- وحذر محللو ستيفل من أن سوق الأسهم تتجه نحو انخفاض بنسبة 10٪ خلال الربع المقبل.
- وقالت الشركة إن ذلك لأن “الركود التضخمي المعتدل” سيخرج تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الطاولة.
- وظلت الأسعار مرتفعة بشكل عنيد بينما يتباطأ النمو الاقتصادي.
يتجه سوق الأسهم نحو عمليات بيع مكثفة في الأشهر المقبلة، مما سيشهد انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪، وفقًا لاستراتيجيين Stifel.
وحذر البنك الاستثماري من ضعف الأسهم الناجم عن مجموعة مختلطة من الظروف الاقتصادية التي ستجعل من غير المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما يأمل المستثمرون.
تتوقع الأسواق فرصة بنسبة 57٪ أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس هذا العام، وفقًا لأداة CME FedWatch، لكن من غير المرجح أن يقوم محافظو البنوك المركزية بتخفيف السياسة النقدية على الإطلاق في عام 2024، كما توقع ستيفل، حيث يتطلع الاقتصاد إلى المسار لرؤية “حالة معتدلة من الركود التضخمي.”
وهذا سيناريو صعب بالنسبة لسوق الأوراق المالية، حيث يؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي والتضخم العنيد إلى عوائد فاترة للمستثمرين. لقد تباطأ الناتج المحلي الإجمالي بالفعل مقارنة بالعام الماضي، حيث نما الاقتصاد بنسبة 1.3٪ فقط خلال الربع الأول. وفي الوقت نفسه، جاء التضخم أكثر سخونة من المتوقع خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
وقال البنك إن ارتفاع الأسعار يحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة في عام 2024، مضيفًا أنه لا يتوقع أي تخفيضات هذا العام على الإطلاق.
وأضافت المذكرة: “إن سيناريو عدم الهبوط (وإن كان مع نمو ضعيف) وزيادة استخدام الموارد مع تضخم أكثر ثباتًا من المتوقع يحد من بنك الاحتياطي الفيدرالي (شكل معتدل من الركود التضخمي)”.
لا تبدو الأسهم أيضًا وكأنها في سوق صاعدة وفقًا للمعايير التاريخية. وقال ستيفل إنه عند تعديله وفقًا للتضخم، يظل مؤشر S&P 500 الإجمالي أقل من مستواه في نهاية عام 2021 – وهو أمر يمكن أن يكون “رمزًا للمشاكل الأساسية” في السوق.
قال الاستراتيجيون في مذكرة يوم الثلاثاء: “ما زلنا نتوقع أن يصحح مؤشر S&P 500 حوالي -10٪ إلى 4750 تقريبًا قبل نهاية الربع الثالث من عام 2024 من الذروة الأخيرة”. “لكي تكون “سوقًا صاعدة علمانية”، كان المتطلب لأكثر من 100 عام هو أن يستمر مؤشر S&P 500 في تحقيق النجاح. ارتفاعات أعلى تعديل للتضخم. عندما ينتقل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المعدل حسب التضخم من السوق الصاعدة العلمانية، فإنه يدخل تاريخياً في “سوق الدب العلماني”، وهي فترة أكثر غدراً بكثير بالنسبة للمستثمرين.
وحذر معلقون آخرون في السوق من طريق وعر أمام الأسهم، على الرغم من سلسلة الارتفاعات القياسية التي حققها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام. وفقًا لبعض المقاييس، تبدو الأسهم مبالغًا فيها إلى حد كبير، كما قال بعض المستثمرين المخضرمين، محذرين من تصحيح حاد في الأفق.