نشرت شركة تحليل العملات المشفرة QCP تقريرًا شاملاً يتناول أحدث الوضع في عملة البيتكوين وسوق العملات المشفرة بشكل عام. ويسلط التقرير الضوء على بعض المؤشرات الاقتصادية الرئيسية وقرارات السياسة التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السوق.
يبدأ التقرير بتسليط الضوء على بعض البيانات المثيرة للقلق الواردة من الولايات المتحدة. نما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 1.6% فقط في الربع الأول من عام 2024 مقارنة بالربع السابق، ليظل أقل من التوقعات البالغة 2.5%. وفي الوقت نفسه، كانت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية أعلى من التوقعات بنسبة 2.6% عند 2.8% سنويًا، وكانت نفقات الاستهلاك الشخصي أعلى من التوقعات عند 2.6% عند 2.7% سنويًا.
وفقًا لـ QCP، تشير هذه الأرقام إلى اقتصاد أكثر ركودًا ومشكلة تضخم لا تزال تزعج بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمر الناتج المحلي الإجمالي في الضعف وظل التضخم ثابتا، فقد تدخل الولايات المتحدة في سيناريو الركود التضخمي (نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي وارتفاع التضخم). ومع ذلك، يوضح QCP أن هذا ليس السيناريو الأساسي حتى الآن.
وفي ضوء هذه البيانات، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير خفض واحد لسعر الفائدة في عام 2024، وفقًا للتقرير. وهذا بعيد كل البعد عن التخفيضات السبعة التي تم تسعيرها في بداية العام والتخفيضات الثلاثة في شهر مارس.
ثم يركز التقرير على السياسة المالية، التي يعتقد QCP أنها ستكون المحرك الرئيسي للسيولة وأداء الأصول. ويمتلك الحساب العام للخزانة الأمريكية (TGA) الآن ما يقرب من تريليون دولار أمريكي من الأصول في أعقاب الإصدارات الضخمة لخزانة الولايات المتحدة هذا العام والإيرادات الضريبية القوية.
يقترح QCP أن حكومة الولايات المتحدة يمكن أن تختار إنفاق الأموال في القروض المتعثرة، مما قد يؤدي إلى ضخ 1 تريليون دولار من السيولة في النظام المالي. وبحسب التقرير فإن هذا الاحتمال مرتفع نظرا لقرب الانتخابات الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، قد يشهد إعلان إعادة التمويل ربع السنوي (QRA) في الأول من مايو ارتفاعًا في إصدار السندات الأمريكية قصيرة الأجل.
يذكرنا برنامج QCP بكيفية استخدام يلين سابقًا لتقييم المخاطر القطرية للتأثير على أسعار الفائدة قصيرة الأجل في أكتوبر 2023، مما أدى إلى وصول عائدات السندات في النصف الثاني إلى ذروتها عند 5.2٪ وارتفاع لاحق في الأسهم. ومن المحتمل جدًا أن يكرر هذا الإجراء إلى حد ما، بحسب المحللين.
ووفقًا للتقرير، هناك سيولة محتملة بقيمة 1.4 تريليون دولار جاهزة للضخ بين الحساب العام للخزانة الأمريكية (TGA) وصندوق الريبو العكسي. وقد يكون هذا هو المحرك الرئيسي للارتفاع قرب نهاية العام.
*هذه ليست نصيحة استثمارية.