- قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى عمليات بيع حادة في سوق السندات، وفقًا لاري فينك.
- يعتقد الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يمكن أن يقفز إلى 5.5٪، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 25 عامًا.
- وأضاف أن ارتفاع العائدات إلى هذا المستوى قد يؤدي إلى عمليات بيع حادة في سوق الأسهم.
قال لاري فينك، رئيس شركة بلاك روك، إن عوائد سندات الخزانة قد ترتفع إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عقدين، حيث يتسبب التضخم في عمليات بيع في سوق السندات تمتد إلى سوق الأسهم.
توقع الرئيس التنفيذي لأكبر شركة لإدارة الأصول في العالم أن يرتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.5% إذا ارتفع التضخم وأضر بالطلب على الديون الحكومية. ويمثل ذلك أعلى عائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات منذ حوالي 25 عامًا، مع وصول السندات آخر مرة إلى 5.5٪ في عام 2000.
وقال فينك إن العوائد عند هذه المستويات يمكن أن تفاجئ المستثمرين، حيث من المحتمل أن الكثير منهم لا يقدرون احتمال ارتفاع التضخم. وأشار إلى سياسات الإدارة الجديدة في البيت الأبيض، والتي يمكن أن تخلق ضغوط تسعير جديدة في الاقتصاد.
“أعتقد أنه سيطلق العنان لكل رأس المال الخاص وسنحقق نمواً هائلاً. وفي الوقت نفسه، سيخلق بعض هذا ضغوطاً تضخمية جديدة. وأعتقد أن هذا هو الخطر الذي لم يؤخذ في الاعتبار على الأرجح في الاقتصاد العالمي”. وقال فينك لشبكة CNBC على هامش المنتدى الاقتصادي العالمي يوم الخميس. “هناك احتمال أن نشهد معدل فائدة لآجل العشر سنوات يزيد عن 5%، وربما حتى 5.5%. وهذا من شأنه أن يصدم سوق الأسهم. ولن يكون هذا سيناريو جيدًا”.
واقترح أن يتجاوز العائد لأجل 10 سنوات 5٪ ليس الحالة الأساسية لفينك، ولكن إذا حدث ذلك، فمن المحتمل أن يؤدي إلى خسائر في سوق الأسهم، مضيفًا أن مثل هذا السيناريو يمكن أن يكون له “تأثير سلبي للغاية” على الأسهم. ويمكن أن “يفرض إعادة التقييم”.
وقد تم إرسال عوائد السندات في رحلة جامحة في العام الماضي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المخاوف بشأن عودة التضخم، الأمر الذي قد يتسبب في بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية لتهدئة الأسعار.
وفي الوقت نفسه، انتقد الاقتصاديون بعض سياسات ترامب ــ مثل خطته لفرض رسوم جمركية باهظة على الصين والمكسيك وكندا ــ باعتبارها تضخمية. وقد تراجع ترامب عن هذه النقطة، ووعد بخفض الأسعار للأميركيين في ولايته الثانية.
لكن مستثمري السندات كانوا حساسين للغاية للأخبار المحيطة بسياسة ترامب التجارية، مع ارتفاع العائدات في وقت سابق من شهر يناير بسبب مخاوف من سياسة تجارية عدوانية واقتصاد ساخن. واقتربت السندات لأجل 10 سنوات سريعًا من 5% هذا الشهر قبل أن تتراجع بسبب بيانات التضخم الأكثر اعتدالًا وأوامر الرسوم الجمركية الأضعف من المتوقع في اليوم الأول من ولاية ترامب هذا الأسبوع.
كما أثرت المخاوف بشأن الدين الوطني على سوق السندات. يمكن لمجموعة من المستثمرين المعروفين باسم حراس السندات أن يرفضوا شراء سندات الخزانة أو بيع ممتلكاتهم كوسيلة للضغط على الحكومة لممارسة المزيد من القيود المالية.
وأضاف فينك أن العائدات التي تلامس 5٪ يمكن أن تكون حافزًا رئيسيًا في دفع المحادثة حول إدارة الديون الأمريكية. وسجل رصيد الدين الفيدرالي مستوى قياسيا بلغ 36.2 تريليون دولار يوم الخميس، وفقا لبيانات وزارة الخزانة.