- قال UBS في منشور بالمدونة إن الأسهم في وضع جيد لمزيد من الاتجاه الصعودي كمستثمرين.
- وقال جيسون دراهو، رئيس تخصيص الأصول في الأمريكتين في UBS Global Wealth Management، إن توقعات النمو لا تزال قوية، في حين أن تداولات المضاربة عند “مستوى مروض”.
- وقال إن خيبة الأمل على مستوى الاقتصاد الكلي هي الخطر الرئيسي على المدى القريب، وقد يتباطأ الصعود.
على الرغم من أن المخاطر التي تهدد ارتفاع الأسهم يمكن أن تتجسد في البيانات القادمة، إلا أن هناك أربعة أسباب تجعل السوق في وضع جيد لمزيد من الاتجاه الصعودي، حسبما أوضح UBS في منشور على مدونة يوم الاثنين.
كتب جيسون دراهو: “قد يتباطأ الارتفاع المستمر للأصول عالية المخاطر وقد يؤدي إلى بعض الانزلاقات على المدى القريب مع تحول الطقس إلى أكثر دفئًا، لكننا ما زلنا نتوقع أن يكون اتجاه السفر لبقية العام أعلى”. ، رئيس قسم توزيع الأصول في الأمريكتين في UBS Global Wealth Management.
للبدأ، توقعات النمو لأن الاقتصاد الأمريكي ظل قوياً بين المستثمرين، حتى مع تباين سوق العمل ومدخلات الإنتاج في الآونة الأخيرة. فمنذ أكتوبر/تشرين الأول، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بما يتماشى مع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، والذي يبلغ الآن 2%.
ثانياً، لا يؤدي هذا إلى مكافحة المخاوف بشأن التضخم العنيد فحسب، بل إن تحسن توقعات النمو يعني أن الأسهم قد تحولت محصنة ضد تشديد سياسة البنك المركزي. ويتضح ذلك من خلال حقيقة أن مؤشر ستاندرد آند بورز قد حقق سلسلة من الارتفاعات القياسية، حتى مع تزايد أسعار الفائدة المرتفعة في الأسواق لفترة أطول لبقية عام 2024.
ثالث، ردود فعل أسعار الأسهم إلى أرباح الربع الرابع تباينت على نطاق واسع. ويعني ذلك أن العوامل الجزئية – مثل اعتماد الذكاء الاصطناعي – أصبحت من الاعتبارات الرائدة للأسواق، على عكس العوامل الكلية المنهجية.
“ارتفعت أسهم Dell وNVIDIA وMeta وNetflix بنسبة 10% على الأقل في اليوم التالي لإعلاناتهم، في حين انخفضت أسهم Tesla وSnow وSnap بأكثر من 10%. الارتباطات المنخفضة هي نتيجة ثانوية لتشتت العائد المرتفع، و وقال دراهو: “بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، فهو منخفض كما كان عليه منذ سنوات عديدة”.
وأخيرا، على الرغم من أن ارتفاع اليوم أصبح يُقارن على نحو متزايد بفقاعة التسعينيات، فإن جنون الاكتتابات العامة الأولية الذي هيمن على تلك الفترة أصبح مفقودا اليوم. بدلاً من، أسهم التكنولوجيا الضخمة وعوائد الاكتتاب العام وقد تباينت الأسعار منذ العام الماضي، مما يدل على أن التجار أقل رغبة في الاستثمار في الأسهم الأصغر حجما والمضاربة.
ولخص دراهو قائلاً: “إن العوامل الأساسية الكلية والجزئية الجيدة ترفع الأسهم الأمريكية إلى الأعلى، حيث يفرق المستثمرون بين الفائزين والخاسرين، ولا تزال المضاربة عند مستوى هادئ نسبياً”.
وبطبيعة الحال، لا يزال من الممكن أن تنحرف الأسواق بسبب خيبة الأمل في النمو. وفي حين أن التضخم الأكثر سخونة من المتوقع في شهر يناير لم يدفع الارتفاع بعيدًا عن المسار، إلا أن الأسواق ستفقد الزخم إذا امتد هذا الاتجاه إلى ما بعد الشهر.