- ويقول مايكل هارتنيت من بنك أوف أميركا إن الأسهم تبدو مستعدة لتحقيق مكاسب وسط دورة تخفيف جديدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
- لكن هذا يعني أن المستثمرين أصبحوا مرة أخرى معرضين لمخاطر تضخم فقاعة التكنولوجيا من جديد.
- ويقول هارتنت إن المستثمرين ينبغي أن يتجهوا إلى السندات والذهب للتحوط من مخاطر الفقاعات.
مع المزيد من التيسير النقدي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أصبح المسرح مهيأ لارتفاع جديد في سوق الأسهم.
ويبدو هذا بمثابة أخبار جيدة للمستثمرين، ولكن مع دورة تخفيف السياسة النقدية الجديدة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي تأتي مخاطر متجددة من نشوء فقاعة في أجزاء من السوق، حسبما قال مايكل هارتنيت، استراتيجي بنك أوف أميركا.
في يوم الأربعاء، خفض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس. وتتوقع السوق الآن 250 نقطة أساس خلال العام الجاري والعام المقبل، وهو ما من شأنه أن يساعد في دفع نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 18% بحلول نهاية عام 2025، وفقًا لوجهات نظر الإجماع.
وقال هارتنت إن النمو “لا يمكن أن يكون أفضل كثيراً من ذلك فيما يتصل بالمخاطرة”. ولكنه أضاف أن هذا يعني أن المستثمرين سوف يضطرون إلى مطاردة ارتفاع سوق الأسهم مع عودة مخاطر الفقاعة إلى الظهور.
وكان هارتنيت قد حذر في وقت سابق من احتمال نشوء فقاعة تكنولوجية مع ارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وفي فبراير/شباط، قال إن “فقاعة ناشئة” في الذكاء الاصطناعي “تنمو” وقد تدفع مكاسب السوق إذا تم تخفيف السياسة النقدية.
لقد حان الوقت الآن، حيث قادت أسهم التكنولوجيا المؤشرات إلى الارتفاع إلى مستويات قياسية يوم الخميس، بعد يوم من خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ارتفع مؤشر ناسداك 100 الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا بنسبة 2.6% مع ارتفاع أسهم إنفيديا وبرودكوم وإيه إس إم إل وميتا بنحو 4%.
وفي ظل المزيد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وتخفيف السياسات، يقول هارتنيت إن أفضل طريقة لتحديد مراكز المحافظ الاستثمارية هي تخصيص السندات والذهب، والتي تحمي من مخاطر النمو والتضخم.
“استخدم ارتفاع المخاطر لشراء الانخفاضات في السندات والذهب، لأن تسارع الركود والتضخم أصبح غير عصري للغاية”، كما كتب.
وقد أشار هارتنيت إلى وجهة نظره المتفائلة بشأن السندات من قبل، حيث قال في مايو/أيار الماضي إنه رأى نمواً هائلاً في الدخل الثابت في النصف الثاني من العام. وفي ذلك الوقت، قال إن سندات الخزانة لأجل 30 عاماً هي أفضل وسيلة للتحوط في ظل ضعف النمو.