- أدت الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة إلى انخفاض المؤشرات الأمريكية في الأيام الأخيرة من عام 2024.
- يلقي خبراء السوق اللوم على التوتر المتزايد مع قيام المستثمرين بإعادة ضبط توقعاتهم لعام 2025.
- وبينما تتزايد مخاطر التصحيح، من المتوقع أن يستمر الاتجاه الصعودي خلال العام المقبل.
يقول محللو السوق إن المستثمرين، المتعطشين للارتفاع في نهاية العام، قد يحتاجون إلى الاستعداد لمزيد من نوبات خيبة الأمل مع بداية عام 2025.
بعد أن قفزت المؤشرات الأمريكية إلى مكاسب مكونة من رقمين حتى عام 2024، تراجع الزخم في الأيام الأخيرة من العام. واجه السوق صعوبات في الأيام التي عادة ما تشهد استمتاع المستثمرين بارتفاع “سانتا كلوز” في نهاية العام.
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة تزيد عن 2% منذ يوم الخميس، بقيادة عمليات بيع في أسماء التكنولوجيا الشهيرة.
وقال جين مونستر، الشريك الإداري في شركة Deepwater Asset Management، لشبكة CNBC يوم الجمعة: “أعتقد أن هذا مجرد دليل على مدى توتر السوق، وفي نهاية المطاف، يبحث السوق عن هذه الأسباب للانسحاب”.
لم يكن هناك حافز واضح لتراجع المستثمرين في مجال التكنولوجيا، لكن مونستر أشار إلى أن نشوة السوق تعرضت لضغوط متزايدة هذا الشهر. وقد أصبح التجار “فزعين” بعد أن أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة العام المقبل، وهو الموقف الذي لا يزال يختبر ثقة السوق.
وفي ظل عدم اليقين بشأن التضخم وراء تجدد تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي، أشار مونستر إلى أن المستثمرين يقومون بعمليات بيع قبل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الشهر المقبل. وأشار إلى أنه من المقرر صدور تقرير التضخم في 15 يناير قبل أرباح التكنولوجيا.
وقال “بالنسبة للمستثمرين الذين استمتعوا بهذه الرحلة، عندما تنظرون إلى الشهر المقبل، فمن المفهوم أن لدينا هذا القلق في السوق”.
وافق جيريمي سيجل، أستاذ وارتن، على أن شهر يناير قد يؤدي إلى انعكاس لأسهم شركة Magnificent Seven مع تحدي تفاؤل المستثمرين. سوف “يتحول” السوق في عام 2025، ليبتعد عن أسهم التكنولوجيا ويحتمل أن يؤدي إلى عوائد أضعف.
وقال سيجل لشبكة CNBC: “أعتقد أنه قد يكون هناك بعض خيبة الأمل. مع مرور الوقت، أعتقد أن احتمال التصحيح العام المقبل، والذي يُعرف بأنه انخفاض بنسبة 10٪ في مؤشر ستاندرد آند بورز، يزداد”. “أعتقد أن القوى الرئيسية التي تدفع الأمور إلى الأعلى قد تم بناؤها بالفعل.”
لا يعني أي من هذا أن الأسهم الأمريكية لن تستمر في الارتفاع. من وجهة نظر مونستر، تظل تقييمات التكنولوجيا مبررة، ولكن يجب على المستثمرين أن يكونوا مستعدين لأن تصبح عمليات التراجع أكثر شيوعًا.
وفقًا لتوم لي من Fundstrat، سيظل مؤشر S&P يصل إلى 7000 نقطة في النصف الأول من عام 2025، حتى لو أدى تقرير التضخم القادم إلى تفاقم مخاوف السوق.
وقال الشريك الإداري في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “أعتقد أن المستثمرين كانوا متوترين بعض الشيء منذ 18 ديسمبر: قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن سعر الفائدة ويشعرون بالقلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون متشائمًا كما كان يعتقد المستثمرون سابقًا”.
ومع ذلك، قال إن تغير مواقف بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يغير الرياح الأساسية لعام 2025، مستشهداً بتوقعات تحسن معنويات الرؤساء التنفيذيين والسياسات المؤيدة للأعمال من إدارة ترامب.
“أعتقد أن أحد الدروس المستفادة من عام 2024 هو أننا شهدنا فترات من التذبذب والضعف في السوق. نحن نعلم أن المستثمرين سرعان ما يتحولون إلى الاتجاه الهبوطي عندما يحدث ذلك، ولكن اتضح أن هذه كلها كانت بمثابة فرص شراء”. قال لي.