- وفقًا للخبير الاقتصادي ديفيد روزنبرغ، فإن الارتفاع الصعودي لسوق الأوراق المالية معرض للخطر.
- وسلط روزنبرغ الضوء على أربعة انحرافات سلبية تشير إلى انعكاس محتمل في الأسهم.
- وقال روزنبرغ: “كلما طال أمد فشل هذه المؤشرات في تأكيد التحرك الأوسع للأعلى في الأسعار، أصبحت المتوسطات الرئيسية أكثر عرضة للخطر وزاد خطر الانعكاس”.
إن الارتفاع الصاعد في سوق الأسهم معرض للخطر مع استمرار أربعة اختلافات سلبية، وفقًا للخبير الاقتصادي ديفيد روزنبرغ.
يحدث الاختلاف السلبي عندما ترتفع أسعار الأسهم بينما ينخفض المؤشر الفني الأساسي، مما يفشل في تأكيد الحركة الأوسع للأعلى. خلال الأسواق الصاعدة، عادة ما يتم تأكيد ارتفاع أسعار الأسهم من خلال الارتفاع المؤكد في المؤشر الأساسي.
وقال روزنبرغ في مذكرة حديثة: “يعتقد التفكير أنه عندما تصل المتوسطات الرئيسية إلى مستوى قياسي جديد، فإن الخلفية القوية للسوق ستشهد التصديق على هذه الخطوة عبر عدد من مؤشرات المخاطرة. وهذا بالتأكيد ليس هو الحال في الآونة الأخيرة”.
ومع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 25% منذ أدنى مستوى سجله في أواخر أكتوبر، فقد يكون هناك قدر لا بأس به من المكاسب التي يمكن التخلص منها إذا تحققت توقعات روزنبرغ.
وحذر روزنبرغ من أنه “كلما طال أمد فشل هذه المؤشرات في تأكيد التحرك الأوسع للأعلى في الأسعار، أصبحت المتوسطات الرئيسية أكثر عرضة للخطر وزاد خطر الانعكاس”.
هذه هي الاختلافات الفنية الأربعة التي يراقبها روزنبرغ.
1. نظرية داو
في حين أن مؤشر داو جونز الصناعي قد وصل إلى مستويات قياسية، فإن مؤشر داو جونز لوسائل النقل لم يؤكد بعد التحرك الأوسع للأعلى مع ارتفاعات جديدة خاصة به.
يعد هذا المؤشر الفني مهمًا لأنه مع قيام الشركات الصناعية ببيع المزيد من السلع ورؤية أسعار أسهمها ترتفع، فإن الشركات المكلفة بنقل تلك البضائع يجب أن تستفيد جنبًا إلى جنب. لكن هذا لم يحدث بعد.
وقال روزنبرغ: “كلما طال أمد عدم التصديق على هذه الخطوة، زاد الخطر على المستوى الرئيسي”.
2. السندات ذات العائد المرتفع
ومع ارتفاع سوق الأسهم إلى مستويات قياسية، فإن أحد مؤشرات الرغبة في المخاطرة التي ينبغي أن تتحرك إلى الأعلى بالتوازي هو الأداء المتفوق للسندات ذات العائد المرتفع المحفوفة بالمخاطر نسبة إلى سندات الخزانة الأمريكية الآمنة. لكن هذا لم يحدث بعد. منذ أن وصلت سوق الأسهم إلى أدنى مستوياتها في أكتوبر، تفوقت سندات الخزانة طويلة الأجل على السندات ذات العائد المرتفع.
3. أسهم التكنولوجيا
تحركت أسهم التكنولوجيا بالنسبة لسوق الأسهم الأوسع نطاقًا بشكل جانبي خلال الشهرين الماضيين، حتى مع استمرار أسهم التكنولوجيا في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. يشير ذلك إلى أن الارتفاع في قطاع التكنولوجيا قد يقترب من نهايته، وسيتعين على المجالات الأخرى في سوق الأسهم تعويض الركود إذا أراد السوق الحفاظ على المستويات الحالية.
وقال روزنبرغ: “كانت هذه هي الأسهم الأكثر أهمية بالنسبة للسوق، ولا يبدو أنها تسيطر بعد الآن”.
4. الأسهم ذات نسبة بيتا العالية
إذا كان سوق الأسهم يحقق ارتفاعات جديدة، فيجب أن تتفوق الأسهم الخطرة ذات بيتا المرتفع على الأسهم منخفضة المخاطر، ولكن منذ بداية عام 2024، لم يكن هذا هو الحال. وبدلا من ذلك، كان الأداء المتفوق النسبي للأسهم عالية المخاطر مقارنة بالأسهم منخفضة المخاطر يتحرك بشكل جانبي.
وقال روزنبرغ: “ما زلنا نلاحظ أن الزخم الأخير يمكن أن يستمر دائمًا على المدى القصير، لكن قائمة متزايدة من حالات عدم التأكيد بدأت في رفع عدد من الأعلام الصفراء فيما يتعلق بمدى المساحة المتبقية للتشغيل”.