- حذر أحد كبار مديري الصناديق من أن سوق الأسهم يمكن أن تشهد عقدًا من العوائد التي لا تكاد تذكر.
- وذلك لأن التضخم وأسعار الفائدة يمكن أن تظل مرتفعة بشكل عنيد.
- وقال إن الأسهم يمكن أن تشهد خسائر على المدى القريب على قدم المساواة مع انهيار الدوت كوم وانهيار عام 2008.
وينبغي للمستثمرين الذين يهتفون لارتفاع الأسهم هذا العام أن يكونوا مستعدين لانتهاء الأوقات الطيبة، ويخاطر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 برؤية عوائد كئيبة على مدى السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة.
هذا وفقًا لبيل سميد، مدير صندوق من أكبر 2٪ والذي يظل أحد أكبر المضاربين على الانخفاض في وول ستريت، حتى في مواجهة ارتفاع السوق بنسبة 8٪ في عام 2024. وحذر من أن هذا لأن الأسهم تبدو في وسط فقاعة مضاربة. سابقًا، ويمكن أن يهيئ المستثمرين لعصر “الكرة الميتة” من الأداء، كما قال مؤسس Smead Capital Management في مذكرة حديثة للعملاء.
وقال سميد إن فترة “الكرة الميتة” هذه ستستمر على مدى العقد المقبل على الأقل، ولن تنتهي إلا عندما ينضب كل الحماس للأسهم الأغلى في السوق. وقال إن هذه العملية يمكن أن تؤدي إلى خسائر على قدم المساواة مع فقاعة الدوت كوم والأزمة المالية الكبرى، عندما عانت الأسهم من انخفاض مزدوج الرقم.
وقال سميد في مقابلة مع Business Insider: “سيكون الأمر أشبه بالسوق الهابطة من 00 إلى 2003، أو أكثر من 07 إلى 2009”. “من المحتمل أن نحصل على سوقين هابطين كاملين في فترة زمنية مدتها 10 سنوات، الأمر الذي من شأنه أن ينفي بشكل أساسي تحقيق أي أموال في مؤشر S&P 500. لن ترغب في شراء مؤشر S&P 500 حتى يصبح نوعًا من الحلف”. كلمة.”
ويعتقد سميد أن الخسائر يمكن أن تتفاقم بسبب التضخم المرتفع بشكل عنيد. جاء مؤشر أسعار المستهلك أكثر سخونة من المتوقع خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مع تسارع الأسعار بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في مارس، وفقًا لأحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء.
وقال سميد إن هذا يجعل المشهد الاقتصادي يبدو مشابهًا بشكل غير مستقر لما كان عليه في السبعينيات، مباشرة قبل أن يخرج التضخم عن نطاق السيطرة ويؤدي إلى معاناة الأسهم.
يزيد التضخم العنيد من خطر إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وقد حذر بعض الخبراء، مثل رئيس بنك جيه بي مورجان، جيمي ديمون، من أن أسعار الفائدة قد ترتفع في نهاية المطاف إلى 8٪.
وقال سميد عن الاقتصاد: “إنها تفوح منه رائحة التضخم”. “نحن ندخل عصرا تضخميا، وهذا سيؤدي إلى تحول كامل فيما نحب أن نطلق عليه روح العصر الاستثماري… لا يمكن لسوق الأوراق المالية نفسها أن تحقق أداء جيدا عندما يتغير روح العصر، لأن كل الأموال موجودة (هناك).”
كان المستثمرون حريصين على وضع أموالهم في أسهم الذكاء الاصطناعي وقادة الشركات الكبرى مثل تلك الموجودة في Magnificent Seven، لكن Smead حذر مرارًا وتكرارًا من الابتعاد عن المناطق المبالغ في قيمتها في السوق. وتوقع سابقًا أن تنخفض قيمة الأسهم الأغلى بنسبة تصل إلى 70٪.
وقال في مذكرة الأسبوع الماضي: “لا أحد يتحدث على الإطلاق عن النسبة الهائلة من أسهم النمو التي حملت أسعاراً مبهجة، وكان أداؤها سيئاً، ثم ذبحت”.
هذا لا يعني أنه لن تكون هناك فرصة لكسب المال، حتى خلال فترة توقف السوق. لا تزال شركة سميد متفائلة بشأن الاستثمارات “غير المفضلة” التي تستفيد عادة من التضخم، مثل النفط والغاز والعقارات والذهب.
وقال: “في عصر الكرات الميتة، وجدنا بالفعل أماكن للحصول على الضربات والتسجيل”، مشيرًا إلى الأداء المتفوق لتلك القطاعات خلال السبعينيات. “نحن في نفس الوضع.”
كما حذر متنبئون هبوطيون آخرون في وول ستريت من تصحيح يلوح في الأفق للأسهم، بالنظر إلى أن التقييمات عند ارتفاعات مذهلة. ومع ذلك، فإن وجهة النظر المتفق عليها في وول ستريت متفائلة إلى حد ما، ويقول ما يقرب من نصف المستثمرين إنهم متفائلون بشأن الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لأحدث استطلاع لآراء المستثمرين الصادر عن AAII.