- الذهب هو الأكثر مبالغة في قيمته منذ أغسطس 2020، وفقًا لمديري الصناديق الذين شملهم استطلاع بنك أوف أمريكا.
- ارتفع الذهب بالقرب من مستويات قياسية بسبب عدم اليقين الكلي، لكن المشاركين في الاستطلاع هم في الواقع الأكثر تفاؤلاً منذ عامين.
- ويرى 78% أن الركود غير محتمل، في حين ارتفعت توقعات “عدم الهبوط” إلى 38%.
يتألق الذهب قليلاً هذه الأيام، على الأقل وفقًا لمجموعة المستثمرين الأكثر تفاؤلاً التي شوهدت منذ عامين.
يقول صافي 26٪ من المشاركين في أحدث استطلاع لمديري الصناديق أجراه بنك أوف أمريكا، إن قيمة الذهب مبالغ فيها، مما يجعل المعدن الأصفر هو الأكثر مبالغة في قيمته منذ أغسطس 2020.
يأتي المسح الشهري، الذي نُشر يوم الثلاثاء، في أعقاب تسجيل السلعة لسلسلة من الارتفاعات القياسية، حيث ارتفعت فوق 2400 دولار الأسبوع الماضي. ويتوقع المحللون المزيد من ذلك، حيث تتراوح التوقعات من 25% إلى 50% ارتفاعًا على مدى السنوات القليلة المقبلة.
ويعود الارتفاع الحالي إلى تزايد عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متوقف في معركته ضد التضخم. مع عدم اليقين الآن بشأن تخفيضات أسعار الفائدة واستمرار مؤشرات الركود في الوميض باللون الأحمر، فإن توقعات الهبوط الحاد تزيد من دفع أصول الملاذ الآمن.
لكنه عالم مختلف عن وجهة نظر مديري الصناديق، حيث يرى 78% من المشاركين أن الركود العالمي غير مرجح خلال الـ 12 شهرًا القادمة – وهذا هو أكبر عدد منذ فبراير 2022.
في الواقع، أصبح المستثمرون متفائلين بشأن التوقعات الكلية العالمية لأول مرة منذ ديسمبر 2021، وارتفعت الدعوات إلى نتيجة “عدم الهبوط” إلى 38%، في حين تلاشت توقعات الهبوط الحاد إلى 7%.
وبينما تقوم وول ستريت بإعادة التكيف مع احتمال رفع أسعار الفائدة الأمريكية لفترة أطول، فإن 8٪ فقط ممن شملهم الاستطلاع يتوقعون سيناريو عدم التخفيض. وبدلاً من ذلك، تتوقع الأغلبية تخفيضين على الأقل في عام 2024.
ومع ذلك، فإن المخاطر تتزايد مع التفاؤل الشديد، حيث انخفضت مستويات النقد إلى 4.2٪ بين الذين شملهم الاستطلاع. ويعتبر بنك أوف أمريكا أي شيء أقل من 4% بمثابة إشارة بيع للأسهم.
وجاء في الاستطلاع أن “الميول الصعودية ليست عند مستويات “أغمض عينيك وقم بالبيع” (أي النقد بنسبة أقل من 4%)، لكن الأصول ذات المخاطر من الناحية التكتيكية أكثر عرضة للأخبار السيئة من الأخبار الجيدة”.
في حين أن الذهب قد لا يجذب المديرين، يبدو أن سوق السلع الأوسع نطاقًا يفعل ذلك، حيث تشهد المخصصات للقطاع أكبر زيادة شهرية على الإطلاق.
ومع ارتفاع صافي وزن المستثمرين الآن بنسبة 11% في السلع الأساسية، فإن هذا يمثل أكبر زيادة في الوزن خلال عام، ويأتي في الوقت الذي ارتفعت فيه مواد مثل النحاس والنفط والكاكاو بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.