سيطرت انخفاضات سعر بيتكوين الحادة على عناوين الأخبار هذا الأسبوع ، لكن استراتيجية حامل BTC الرئيسية (MSTR) كانت في اتجاه هبوط لأكثر من ثلاثة أشهر.
تداول حوالي 250 دولارًا يوم الأربعاء ، فإن الإستراتيجية أقل بحوالي 55 ٪ منذ ذروته عند 543 دولارًا في 21 نوفمبر. لقد عانى المستثمرون في منتجات MST على مزيد من الخسائر. انخفض Defiance Daily Target 2x MSTR ETF (MSTX) بنسبة 90 ٪ ، في حين انخفض T-REX ETF (MSTU) بنسبة 85 ٪.
على الرغم من انخفاض Bitcoin ، فإن عملية الاستحواذ على BTC الإستراتيجية لا تزال مربحة. منذ بدء عمليات الشراء في أغسطس 2020 ، ارتفعت الشركة بنسبة 32 ٪ على مقتنياتها ، حيث يبلغ متوسط تكلفة التكلفة 66300 دولار لكل BTC وربح غير محقق قدره 10.65 مليار دولار بسعر Bitcoin الحالي حوالي 87000 دولار.
سؤال المبيعات القسري
نظرة فاحصة على أبرز ما يسلط الضوء على الديون القابلة للتحويل من الاستراتيجية “أسعار التصفية” المحتملة أو مبيعات البيتكوين القسرية. والجدير بالذكر أن جميع BTC 499،096 BTC للشركة لا تزال غير معروفة ، مما يعني أن الإستراتيجية لم تعهد بأي عملة بيتكوين كضمان. تم سداد ملاحظة قابلة للتحويل في وقت سابق باستخدام Bitcoin كضمان مع Silvergate Bank بالكامل.
وفقًا لـ Bitcoin Overflow على X ، فإن الإستراتيجية لديها 8.2 مليار دولار من إجمالي الديون المعلقة ، بدعم من 499،096 BTC ، بقيمة 43.4 مليار دولار.
الإجابة المختصرة: طالما أن قيمة Bitcoin الاستراتيجية تتجاوز مستويات ديونها ، فلن تحتاج الشركة إلى بيع أي من حيازات BTC الخاصة بها. بمعنى آخر ، سيتعين على Bitcoin أن تراجع إلى حوالي 16500 دولار ، أو حوالي 80 ٪ أخرى من المستويات الحالية.
مع إلقاء نظرة أكثر تفصيلاً ، هناك اثنان من السندات القابلة للتحويل القابلة للتحويل الستة – 2029 و 2030 – أقل من سعر التحويل. إنها سندات كبيرة ، على الرغم من ذلك ، تمثل 5 مليارات دولار من إجمالي 8.2 مليار دولار. حتى ذلك الحين ، لا ينضج الدين حتى عام 2029 ، مما يتيح الوقت للشفاء.
ومن الناحية النظرية ، يمكن أن تتدحرج الإستراتيجية على المزيد من الورق ، إذا كان ذلك سيحدث. إذا كانت قيمة Bitcoin للشركة ستنخفض إلى ما دون مستويات الديون في الوقت الذي نضجت فيه السندات القابلة للتحويل ، وكان سعر سهم MSTR أقل في أسهمها – من المحتمل أن تقرر بيع Bitcoin لسداد السندات نقدًا بدلاً من تحويلها إلى حقوق ملكية.
ملاحظات كبار قابلة للتحويل MST
اقرأ المزيد: دفاعًا عن “MicroStrategy Premium”