- قد يؤدي الارتفاع القياسي الذي حققته سوق الأسهم إلى رؤية انعكاس حاد، وفقًا لوكالة موديز.
- وأشار كبير الاقتصاديين في الشركة إلى المخاطر الناجمة عن اثنتين من سياسات ترامب المقترحة.
- وقال إنه يتوقع أن يتم تداول أسعار الأصول “بشكل جانبي” على المدى القريب.
يجب على المستثمرين الذين يأملون في عام ممتاز آخر لسوق الأسهم أن يظلوا حذرين مع المخاطر التي تلوح في الأفق في عام 2025.
يمكن أن تشهد الأسهم الأمريكية تصحيحًا كبيرًا، وذلك بفضل ارتفاع أسعار الأصول واثنين من المخاطر الكبيرة التي تواجه السوق في العام المقبل، وفقًا لمارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس.
وقال زاندي في حديثه إلى تقرير ديفيد لين يوم الاثنين: “أسعار الأصول تتقدم على نفسها”. وأشار إلى مقاييس التقييمات النبيلة، مثل الأسهم المرتفعة تاريخيًا، والعملات المشفرة، والإسكان، وأسعار الذهب.
وقال: “لكنني أعتقد أن هناك خطرًا متزايدًا – تهديدًا – بأن هذه التقييمات والأسعار المرتفعة سوف تنهار في تصحيح وانخفاض مستمر في الأسعار، وأنا قلق بشأن ذلك كنوع من سيناريو المخاطر”.
“مع مرور كل يوم تستمر فيه أسعار الأسهم في الارتفاع بقوة، أو تضيق فروق ائتمان الشركات في سوق السندات، كلما زاد قلقي بشأن هذا الاحتمال – كلما زاد خطر تعرضنا لتصحيح سيكون له آثار كبيرة على الاقتصاد الكلي.”
وقال زاندي إن هذا الخطر يتفاقم بسبب عدم اليقين المحيط بسياسات ترامب، مشيراً إلى سياستين على وجه الخصوص يمكن أن تشكل خطراً جسيماً على الأسهم.
التعريفات
واقترح ترامب فرض رسوم جمركية باهظة على الواردات الأمريكية من الصين والمكسيك وكندا ودول البريكس. وقال اقتصاديون إن التعريفات الجمركية يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار حيث تمرر الشركات تكلفة الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، مما قد يؤدي إلى زيادة التضخم والتسبب في ارتفاع أسعار الفائدة.
لقد عارض ترامب فكرة أن سياساته تضخمية. لقد فرض التعريفات الجمركية خلال فترة ولايته الأولى كرئيس دون زيادات كبيرة في الأسعار، لكن الاقتصاديين يقولون إن خطته للتعريفات هذه المرة أوسع بكثير، مما يفسر الفرق في توقعات التضخم.
وقال زاندي: “لست من محبي التعريفات واسعة النطاق”. “إذا كان الأمر على الهامش، فهذا ليس بالأمر الكبير. ولكن إذا كان واسع النطاق حقًا، فهذا أمر كبير.”
وقال تايلور روجرز، المتحدث باسم اللجنة الوطنية الجمهورية، لـ BI في بيان قبل الانتخابات: “سيخفض ترامب الضرائب مرة أخرى ويطلق العنان للطاقة الأمريكية لخفض أسعار البقالة والسلع الأخرى عندما نعيده إلى البيت الأبيض”.
عمليات الترحيل الجماعي
كما وعد ترامب بترحيل ملايين المهاجرين من الولايات المتحدة، وهو ما قد يؤدي، إذا تم تنفيذه إلى أقصى حد، إلى ترحيل ما يقرب من 12 مليون مهاجر يعيشون في الولايات المتحدة، وفقًا لمركز دراسات الهجرة.
ومن غير الواضح كيف ستتم عمليات الترحيل الجماعي. إذا قامت الولايات المتحدة بترحيل عدد كبير من المهاجرين، فقد تكهن الاقتصاديون بأن عمليات الترحيل يمكن أن تضرب قطاعات العمل التي تضم نسبة عالية من العمال المهاجرين، مثل البناء والزراعة.
وقال زاندي: “إذا تم ترحيل 50 ألف مهاجر، مهاجرين غير شرعيين، فربما لا يكون هذا أمرًا رائعًا، لكن هذا ليس بالأمر الكبير. وإذا كان 500 ألف، فهذه صفقة. إنها مشكلة كبيرة. وقد يؤدي ذلك إلى جميع أنواع الاضطراب”.
وقد يؤدي انخفاض عدد العمال في بعض الصناعات إلى الضغط على أصحاب العمل لرفع الأجور لجذب المواهب، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة التضخم.
“تعتمد الولايات المتحدة، مثل كندا، بشكل كبير للغاية على العمالة المهاجرة. إذا كنت تطلب من الناس مغادرة البلاد – ويقوم آخرون بترحيل أنفسهم، بسبب الضغوط التي يتعرضون لها ويتعرض لها أصحاب العمل … فهذا يعني أن أسواق العمل وأضاف: “سوف تشتعل الأمور مرة أخرى، وسوف يتسارع نمو الأجور، وسوف تتطور الضغوط التضخمية، ولن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة”.
وبينما تتزايد مخاطر سحب المخزونات، قال زاندي إنه يتوقع إلى حد كبير أن تتداول الأسواق “بشكل جانبي”، وأن تظل الأسهم على وجه الخصوص “مسطحة” خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. وفي الوقت نفسه، توقع أن يصل نمو أرباح الشركات إلى ما بين 4% إلى 6% العام المقبل.
تتوقع وول ستريت عمومًا عامًا إيجابيًا، ولكن أكثر هدوءًا لعوائد الأسهم في عام 2025، حيث يتوقع جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا زيادة بنسبة 10٪ للأسهم في العام المقبل.