- تحوم سوق الأسهم بالقرب من مستويات قياسية بعد حصولها على دفعة من فوز دونالد ترامب في الانتخابات.
- وفي الوقت نفسه، شهدت السندات عمليات بيع حادة منذ الانتخابات.
- يقول بنك جيه بي مورجان إنه للحصول على علامات الإرهاق التجاري من ترامب، يجب على المستثمرين مراقبة عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
مع حماس السوق حول فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية مما دفع الأسهم والعملات المشفرة إلى مستويات قياسية، يقول جيه بي مورجان إن المستثمرين الذين يبحثون عن علامات التعب من الارتفاع يجب أن يراقبوا سوق سندات الخزانة.
وفي بحث جديد، قال فريق استراتيجية الأسهم بالشركة إن مستوى 5٪ على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يمكن أن يكون نقطة انعطاف للأسهم الأمريكية. يتم تداوله حاليًا عند حوالي 4.3٪.
وكتب الفريق يوم الاثنين: “نعتقد أن تأثير عوائد السندات بنسبة 5٪ تقريبًا على تقييمات الأسهم يبدأ في التحول، من تأثير إيجابي / انكماشي، إلى مخاوف متزايدة بشأن استدامة الدورة الصعودية وزيادة مخاطر الحوادث”. من قبل رئيس استراتيجية الأسهم العالمية للشركة، ميسلاف ماتيجكا.
وتراجعت عائدات السندات الحكومية بعد فوز ترامب وسط توقعات بأن سياسات الرئيس المنتخب المتعلقة بالهجرة والتجارة الحمائية ستؤدي إلى التضخم وتجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. ارتفعت السندات لأجل 10 سنوات بما يصل إلى 21 نقطة أساس إلى 4.47٪ يوم الأربعاء، في اليوم التالي للانتخابات.
وما يزيد من الضغط التصاعدي على عائدات السندات هو احتمال قيام “حراس السندات” بتسجيل استيائهم من العجز الفيدرالي المتضخم عن طريق بيع سندات الخزانة.
وقال إد يارديني: “إذا اتبعت إدارة ترامب سياسة مالية مفرطة في التحفيز، مع الكثير من الإنفاق والتخفيضات الضريبية، مما أدى إلى عجز أوسع نطاقا، فأعتقد أن ذلك قد يدفع حراس السندات إلى دفع العائدات إلى مستويات تخلق مشاكل للاقتصاد”. صرح رئيس شركة Yardeni Research لـ DealBook في رسالة إخبارية نُشرت يوم السبت.
وفي ظل عدم وجود تحرك فوق 5% في سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، قال جيه بي مورجان إن اتجاه السوق على المدى القريب إلى المتوسط سيتم تحديده من خلال السياسات التي أعطاها ترامب الأولوية.
وقال جيه بي مورجان إنه يتوقع صعوبات في الأسهم إذا بدأت الولاية الثانية للرئيس المنتخب بقيود على الهجرة وزيادة الرسوم الجمركية. وفي الوقت نفسه، قالت الشركة إن تركيز ترامب على التخفيضات الضريبية سيكون نتيجة إيجابية للأسهم.