- ارتفع الذهب والنحاس والنفط والكاكاو بشكل كبير مع سيطرة واسعة النطاق على قطاع السلع.
- ويحقق الارتفاع أرباحًا تاريخية لصناعة تداول السلع.
- ويقول التجار إن نقص المواد وعدم اليقين الكلي هما السببان الرئيسيان وراء ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
ليس كل ما يلمع ذهباً، وذلك لأن المواد الخام الأخرى تلمع بنفس القدر من اللمعان.
قال داريل مارتن، الرئيس التنفيذي لشركة Apex Trader Funding، لموقع Business Insider، إن تداول السلع ازدهر في الأشهر الأخيرة، حيث أصبح كل شيء بدءًا من المعادن الصناعية وحتى النفط أكثر سخونة:
وقال “إن تقلبات السوق الناجمة عن هذه التحركات الكبيرة تخلق الكثير من الفرص”. “إنه يخلق الكثير من التقلبات خلال اليوم، وهو أمر مذهل بالنسبة للمتداولين. إنه يمنحهم الكثير من الفرص للدخول وتحقيق الدخل بهذه الطريقة.”
يعد دعم الارتفاع بمثابة اتجاه صعودي كبير بين عدد كبير من المواد المادية، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر S&P GSCI القائم على السلع بنسبة 12.8٪ لهذا العام، متجاوزًا بسهولة مكاسب S&P 500 بنسبة 7٪. وفقًا لبلومبرج، فقد أشعل هذا الفترة الأكثر ربحية في تاريخ تداول السلع، حيث حققت أكبر أربع شركات تجارية خاصة صافي 50 مليار دولار منذ عام 2022.
وقال جيف كوري من كارلايل لشبكة CNBC يوم الأربعاء: “هذا هو الارتفاع الكلاسيكي في أواخر الدورة في السلع”. “نحن نتطلع إلى النمو الاقتصادي في جميع أنحاء العالم، وقد وصل الإنتاج الصناعي إلى القاع، وبدأ في التوسع؛ وهذا مقابل انخفاض المخزونات، وليس الكثير من الطاقة الفائضة”.
يقول خبراء السوق إن هناك موضوعين رئيسيين وراء ارتفاع الأوكتان في أسواق السلع الأساسية.
نقص المخزون
انخفاض العرض هو القضية المركزية التي تدفع المكاسب في السلع مثل النحاس والكاكاو.
“أزمة إمدادات النحاس هنا”، قال بنك أوف أمريكا في مذكرة بعنوان يوم الإثنين: “إن نقص إمدادات مناجم النحاس يقيد بشكل متزايد الإنتاج المكرر: النقص الذي نوقش كثيرًا في مشاريع المناجم بدأ أخيرًا في التأثير”.
وقال البنك إنه من المتوقع أن يصل المعدن إلى 5.44 دولار للرطل بحلول عام 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 27٪ عن سعره الحالي البالغ 4.28 دولار للرطل.
وحتى الآن هذا العام، ارتفعت بنسبة 11.6%، وهي طفرة ربطها كل من كوري ومارتن بانتعاش الإنتاج بعد الوباء. ولكن من وجهة نظر بنك أوف أمريكا، فإن النحاس هو أيضًا مركز تحول الطاقة، وسيستفيد بشكل أكبر مع توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
إنها قصة مماثلة بالنسبة للكاكاو، حيث أدت حالات الجفاف والمحاصيل السيئة إلى ارتفاع مكونات الكاكاو إلى مستويات قياسية. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفعت العقود الآجلة للكاكاو بنسبة 256%، وبلغ سعر الطن المتري رقماً قياسياً بلغ 10.900 دولار.
ورغم أن هذا قد يبدو وكأنه نوبة من سوء الحظ بين الدول المنتجة، إلا أن تغير المناخ قد يسبب نقصا زراعيا في المستقبل، حسبما أشارت صحيفة وول ستريت جورنال في مقال نشر مؤخرا. يمكن أن تواجه حبوب البن المصير نفسه، مع تعرض السلعة للتمزق بالفعل هذا العام.
الشكوك العالمية
وفي حين أن اختلال التوازن بين العرض والطلب يمتد أيضًا إلى النفط الخام، فإن توقعات الاقتصاد الكلي المتأرجحة تشكل عاملاً آخر يشكل الزخم في النفط والذهب.
وقال مارتن إن المعدن الأصفر ارتفع حتى الآن هذا العام بنسبة 15% تقريبًا، على الرغم من أن جزءًا من نجاحه ينبع من الأداء الضعيف لعام 2023.
“الذهب يتخلف دائمًا عن الركب. وعندما ينخفض في النهاية، فإنه يظهر بشكل كبير.” وفي يوم الجمعة، سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2424 دولارًا للأونصة.
أدى التضخم الثابت، وعمليات الشراء الضخمة من قبل البنوك المركزية، والاضطرابات الجيوسياسية إلى ارتفاع الملاذ الآمن. ولهذه الأسباب، يرى مارتن أن سعر الذهب سيتضاعف أربع مرات في غضون ثلاث إلى خمس سنوات.
لم تكن التقديرات الأخرى جريئة جدًا، لكن محللين مثل إد يارديني وديفيد روزنبرغ يتوقعون أن ترتفع بنسبة 50% و30% في السنوات المقبلة. ويتوقع يارديني أيضًا أن يصل سعر خام برنت إلى 100 دولار للبرميل إذا تصاعد الصراع في الشرق الأوسط.
في حين أن عام 2024 كان بمثابة نعمة لتجار السلع، إلا أن البعض يحذر من التأثير الكلي لارتفاع الأسعار. يقول خبراء السوق أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية سيؤدي إلى ارتفاع جديد في التضخم، مما يقلل من فرص تغيير سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
وقال كوري: “إذا خفضوا أسعار الفائدة، فإن (السلع) سترتفع، لكنهم لا يخفضون أسعار الفائدة لأن أسعار السلع الأساسية مرتفعة”. “لذلك من منظور السلع الأساسية، يعد هذا فوزًا ويعود الأمر إلى وجهة نظري، فالسلع دائمًا هي الأفضل في هذه المرحلة من دورة الأعمال لهذا السبب بالتحديد.”