريك كل من الإيثيريوم والبيتكوين، وتحتفظ حاليًا بحوالي 556 مليون دولار أمريكي، بانخفاض عن أكثر من مليار دولار أمريكي. وقد تم نقل بعض البيتكوين إلى عناوين جديدة بمرور الوقت لأغراض أمنية.
لم يتم بيع حيازات الإيثيريوم في السوق المفتوحة، بل يتم استخدامها للاستفادة من النظام البيئي الحالي للتمويل اللامركزي. وفي النطاق السعري الحالي للإيثيريوم فوق 3200 دولار أمريكي، فإن معظم المراكز على Aave معرضة للتصفية (liquidation) عند حوالي 1400 دولار أمريكي لكل إيثيريوم. هذا يعني أن هناك خطرًا من خسارة جزء من الاستثمار إذا انخفض سعر الإيثيريوم بشكل كبير.
من الجدير بالذكر أن هذه الخطوة تأتي في وقت يشهد فيه سوق العملات الرقمية تقلبات كبيرة. وتعتبر الاستثمارات المرفوعة في العملات الرقمية محفوفة بالمخاطر، خاصة في ظل الظروف السوقية غير المستقرة.
من المتوقع أن تواصل شركة دروك هولدنجز مراقبة أداء استثماراتها في الإيثيريوم عن كثب. وستعتمد القرارات المستقبلية بشأن إدارة هذه الحيازات على التطورات في سوق العملات الرقمية والظروف الاقتصادية العالمية. يجب على المستثمرين والمحللين مراقبة هذه التطورات لتقييم المخاطر والفرص المحتملة المرتبطة باستثمارات بوتان في الإيثيريوم.