- صدمت ديبسيك في الصين وول ستريت هذا الأسبوع ، مما أثار انخفاضًا كبيرًا في NVIDIA وغيرها من أسهم التكنولوجيا.
- تبرز الحلقة مخاطر تركيز السوق وتؤثر على كل شيء من السندات إلى التشفير.
- فيما يلي خمسة دروس للمستثمرين الذين يسلبونه من الحادث الذي يغذيه Deepseek.
هزت نموذج الذكاء الاصطناعي الجديد من الصين الأسواق الأمريكية هذا الأسبوع الماضي.
يمثل Deepseek طفرة في صناعة الذكاء الاصطناعى ، حيث حقق نتائج على قدم المساواة مع أفضل نموذج لـ Openai مع استخدام قوة حوسبة أقل بكثير.
كانت الآثار كبيرة. ألقى أسهم Nvidia ما يقرب من 600 مليار دولار من القيمة السوقية في يوم واحد حيث قلق المستثمرون من الطلب المستقبلي على رقائق GPU الخاصة به ، والتي تعد مصدر الوقود الرئيسي لنماذج اللغة الكبيرة.
لنفترض أن نماذج اللغة الكبيرة من Openai ، و Nothropic ، و Meta تعتمد بعض التقنيات التي تستخدمها Deepseek مفتوحة المصدر وتصبح أكثر كفاءة. هل سيحتاجون إلى الكثير من قوة الحوسبة كما كان يعتقد في البداية؟
على الجانب الآخر ، ارتفعت منظمة العفو الدولية ، وخاصة شركات البرمجيات ، على احتمال انخفاض تكلفة تقنيات الذكاء الاصطناعي بشكل كبير ، مما يؤدي إلى ارتفاع هوامش الربح.
ولكن هناك حتى دروس أوسع يمكن للمستثمرين أن يأخذوها من حدث Swan Black Swan هذا الأسبوع ، ويؤثرون على كل شيء من السندات إلى الأسهم وحتى التشفير.
شاهد تركيزك
تسلط تركيز حفنة من شركات التكنولوجيا الكبرى التي تهيمن على سوق الأوراق المالية إلى المستويات التاريخية خلال السنوات القليلة الماضية.
وفقًا لبيانات Goldman Sachs ، فإن الأسهم الخمسة الأولى في S&P 500 تشكل حوالي 29 ٪ من المؤشر اعتبارًا من 31 ديسمبر ، وكلها معرضون للغاية لاتجاهات التكنولوجيا المماثلة.
“التركيز في العديد من الأسماء الكبيرة يمثل مصدر قلق عندما يكون محركات النجاح هي نفسها بالنسبة لمعظم الأسماء” ، هذا ما قاله كريس فافستس ، كبير استراتيجيات السوق في شبكة الكومنولث المالية ، لـ Business Insider.
التركيز هو سيف ذو حدين. يمكن أن يعمل بشكل رائع في الأسواق الثور ، ولكن قد يؤدي تعطيلًا بسيطًا على سرد المستثمرين الشامل إلى انخفاض مؤلم ، كما هو موضح يوم الاثنين ، عندما انخفض مؤشر أسهم التكنولوجيا الكبرى 3 ٪ ، مقارنةً بزيادة طفيفة للمتساوية -S&P 500.
يتحدث التركيز عن فكرة أن المستثمرين قد لا يكونون متنوعين كما يعتقدون.
وقال ستيف سوسنيك ، كبير الخبراء الاستراتيجيين في الوسطاء التفاعليين ، لـ BI: “هذا اعتبار غير محظور”.
وقال سوسنيك: “من الشائع-والمفهوم-أن يعتقد المستثمرون أنهم متنوعون بشكل كاف عندما يشترون صندوقًا مرتبطًا S&P 500” ، لكن هذا ليس هو الحال على مستويات التركيز القصوى.
وقال سوسنيك: “أولئك الذين يبحثون عن التنويع الحقيقي يحتاجون إلى النظر إلى ما وراء SPX” ، مضيفًا أن ناسداك ليس هو الحل ، حيث تشكل مجموعة من الأسهم حوالي نصف هذا الفهرس.
قصة الذكاء الاصطناعي لها طبقات
سيطرت NVIDIA على قصة الذكاء الاصطناعى منذ إصدار Chatgpt في نوفمبر 2022 ، حيث تحولت إلى مورد “اختيارات ومجرفة” مفتاح الشركات التي تطور نماذج لغتها الكبيرة.
لكن إجراء سعر يوم الاثنين كشفت أن هناك مستفيدين من التماثيل الثانية لتجارة الذكاء الاصطناعى ، والتي تشمل تبني تقنيات الذكاء الاصطناعى مثل شركات البرمجيات.
إذا كانت مطالبات Deepseek باستخدام قوة الحوسبة الأقل دقيقة ، فهذا يعني أن التكاليف يجب أن تنخفض إلى حد كبير بالنسبة لمتبني الذكاء الاصطناعي ، مما يدفع هوامش الربح إلى أعلى.
من بين الفائزين في البرمجيات وسط حمام الدم يوم الاثنين كان Salesforce ، الذي اكتسب ما يصل إلى 10 ٪ أثناء انخفاض السوق.
“إذا أظهر لنا Deepseek حقًا أن الحل مفتوح المصدر أقل تعتمد على الموارد من نموذج ChatGPT ، فقد يكون من الأسهل جني فوائد الذكاء الاصطناع وقال سوسنيك: “هذا يهيمن حاليًا على الساحة”.
التشفير ليس ملاذ آمن
كان تقلب التشفير معروضًا بالكامل هذا الأسبوع ، على الرغم من أن Deepseek يبدو أنه يؤثر بشكل أساسي على شركات التكنولوجيا.
انخفضت بيتكوين بقدر 7 ٪ ، جنبا إلى جنب مع انخفاض حاد مع NASDAQ 100.
أبرز ما يسلط عمليات البيع إلى أن العملات المشفرة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالتحركات في مجال التكنولوجيا الأوسع ، وتغيب عن أي محفزات خاصة بالتشفير ، يعد Bitcoin رهانًا عالي الأوكتان على الأداء المستمر لـ Tech للتكنولوجيا
وقال سوسنيك: “لا تملك الملاذات الآمنة تقلبًا يوميًا بنسبة 2 ٪”. “على مدار الستة أشهر الماضية ، يبلغ ارتباط مستويات سعر البيتكوين و NDX حوالي 80 ٪.”
لا تحسب Apple
قامت شركة Apple Stock بحفر بيع Deepseek ، حيث ارتفعت حوالي 8 ٪ في الأسبوع حيث قرر المستثمرون أن قرار الشركة بعدم إنفاق عشرات المليارات من الدولارات على بناء نموذج لغوي كبير الخاص به كان جيدًا.
بدلاً من ذلك ، تركز Apple على الاستفادة من طراز AI من ChatGPT واستخدام Edge Computing لتقديم إجابات سريعة لمستخدمي iPhone. هذا الحوسبة الحافة هي المفتاح ، حيث يمكن أن تصبح أكثر في كل مكان إذا رأت نماذج الذكاء الاصطناعى انخفاضًا في استهلاكها في الحساب بفضل الاختراقات التي حددها Deepseek.
وتراجع الاستهلاك لحساب يعني في النهاية انخفاضًا في التكاليف ، مما قد يزداد المزيد من عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح للشركة.
“الذكاء الاصطناعى الرخيصة يعني الكثير من رأس المال للعودة إلى المساهمين ، إما في شكل أرباح أو عمليات إعادة شراء الأسهم. كل شركة تقنية كبيرة في الولايات المتحدة باستثناء أمازون بالفعل على حد سواء. الآن يمكنهم الحصول على الكثير ، أكبر بكثير ،” نيكولاس كولاس ، CO -مؤسس Datatrek Research ، قال في مذكرة هذا الأسبوع.
AI الرخيصة يمكن أن تغذي تجمع السندات في سوق السندات
إذا كان نموذج Deepseek مفتوح المصدر يوفر وفورات في التكاليف المتوقعة لنماذج اللغة الكبيرة الأخرى ، فقد يعني ذلك في النهاية كفاءة أعلى وتكاليف أقل.
وفقًا للمديرين التنفيذيين للتكنولوجيا ، مثل Microsoft Satya Nadella ، ينبغي أن تزيد نماذج الذكاء الاصطناعي الرخيصة من اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر مختلف الصناعات وتؤدي إلى زيادة في الإنتاجية.
إذا حدث ذلك ، فقد يستمر النمو الاقتصادي دون إثارة انتعاش في التضخم ، مما سيعيد أسعار الفائدة في اتجاه هبوطي.
وكتب جيف بوكبيندر ، كبير الإستراتيجيين في LPL هذا الأسبوع: “إذا أظهرت عمليات Deepseek أنه يمكن تحقيق ثورة الذكاء الاصطناعى بتكلفة أقل ومع استخدام الطاقة المنخفضة ، فسيكون ذلك جيدًا للظروف الكلية (مثل الإنتاجية والتضخم) للمضي قدمًا”. “من الناحية النظرية ، فإن هذا من شأنه أن يساعد في تقليل معدل بنك الاحتياطي الفيدرالي المحايد لللمس والحفاظ على أسعار الفائدة أقل مما كانت عليه إذا استمر إنفاق الذكاء الاصطناعي الكبير بلا هوادة.”
انخفاض أسعار الفائدة يعني ارتفاع أسعار السندات ، مما يثير حشد محتمل في فئة الأصول التي أصيبت بزيادة معدل الاحتياطي الفيدرالي في عامي 2022 و 2023.
وقال سوسنيك: “يمكن لمزيد من الذكاء الاصطناعى المساواة وينبغي أن يعزز الإنتاجية في جميع أنحاء الاقتصاد وبالتالي يكون له فوائد لمستويات الأسعار وأسعار الفائدة” ، على الرغم من أنه حذر من أن مثل هذه النتيجة “لن تحدث على الفور”.