يقول تقرير بحثي إن جنون سندات الخزانة بالبيتكوين كلف المستثمرين 17 مليار دولار

لقد كان عامًا كبيرًا بالنسبة للشركات التي أعلنت عن تحولها إلى البيتكوين، ووفقًا للمحللين في 10X Research، لم يكن هذا الاتجاه بمثابة نعمة للمستثمرين.

في الأشهر القليلة الماضية فقط، أعلنت كل الشركات، بدءًا من شركة السجائر الإلكترونية، إلى شركة استثمار أوروبية في كرة القدم، إلى مزود حلول الطاقة، أنها ستبدأ في جمع العملات المشفرة، مما أدى إلى ارتفاعات هائلة في أسعار أسهمها.

قدمت هذه الإستراتيجية طريقة واضحة على ما يبدو للشركات المتعثرة للارتفاع فوق خط الأسهم الصغيرة، مدعومة بسوق العملات المشفرة المتصاعد. باتباع المثال الذي وضعه مؤسس الإستراتيجية مايكل سايلور، الذي استثمر كل ما في البيتكوين في عام 2020، قامت مئات الشركات بتحويل أعمالها إلى شركات قابضة للبيتكوين هذا العام.

لكن تقريرًا جديدًا يقول إن وقتهم في الشمس ربما يكون على وشك الانتهاء، وقد دفع مستثمرو التجزئة ثمناً باهظاً لاندفاعهم إلى جنون خزانة البيتكوين حيث تراجعت العديد من الأسهم إلى الأرض.

وقال محللون في شركة 10X Research في مذكرة في نهاية الأسبوع الماضي: “بالنسبة لمستثمري التجزئة، فإن الصورة صارخة”. “لقد خسروا فعليًا حوالي 17 مليار دولار، حيث دفع المساهمون الجدد مبالغ زائدة مقابل التعرض لبيتكوين بما يقدر بنحو 20 مليار دولار.”

لقد انعكس الاتجاه الذي سمح للأسهم بالازدهار. بفضل الاتجاه الصعودي الذي لا نهاية له لعملة البيتكوين، تمكنت شركة Strategy وغيرها من الشركات من بيع الأسهم بعلاوة كبيرة مقارنة بقيمة ممتلكاتها الأساسية من العملات المشفرة.

وقال مؤلفو التقرير: “لقد استحضروا المليارات من الثروة الورقية من خلال إصدار أسهم أعلى بكثير من قيمتها الحقيقية للبيتكوين – حتى اختفى الوهم”. “الآن، انهارت أقساط صافي قيمة الأصول التي كان يُحتفى بها ذات يوم، تاركة المستثمرين يحتفظون بالكأس الفارغة بينما ابتعد المسؤولون التنفيذيون بالذهب.”

وأضافوا أن “عصر السحر المالي قد انتهى؛ ومن الآن فصاعدًا، سيعتمد النجاح على انضباط التداول، وتوقيت السوق، وتوليد ألفا حقيقي”.

هذا لا يعني أن محللي 10X يعتقدون أن جميع أسهم DAT محكوم عليها بالفشل. وأضافوا أنهم يعتقدون أن بعض الشركات في هذا المجال يمكن أن تنجح ولكن فقط إذا ركزت على نموذج تشغيلي متجذر في استراتيجية فعلية، بدلاً من مجرد زيادة التعرض للأصول المتقلبة.

لكن التقرير ذهب إلى القول إن الشركات التي تسعى إلى لعب أصول الخزانة الرقمية لا ينبغي أن تعتمد على مستثمري التجزئة لتغذية ارتفاع آخر.

“مع تحول صافي قيمة الأصول الآن بالكامل ذهابًا وإيابًا، فقد خسر مستثمرو التجزئة المليارات – ومن المحتمل أن يفتقر الكثير منهم إلى الاقتناع بالاستمرار في الإضافة إلى مراكزهم.”