- من المحتمل ألا تمتد عمليات البيع التي ضربت الأسهم في أبريل إلى شهر مايو، وفقًا لتوم لي من Fundstrat.
- وأشار المتنبئ المتفائل إلى خمس إشارات حذرة قدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع السياسة يوم الأربعاء
- وتوقع لي أن يشير ذلك إلى أن الأسهم ستنهي شهر مايو بمكاسب.
قد تنتهي عمليات البيع في سوق الأسهم، وخمس إشارات صعودية قدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة الأخير له تمهد الطريق لتحقيق مكاسب في مايو، وفقًا لرئيس الأبحاث في Fundstrat، توم لي.
وفي مقطع فيديو تم إرساله إلى عملاء Fundstrat يوم الأربعاء، أشار لي إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة في مايو، والذي أثار ارتفاعًا قصيرًا في الأسهم. اختار محافظو البنوك المركزية الحفاظ على مستويات أسعار الفائدة واقترحوا أن رفع سعر الفائدة غير مرجح، مما غذى المشاعر الصعودية بين المتداولين.
وقال لي: “هذا يقودنا إلى موقف ما زلت على ثقة من أن أبريل سيكون نهاية عمليات البيع هذه”. “أعتقد أن شهر مايو سينتهي في نهاية المطاف بشهر مرتفع.
وأشار إلى خمس إشارات حذرة قدمها البنك المركزي للأسواق، مما يشير إلى أن الطريق أمام الأسهم يبدو أكثر إشراقا:
1. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء وتيرة التشديد الكمي
وقال محافظو البنوك المركزية إنهم سيبطئون وتيرة تخفيضات الميزانية العمومية، وهو أمر إيجابي بالنسبة للأسهم. لقد تخلص بنك الاحتياطي الفيدرالي من أكثر من تريليون دولار من ميزانيته العمومية من أجل تشديد الأوضاع المالية والمساعدة في السيطرة على التضخم.
وقال البنك المركزي في بيان إن تخفيضات الميزانية العمومية ستتباطأ من 60 مليار دولار إلى 25 مليار دولار شهريا ابتداء من يونيو.
2. التضخم يشير إلى الانخفاض
جاء التضخم أكثر سخونة من المتوقع طوال الربع الأول، ولا تزال الأسعار في الاقتصاد أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. لكن التضخم آخذ في الانخفاض بشكل عام، كما قال لي: ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 3.5٪ على أساس سنوي في مارس، بانخفاض عن ذروة النمو البالغة 9.1٪ المسجلة في منتصف عام 2022.
وفي تصريحات معدة، أضاف باول أنه واثق من أن التضخم سيستمر في الانخفاض نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل هذا العام. وأضاف لي أن استمرار تراجع التضخم قد يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي مجالًا أكبر لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2024.
3. من الممكن أن تتعايش تخفيضات أسعار الفائدة مع سوق عمل قوية
ويشعر بعض المستثمرين بالقلق إزاء سوق العمل القوي، حيث قد يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لإضعاف شروط التوظيف القوية للغاية.
لكن لي قال إن باول أشار إلى أن الأمر لن يكون كذلك. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن سوق العمل كان “ضيقًا حقًا” في العام الماضي، ومع ذلك شهد الاقتصاد انخفاضًا في التضخم بينما ظل النمو قويًا.
وقال لي: “إن سوق العمل الصحي لا يمنع خفض أسعار الفائدة”.
4. الاقتصاد لا يواجه الركود التضخمي
ويراقب المشاركون في السوق أيضًا خطر الركود التضخمي، وهي ظاهرة تستمر فيها الأسعار في الارتفاع بينما يظل النمو الاقتصادي بطيئًا. بدأت المخاوف من هذا السيناريو في التزايد مع حصول المستثمرين على معدلات تضخم أعلى من المتوقع خلال الربع الأول، في حين جاء الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول أقل من المتوقع.
لكن لي قال إن باول بدا “في حيرة” بشأن هذا الاحتمال، حيث أشار رئيس البنك المركزي في مكبسه إلى نمو “قوي” في الاقتصاد. كما استبعد اقتصاديون آخرون مخاطر الركود التضخمي في الوقت الحالي، نظرا لأن الإنفاق الاستهلاكي وسوق العمل لا يزالان في كامل قوتهما.
5. رفع سعر الفائدة أمر غير محتمل
وأضاف باول أن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن تكون رفع أسعار الفائدة. وكان ذلك مريحا للمستثمرين، نظرا لأن الكثيرين أصبحوا يخشون المزيد من التشديد مع بقاء الاقتصاد قويا وتحرك التضخم في الاتجاه الخاطئ هذا العام.
ويتوقع المستثمرون الآن فرصة بنسبة 69٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقييم أسعار الفائدة مرة أو مرتين بحلول نهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch.
لقد استعد مستثمرو الأسهم بالفعل لتوقعات أكثر إشراقًا لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام. كان رد فعل الأسهم إيجابيًا بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. وفي الوقت نفسه، قال ما يقرب من 40٪ من المستثمرين إنهم متفائلون بشأن الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لأحدث استطلاع لآراء المستثمرين من AAII، ارتفاعًا من 32٪ من المشاركين الذين قالوا إنهم متفائلون في الأسبوع السابق.