- يقول نسيم طالب مؤلف كتاب “البجعة السوداء” إنه يركز على التحوط ضد انهيار السوق.
- وقال إن السوق تتشابه مع الانهيارات السابقة، مشيرًا إلى أنها الأكثر هشاشة منذ 20 عامًا.
- وأشار إلى مخاطر مثل ارتفاع مستويات الديون وأسعار الأسهم “المجنونة” في مقابلة مع بلومبرج.
يقول أحد كبار الاقتصاديين وخبير المخاطر إن الولايات المتحدة في واحدة من أكثر البيئات الاستثمارية خطورة منذ عقود – وبينما يهتف بعض المستثمرين لارتفاع الأسهم، فإنه يضع عينه على انهيار محتمل في السوق.
أعرب نسيم طالب، مؤلف كتاب “البجعة السوداء”، الرسالة الشهيرة عن المخاطر المرتبطة بالأحداث غير المحتملة، عن مخاوفه بشأن حالة السوق في مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع بلومبرج.
وقال إن البيئة تعكس حوادث سابقة، وأضاف أنه كان يركز على الاستعداد لمثل هذا الحدث.
وقال مستشار يونيفرسا للاستثمارات لبلومبرج يوم الجمعة: “لدينا الكثير من المخاطر المتزايدة”. “أود أن أقول إن… تركيزي سيكون أكثر على التحوط ضد انهيار السوق في نهاية المطاف لأننا أكثر هشاشة مما كنا عليه على الأرجح في أي وقت خلال العشرين عامًا الماضية، إن لم يكن، كما تعلمون، خلال 30 عامًا”. وأضاف.
وأشار طالب إلى مجموعة من المخاطر التي تلوح في السوق رغم الخلفية الصعودية للأسهم خلال العام الماضي.
وقال إن أسعار الأسهم تبدو “مجنونة”، مشيراً إلى أن معظم ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تركز في مجموعة صغيرة من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، فمن غير الواضح ما إذا كانت تلك الشركات تمتلك أكبر إمكانات النمو، أم لا، كما قال، مشيرًا إلى تناوب الشركات ذات الأداء العالي خلال فقاعة الدوت كوم.
وقال: “سيكون الذكاء الاصطناعي أفضل استثمار. ولكن ربما ليس في هذه الشركات”.
وفي الوقت نفسه، قال طالب إن الاقتصاد الأمريكي كان “مربكا”، مع عدم اليقين بشأن ما إذا كانت بعض القطاعات تشهد نشاطا محموما.
كما أصبحت اقتصادات العالم أكثر اعتمادا على بعضها البعض، وذلك بفضل العولمة المتزايدة منذ تفشي الوباء. وأشار إلى أن هذا يعني أن الصدمات الخارجية من المرجح أن تنتشر، وهو عامل آخر يزيد من تعقيد بيئة الاستثمار.
وقال طالب إن الغرب يحتفظ أيضًا بديون “أكثر مما نستطيع التعامل معه”، حيث بلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة 124٪ في نهاية سبتمبر. إذا اقترنت مستويات الديون المرتفعة بصدمة خارجية، فقد يؤدي ذلك إلى “دوامة الموت”، كما توقع طالب سابقًا.
وفي الوقت نفسه، يخرج المستثمرون من فترة هيمنت عليها أسعار الفائدة المنخفضة. وأشار إلى أن العديد من المشاركين في السوق معتادون على الابتعاد عن الأصول “الأكثر تحفظًا”، وأن هذا الموقف من المخاطرة قد يضع المتداولين في موقف ضعيف.
وقال طالب: “تحدث هذه الأزمات عندما لا تتوقعها على الإطلاق”. “وأعتقد أننا نتشابه إلى حد كبير مع البيئة التي شهدناها في الانهيارات السابقة، وأصبح السوق راضيًا عن نفسه. لقد اعتاد الناس على ذلك. ربما يكون لديهم بعض الاحتياطات في البداية، لكنهم بعد ذلك يلقون احتياطاتهم في مهب الريح … وعندها ستكون الثغرة الأمنية في أقصى حد لها.”
وقال طالب إن شركة Universa Investments “عمياء عن السوق” من الناحية الفنية، حيث تستخدم الشركة استراتيجية استثمار تتجاهل توقعات السوق على المدى القصير.
ومع ذلك، أصدر طالب وغيره من المتنبئين في الشركة مرارًا وتكرارًا توقعات متشائمة بشأن الأسهم والاقتصاد على المدى القصير. قال مارك سبيتزناجل، مؤسس شركة يونيفرسا، في وقت سابق من هذا العام، إنه يتوقع أن يدخل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في “ارتفاع يمزق الوجه” قبل أن يشهد أسوأ انهيار منذ عام 1929، ويرجع الفضل في ذلك جزئيا إلى الظروف غير المستقرة التي تختمر في سوق الائتمان.