- وقال بوب باركر، كبير المستشارين، لشبكة CNBC، إن ارتفاع الذهب عرضة للانتكاسة.
- المعدن غير مدعوم بالأساسيات، مع ارتفاع العائدات، وتعزيز الدولار، وبقاء سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددة.
- ويتغذى ارتفاعها الأخير على تأثير “اللحاق بالركب” نظرا للأداء الضعيف في العام الماضي.
عاد الذهب إلى دائرة الضوء مع استمرار المعدن الأصفر في تسجيل أعلى مستوياته على الإطلاق، مما يلهم التوقعات الصعودية حول الاتجاه الذي قد يتجه إليه بعد ذلك.
ولكن في حين يرى بعض المحللين أن الذهب لا يزال أمامه اتجاه صعودي كبير، يتوقع المستشار المخضرم بوب باركر أن يكون المزيد من النمو في حده الأدنى.
وقال كبير المستشارين في رابطة أسواق رأس المال الدولية لشبكة CNBC يوم الاثنين: “أعتقد أن الذهب الآن معرض بشدة للانتكاسة”. على الرغم من أن السبائك قد ارتفعت بالفعل بما يقرب من 14% منذ بداية العام حتى الآن، إلا أن الأساسيات الداعمة ببساطة ليست موجودة لرفع سعرها إلى الأعلى.
وقال باركر إن هناك ثلاثة عوامل يمكن أن تضع حداً لمسيرة تسجيل الأرقام القياسية للسلعة.
أولا، يميل الذهب إلى التحرك عكسيا مع أسعار الفائدة، مما يجعله عرضة للسياسة النقدية الأعلى لفترة أطول. وعلى الرغم من أن الكثيرين توقعوا ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، فإن البيانات القوية تعني أنه من المرجح بشكل متزايد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة أعلى لكبح التضخم.
وفي مذكرته الخاصة، اتفق بنك ING مع باركر على ما يلي:
وكتب يوم الاثنين “إذا واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي نهجه الحذر تجاه التيسير النقدي، فإن أسعار الذهب تخاطر بالتراجع. ونتوقع أن تظل أسعار الذهب متقلبة في الأشهر المقبلة مع تفاعل السوق مع محركات الاقتصاد الكلي، وتتبع الأحداث الجيوسياسية وسياسة سعر الفائدة الفيدرالي”.
ثانياً، يضعف الذهب مقابل ارتفاع عوائد سندات الخزانة، نظراً لأن السلعة لا تحمل فائدة. وهذا يعني أن جاذبيتها ستتأثر أمام الملاذات الآمنة ذات الدخل الثابت مثل السندات الحكومية، لأنها يمكن أن تقدم عوائد مغرية مع القليل من المخاطر.
بالفعل هذا الأسبوع، وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع جديد لعام 2024، حيث أعاد المستثمرون التكيف مع إمكانية تخفيض أسعار الفائدة بشكل أقل هذا العام.
ثالثًا، تعتبر قوة الدولار الأمريكي بمثابة رياح معاكسة تقليدية للذهب والتي لا يبدو أنها تتراجع. وكما هو الحال مع عوائد السندات، ارتفع الدولار بسبب تشديد السياسة النقدية، وارتفع مقابل جميع العملات الأجنبية تقريبًا هذا العام، وفقًا لبلومبرج.
فلماذا يرتفع الذهب؟
وفي ظل وجود عدد قليل من الأساسيات التي تدعم ارتفاع الذهب، يرى باركر بدلاً من ذلك أن ارتفاعه الحالي يرجع إلى أدائه الباهت في العام السابق.
وقال: “إذا نظرت إلى نسبة الذهب مقارنة بأسواق الأسهم العالمية في العام الماضي وبداية هذا العام، فستجد أن أداء الذهب كان ضعيفًا بشكل كبير”. “لذلك هناك تأثير اللحاق الذي ينظر إليه المستثمرون في الأداء الضعيف للذهب وبالتالي زيادة التعرض للذهب.”
وأشار أيضًا إلى أن المعدن قد شكل ارتباطًا وثيقًا بعملة البيتكوين، على الرغم من أن المحللين قد يختلفون حول مدى أهميته، على حد قوله. حتى الآن، نما الرمز الرقمي بنسبة تزيد عن 67% منذ بداية العام حتى الآن.
وأشار باركر أيضًا إلى أن البنوك المركزية كانت من المشترين الرئيسيين للذهب، حيث يحاول الكثيرون تعديل تكوين احتياطياتهم. وقد كان يُنظر إلى هذا في السابق على أنه محاولة للابتعاد عن الدولار الأمريكي.