- وحذر الاستراتيجيون في ستيفل من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد ينخفض بنحو 500 نقطة في تصحيح سريع.
- وقالت شركة الاستثمار إن انخفاض التضخم كان “حلمًا بعيد المنال”، وأن تخفيض أسعار الفائدة الفيدرالية قد يتأخر.
- تشهد الأسواق تخفيضًا واحدًا أو اثنين فقط في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch.
يمكن أن يكون مؤشر S&P 500 على وشك التحرك بشكل حاد للأسفل، حيث أن التضخم لا يهدأ كثيرًا من هنا، وفقًا لمحللي Stifel.
وفي مذكرة، توقعت شركة الاستثمار أن ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 4750 نقطة في الربع الثاني أو الثالث من هذا العام. ويعني ذلك انخفاضًا بنسبة 10٪ تقريبًا عن المستويات الحالية للمؤشر القياسي عند حوالي 5222 يوم الاثنين.
وتوقع الاستراتيجيون أن يظل التضخم مرتفعا على الأرجح، حيث يخرج الاقتصاد مما وصفوه بـ “الركود الزائف” الذي حدث منذ أوائل عام 2022 واستمر حتى منتصف عام 2023. وقد شكل هذا الجزء الأكبر من تراجع التضخم. شهدنا حتى الآن، وانتعش النشاط الاقتصادي منذ ذلك الحين.
“لقد كنا حذرين من تصحيح واسع النطاق لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الأرباع الوسطى من عام 2024. وبينما كان معظم الاستراتيجيين يتوقعون حدوث ركود في العام الماضي أو يحاولون بفارغ الصبر بدء الركود في العام المقبل، فقد كنا نرى أن كتبت الشركة: “كانت الأرباع الخمسة من الربع الأول من عام 22 إلى الربع الثاني من عام 23 بمثابة “ركود زائف” وقد حصد بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل كل معدلات التضخم الطبيعية التي نتوقعها بعد الركود”.
ولا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 3.5% على أساس سنوي في مارس، وهو الشهر الثالث على التوالي الذي يشهد تضخمًا أعلى من المتوقع.
وقال الاستراتيجيون إن ارتفاع الأسعار يمكن أن يعزى إلى الاقتصاد الذي لا يزال نشطا، وهو ما يؤدي إلى نمو الأسعار. على سبيل المثال، يظل نشاط التوظيف قويا، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى نمو الأجور وبالتالي رفع التضخم.
“ونتيجة لذلك، فإن التضخم المستمر بنسبة 2٪ في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الذي تسعى إليه التغذية هو حلم بعيد المنال. ومع تطبيع الأسعار وارتفاع منتصف عام 2024 في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى ما يزيد قليلاً عن 3٪، تشير نماذجنا إلى أننا نتوقع تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية. وأضاف الاستراتيجيون أن “المزيد من ذلك، تسبب في تصحيح الربع الأوسط للأسهم”.
وقد خفضت الأسواق بالفعل توقعاتها بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام، مما أدى إلى بيع الأسهم في أبريل. قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم يبحثون عن مزيد من الأدلة على أن التضخم يتراجع إلى السعر المستهدف البالغ 2٪، ويتوقع المستثمرون الآن فقط تخفيضًا واحدًا أو اثنين في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch، مقارنة بـ ستة في بداية عام 2024.
وينتظر المتداولون صدور بيانات التضخم لشهر أبريل هذا الأسبوع، لكن من المتوقع إلى حد كبير أن يبقي محافظو البنوك المركزية على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية. وتوقعت الأسواق أن تظل أسعار الفائدة عند مستوى 96% في اجتماع السياسة القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وأن تظل أسعار الفائدة البالغة 75% كما هي طوال الصيف.