- يقول المستثمر الأسطوري جون هوسمان إن الارتفاع الأخير للأسهم يرجع إلى الخوف الشديد من فقدان الفرصة.
- ارتفعت عوامل FOMO في الأسواق، ويمكن أن تنخفض أسعار الأسهم بنسبة 50٪ إلى 70٪ في هذه الدورة.
- ويتجاوز المؤشر الأكثر موثوقية لشركته الآن الحد الأقصى لعام 1929.
قال جون هوسمان في مذكرة جديدة إن أعلى مستوياته على الإطلاق في سوق الأسهم تعطي انطباعًا بوجود ارتفاع جامح، لكنه اتجاه صعودي سينهار في النهاية.
وأكد الدب الأسطوري، الذي اشتهر بالتنبؤ بالانهيارات في عامي 2000 و2008، أن الأسهم قد تنخفض بنسبة تصل إلى 70% في هذه الدورة. إنها وجهة نظر طويلة الأمد وقد تبدو في غير محلها وسط زخم السوق، حيث يواصل مؤشر S&P 500 اختراق الارتفاعات القياسية في عام 2024.
لكن بالنسبة لرئيس صندوق هوسمان للاستثمار، فإن الارتفاع الشديد مدفوع بنفاد صبر المستثمرين والخوف من تفويت الفرصة – وهي المكونات الرئيسية للتصحيح القادم.
“هناك سمات معينة للتقييم، وعلم نفس المستثمر، وسلوك السعر التي تميل إلى الظهور عندما يصبح الخوف من فقدان الفرصة متطرفًا بشكل خاص ويصبح تركيز المضاربة ضيقًا بشكل خاص. يوم الجمعة الماضي، وصلنا إلى “موطن” جديد لهذه الظروف، ” كتب يوم الثلاثاء.
وقال إن مجموعة من عوامل العلم الأحمر تشمل التقييمات المفرطة، والاختلاف بين قطاعات الأسهم الفردية، والمعنويات غير المتوازنة. هناك نقطة تحذير أخرى تتمثل في وصول مجموعة الأسهم المتنامية إلى أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا، حتى مع ارتفاع المؤشرات نفسها بشكل كبير.
وقال: “ما زلت أعتبر تقدم السوق في الأشهر الأخيرة بمثابة محاولة لفهم رغوة فقاعة الأمس وليس تقدمًا جديدًا ودائمًا للسوق الصاعدة”. “أعتقد أيضًا أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يخسر شيئًا ما في حدود 50 إلى 70٪ على مدى اكتمال هذه الدورة، وذلك ببساطة لتحقيق عوائد متوقعة طويلة الأجل للمعايير المعتادة التي يربطها المستثمرون بالأسهم”.
يعد هاسمان واحدًا من أكثر المتنبئين هبوطًا في وول ستريت، وقد كرر منذ أشهر وجهة نظره بأن الأسهم قد تنخفض بأكثر من 60٪.
وفي الوقت نفسه، يتوقع معظم الاستراتيجيين في بنوك وول ستريت الكبرى عمومًا بقاء مؤشر ستاندرد آند بورز أعلى من 5000 نقطة حتى عام 2024.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن توقعات الاقتصاد الكلي أصبحت أكثر إشراقًا مقارنة بالنصف الأول من عام 2023، عندما كان الركود هو الحالة الأساسية لمعظم الاقتصاديين.
تصدر هوسمان عناوين الأخبار من خلال التنبؤ بانخفاض هائل في سوق الأسهم والتنبؤ بعقد كامل من عوائد الأسهم السلبية، ومع استمرار سوق الأسهم في الارتفاع، فقد أصر على دعواته لتصحيح مؤلم في الأفق.
وفي مذكرة يوم الثلاثاء، أشار أيضًا إلى أن المقياس الأكثر موثوقية لشركته – نسبة القيمة السوقية غير المالية إلى إجمالي القيمة المضافة للشركات – يتجاوز الآن الحد الأقصى لعام 1929، عندما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 89٪ من الذروة إلى القاع.
وقال هوسمان: “حتى مضاعف السعر / أرباح التشغيل الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ولكن الأقل موثوقية) يقع عند مستويات ليس لها منافسين باستثناء ما يحيط بذروات عامي 2000 و2022”. “ببساطة، انطباعي هو أن الفترة منذ أوائل عام 2022 تشمل الذروة الممتدة لواحدة من فقاعات المضاربة الثلاث الكبرى في تاريخ الولايات المتحدة”.