لدى MicroStrategy (MSTR) وCoinbase (COIN) أكبر احتمال لحدوث ضغط قصير – أو ارتفاع مدفوع بخروج البائعين على المكشوف من رهاناتهم الهبوطية – حسبما قال S3 Partners في تقرير.
وأضاف التقرير أن إجمالي الفائدة على المكشوف في أسهم العملات المشفرة يبلغ 10.7 مليار دولار، حيث تشكل MicroStrategy وCoinbase 84% من هذه الرهانات الهبوطية.
يتراكم البائعون على المكشوف في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، ويراهنون على أنهم مستعدون لعكس قفزتهم السنوية في الأسعار.
ومع ذلك، أصبحت التجارة مزدحمة للغاية لدرجة أنها أعدت هذه الأسهم لضغط قصير، حسبما ذكرت شركة تحليلات البيانات S3 Partners في تقرير يوم الاثنين. يتم تشغيل الضغط القصير عندما يجبر الارتفاع غير المتوقع في سعر السهم البائعين على المكشوف على التراجع عن رهاناتهم الهبوطية، مما يؤدي إلى قفزة أكبر.
قال إيهور دوسانيوسكي، المدير الإداري لشركة S3، في التقرير، إن شركة MicroStrategy (MSTR) التابعة لمايكل سايلور وبورصة العملات المشفرة Coinbase (COIN) هما أكبر سهمين للعملات المشفرة مع أعلى “درجة ضغط”.
وقال التقرير: “هذه الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة مزدحمة للغاية وقابلة للضغط للغاية مقارنة بالسوق الأمريكية، مع متوسط نقاط مزدحمة يبلغ 57.34 مقابل متوسط الشارع البالغ 32.41 ومتوسط نقاط الضغط 78.69 مقابل متوسط الشارع البالغ 34.41”. أن “MSTR وCOIN وCLSK هي الأسماء الأكثر قابلية للضغط في هذا القطاع.”
وقال دوسانيوسكي في التقرير إن إجمالي الفائدة على المكشوف في أسهم العملات المشفرة يبلغ 10.7 مليار دولار، حيث تشكل MicroStrategy وCoinbase 84% من هذه الرهانات الهبوطية في هذا القطاع. وأضاف التقرير أن الاهتمام على المكشوف بصناعة العملات المشفرة مزدحم للغاية لدرجة أنه تجاوز الرهانات القصيرة لمتوسط الأسهم الأمريكية – أكبر بثلاث مرات. تشمل الأسهم الأخرى المرتبطة بالعملات المشفرة والتي لها فائدة قصيرة عالية شركات تعدين البيتكوين Marathon Digital (MARA) وRiot Platforms (RIOT) وCleanSpark (CLSK).
قد يكون التفسير هو أن بعض المتداولين يتجهون إلى شراء عملة البيتكوين (BTC) ولكنهم يقومون بتحوط هذا المركز من خلال البيع على المكشوف للأسهم ذات الصلة. في الواقع، كانت “عملة البيتكوين الطويلة وعمال المناجم على المكشوف” عبارة عن تجارة ذكرها المشاركون في السوق كأحد الأسباب وراء ضعف أداء أسهم التعدين في عملة البيتكوين.
ومع ذلك، تحدت أسهم العملات المشفرة، وتحديدًا MicroStrategy وCoinbase، الفرضية الهبوطية وتمتعت بمكاسب كبيرة هذا العام حيث وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. ارتفع MSTR بنسبة 179٪ هذا العام وارتفعت عملة COIN بنسبة 52٪، بينما قفزت عملة البيتكوين بنسبة 64٪.
لقد أثر الارتفاع المستمر في أسهم البيتكوين والعملات المشفرة على الرهانات الهبوطية. وفي وقت إعداد التقرير، لاحظت S3 أن البائعين على المكشوف لأسهم العملات المشفرة قد تكبدوا خسائر بقيمة 4 مليارات دولار منذ شهر حتى الآن، مع قيادة MicroStrategy للحزمة.
إذا أصبح القطاع مزدحما جدا بالبائعين على المكشوف، فإن مثل هذه التجارة يمكن أن تصبح خطيرة إذا استمر سعر سهم السهم المكشوف في الارتفاع، مما يجبر المستثمرين على التدافع لتغطية صفقاتهم القصيرة، مما يؤدي إلى خسائر فادحة. في السنوات الأخيرة، أدى الضغط القصير على GameStop (GME) وTesla (TSLA) إلى كارثة بالنسبة للبائعين على المكشوف.
ردد تقرير S3 أيضًا هذه المشاعر، محذرًا من مضاعفة حجم التجارة المزدحمة. “كان البائعون على المكشوف لأسهم العملات المشفرة يبيعون في سوق متصاعدة – إما بحثًا عن تراجع في ارتفاع البيتكوين أو استخدام المراكز القصيرة كتحوط مقابل حيازات البيتكوين الفعلية. بالنسبة للتداولات التي تمثل مراكز مخاطرة، هناك احتمال ضغط قوي في وذكر التقرير أن صفقات البيع غير المربحة في هذا القطاع مثل MSTR وCOIN وCLSK.
واختتم دوسانيوسكي قائلاً: “إذا كان التعرض على المكشوف عبارة عن تحوط للبيتكوين، فيجب أن تظل الفائدة على المكشوف ثابتة نسبيًا، بغض النظر عن ارتفاع البيتكوين”.