- تستعد سوق الأسهم لعقد ضعيف من العوائد.
- توقع بنك جولدمان ساكس أن تنخفض العائدات السنوية لمؤشر S&P 500 إلى 3٪ خلال السنوات العشر المقبلة.
- فيما يلي بعض نقاط البيانات التي يراقبها البنك وهو يتطلع إلى نهاية سلسلة ساخنة طويلة لمؤشر S&P 500.
يستعد المؤشر القياسي لسوق الأسهم لعقد من العوائد الفاترة، حسبما توقع بنك جولدمان ساكس هذا الشهر.
قال البنك الاستثماري إنه يتوقع عقدًا من المكاسب الضعيفة لمؤشر S&P 500، وذلك بفضل مجموعة من العوامل، مثل ضعف الاقتصاد، والتركيز العالي في السوق، والخلفية غير المواتية في عوائد سندات الخزانة.
وقال الاستراتيجيون إن هذه الرياح المعاكسة يمكن أن تقود المؤشر القياسي إلى تحقيق عوائد سنوية اسمية بنسبة 3٪ فقط على مدى السنوات العشر المقبلة، بانخفاض عن متوسط العائد السنوي لمؤشر S&P 500 البالغ 13٪ على مدى العقد الماضي.
فيما يلي أربعة رسوم بيانية يراقبها البنك وهو يرى انتهاء العصر الذهبي للأسهم في مؤشر S&P 500.
1. عدد قليل فقط من الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 يحافظ على نمو المبيعات
إن النسبة المئوية لشركات S&P 500 الفريدة التي حافظت على نمو مرتفع في المبيعات صغيرة.
وبلغت حصة الشركات التي حافظت على نمو مبيعات بنسبة 10% أو أعلى لمدة 10 سنوات 11%، في حين بلغت حصة الشركات التي حافظت على نمو مبيعات بنسبة 20% أو أعلى لمدة 10 سنوات 3%، وفقا لتحليل الشركة لأرباح الشركات الذي يعود تاريخه إلى عام 2018. 1985.
2. وصل تركيز سوق مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته منذ قرن
أكبر سهم في مؤشر S&P 500 لديه قيمة سوقية تزيد عن 700 ضعف القيمة السوقية للسهم المئوي الخامس والسبعين للمؤشر. وهذا هو أعلى مضاعف شوهد منذ حوالي 100 عام، وهي علامة على أن المؤشر القياسي عالي التركيز.
وقد أدت التركيزات العالية في السوق عادة إلى عوائد أقل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى السنوات العشر المقبلة، باستثناء فترات الركود.
3. يشهد مؤشر S&P 500 أداءً ضعيفًا نسبيًا
انخفض إجمالي عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بداية العام عن العديد من الأصول والمؤشرات والقطاعات الفردية الأخرى، بما في ذلك مؤشر راسل 1000 والبيتكوين والذهب.
وفي الوقت نفسه، كان العائد الإجمالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 متأخراً عن مؤشر SPW، وهو مؤشر متساوي الوزن للأسهم ذات رأس المال الكبير، ومؤشر ستاندرد آند بورز 400، وهو مؤشر للأسهم المتوسطة، لسنوات.
وقال الاستراتيجيون: “يجب على المستثمرين أن يفكروا في تخصيص أموال لمؤشرات أخرى حيث نرى أن المشهد الحالي مناسب لأداء قوي في المستقبل”، مسلطين الضوء بشكل خاص على مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي ومؤشر S&P 400 ذو القيمة المتوسطة.
“إن أداء هذه البدائل على المدى الطويل يعكس حقيقة مفادها أن قوة الاقتصاد الأمريكي والأرباح والقدرة الابتكارية للشركات الأمريكية يمكن التقاطها خارج المؤشرات ذات رأس المال الكبير والمؤشرات المرجحة برأس المال”.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 23% منذ بداية العام حتى الآن، وكانت أرباح الشركات قوية نسبيًا حتى الآن خلال هذا الربع. وفقًا لـ FactSet، فإن 75% من الشركات التي أعلنت عن أرباحها فاقت تقديرات الأرباح، على قدم المساواة مع متوسط العشر سنوات.
قال الاستراتيجيون في Goldman Sachs إنهم متفائلون بشأن مؤشر S&P 500 على المدى القصير، متوقعين نموًا بنسبة 8٪ في ربحية السهم بحلول نهاية عام 2024 ونمو ربحية السهم بنسبة 11٪ في العام التالي.
وتوقع الاستراتيجيون أن المؤشر القياسي في طريقه للوصول إلى 6300 خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، مما يعني ارتفاعًا آخر بنسبة 8٪ عن المستويات الحالية.