- حذر لاري سامرز من أن الأسواق تقترب من منطقة الفقاعة.
- وحذر وزير الخزانة السابق من أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست مقيدة كما تعتقد الأسواق.
- وقال سامرز إن هذا يزيد من احتمالات عدم تخفيض أسعار الفائدة في عام 2024.
لم يقم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية بقدر ما يظن المستثمرون، وهذا ما يعرض السوق لخطر أكبر للدخول إلى منطقة الفقاعة، وفقًا لوزير الخزانة السابق لاري سامرز.
وفي حديثه لبلومبرج يوم السبت، أشار سامرز إلى قوة الاقتصاد الأمريكي، حيث لا يزال التوظيف قويًا والنمو مرنًا. وقد فاجأ هذا عمالقة وول ستريت مثل جيمي ديمون وراي داليو، الذين كانوا يدعون في السابق إلى الركود عندما شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في حملته لمعالجة التضخم.
لكن سمرز قال إن الاقتصاد القوي قد يعني في الواقع أخبارا سيئة للأسهم، لأنه يشير إلى أن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ليست متشددة كما تعتقد الأسواق.
وقد رفع محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس لمكافحة التضخم، لكن سعر الفائدة المحايد، وهو مستوى سعر فائدة افتراضي لا يضر أو يعيق النمو الاقتصادي، تضاعف تقريبًا من حوالي 2.5٪ إلى 4٪، وفقًا لتقديرات سامرز.
وقال سامرز عن ارتفاع أسعار الفائدة: “أعتقد أن هذا سيكون معنا في الفترة المقبلة”. وحذر من أن “الاحتياطي الفيدرالي قد ينتهي به الأمر إلى عدم اتخاذ قرار بخفض الفائدة بالقدر الذي تتوقعه الأسواق الآن”.
يمكن أن ينتهي الأمر بالأسواق بخيبة أمل في وقت لاحق من هذا العام، حيث يتوقع المستثمرون بفارغ الصبر تخفيضات قوية في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024. وتقدر الأسواق الآن فرصة بنسبة 57٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أو أكثر بحلول نهاية العام، وفقًا إلى أداة CME FedWatch.
لكن سامرز حذر من أن احتمالات عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2024 من المرجح أن تزيد إلى أعلى قليلاً من 15٪، وهو ما من المرجح أن يكون هبوطيًا بالنسبة للأسهم.
يمكن أن تظهر الأسهم أيضًا علامات مبكرة على وجود مشكلة، نظرًا لأن السياسة النقدية ليست مقيدة كما تعتقد الأسواق. أغلق مؤشر S&P 500 على سلسلة من أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2024، وهو ما حذر خبراء السوق من أن سلسلة الانتصارات المتتالية غير مستدامة.
وقال سامرز: “نحن على الأقل عند سفوح الفقاعات”. وقال: “لا أعتقد الآن أن الأسواق المالية تتمتع بنوع من الخصائص المبهجة التي اشتهرت بها في أوقات أخرى. ولكن الأمر لا يعني أننا على بعد مليون ميل من ذلك أيضًا”.