- وكتب روشير شارما في صحيفة فايننشال تايمز أن المستثمرين الأجانب يغذون “أم الفقاعات” في الأسهم الأمريكية.
- “يخصص المستثمرون العالميون المزيد من رأس المال لدولة واحدة أكثر من أي وقت مضى في التاريخ الحديث.”
- وقال إنه مع تدفق الأموال إلى الأسواق الأمريكية، ستتآكل الأساسيات في الاقتصادات الأجنبية.
وعلى الرغم من المخاوف الجيوسياسية والمخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي على مستوى العالم، يبدو أن المستثمرين الدوليين متفقون على أمر واحد: زيادة الاستثمار في الأصول الأميركية.
ومع ذلك، كتب روشير شارما لصحيفة فايننشال تايمز أن هذه العقلية تعمل على تضخيم فقاعة غير مسبوقة وتحرف الأساسيات في الاقتصادات الأخرى.
وقال رئيس روكفلر إنترناشيونال: “إن المستثمرين العالميين، الذين توحدهم الإيمان بقوة الأسواق المالية الأمريكية وقدرتها على الاستمرار في التفوق على جميع الاقتصادات الأخرى، يلتزمون بتخصيص المزيد من رأس المال لدولة واحدة أكثر من أي وقت مضى في التاريخ الحديث”.
ووفقاً لشارما، تمثل الأسهم الأمريكية ما يقرب من 70% من مؤشر الأسهم العالمي الرائد، وهو أعلى بكثير من مستواه الذي بلغ حوالي 30% من المؤشر في الثمانينيات. وبصرف النظر عن توقعات الأرباح الإيجابية بين الشركات الأمريكية الكبرى، فإن التوقعات بأن الرئيس المنتخب دونالد ترامب سيعمل على تعزيز الاقتصاد المحلي هي التي أبقت العالم مستثمرا.
وأضاف شارما أنه وفقًا لبعض المقاييس، وصل الدولار الأمريكي الآن إلى أعلى مستوى له في نفس الإطار الزمني الممتد لخمسة عقود.
وتسارعت مكاسب العملة الأمريكية منذ أكتوبر/تشرين الأول، إذ غذت التوقعات الخاصة بسياسات ترامب الطلب الأجنبي على أصول الخزانة الأمريكية المقومة بالدولار. وقال شارما إنه حتى الآن هذا العام، التزم التجار الأجانب بمعدل سنوي قدره تريليون دولار في سندات الدين الأمريكية، وهو ما يقرب من ضعف التدفقات في منطقة اليورو.
وكتب: “الحديث عن الفقاعات في التكنولوجيا أو الذكاء الاصطناعي، أو في استراتيجيات الاستثمار التي تركز على النمو والزخم، يحجب أم جميع الفقاعات في الأسواق الأمريكية”. “إن أمريكا، التي تهيمن بشكل كامل على الفضاء العقلي للمستثمرين العالميين، مملوكة بشكل مبالغ فيه، ومبالغة في تقدير قيمتها، ومبالغ فيها إلى درجة لم يسبق لها مثيل من قبل.”
من المؤكد أن أداء السوق الأميركية المتفوق يستحق إلى حد ما، حيث أشار شارما إلى أن النمو الاقتصادي الأميركي تفوق على أقرانه في الاقتصادات المتقدمة. ولكن حتى خلال فقاعة الدوت كوم في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كانت تقييمات الأسهم الأمريكية أعلى مما هي عليه الآن، لم يرى المستثمرون علاوة كبيرة مقارنة ببقية العالم.
وقال شارما إنه في حين أن هذه الظروف تضع الأسواق الأمريكية في طريقها نحو الانخفاض في نهاية المطاف، فإنها تسبب أيضًا مشاكل للاقتصادات الأجنبية.
وكتب يقول: “في الماضي، بما في ذلك فترة العشرينيات الصاخبة وعصر الدوت كوم، كان من شأن السوق الأمريكية الصاعدة أن ترفع الأسواق الأخرى. أما اليوم، فإن السوق الأمريكية المزدهرة تمتص الأموال من الأسواق الأخرى”.
وأضاف شارما: “عندما تغادر الأموال الأسواق الأصغر، فإن التدفقات الخارجة تضعف العملة، وتجبر البنك المركزي على رفع أسعار الفائدة، وتبطئ الاقتصاد وتجعل أساسيات البلاد تبدو أسوأ”.