- وقال JPMorgan إن المستثمرين الدوليين الذين شملهم الاستطلاع يراهنون على الأسهم الأوروبية للتغلب على الأسهم الأمريكية.
- التقطت تجارة “Sell America” Steam وسط السياسة والتعريفات ومخاوف العجز.
تنمو مشاعر “Sell America” بين المستثمرين الدوليين ، حتى عندما يرى المتنبئون في وول ستريت أن الأسواق الأمريكية تحترق أن تتجاوز السيناريوهات الأسوأ.
كشف المستثمرون من 45 دولة التي شملتها الاستطلاع في مؤتمر JPMorgan Global Markets هذا الشهر عن وجود صقل صعود نحو أوروبا ، حيث توقع 36 ٪ من الأسهم الأوروبية أن تكون أفضل الأصول في عام 2025.
هذا مقارنة بنسبة 17 ٪ ممن يراهنون على الأسهم الأمريكية للسيطرة.
وكتب فريق من محللي JPMorgan الأسبوع الماضي “كانت هناك وجهات نظر مختلطة حول التوقعات للاقتصاد الأمريكي ، حتى لو لم يعد الركود هو الحالة الأساسية ، ولم يكن معنويات المستثمرين إيجابية في النمو كما يوحي تداول سوق المخاطر”.
ويضيف التقرير ، الذي شمل 700 مستثمر من 45 دولة ، إلى علامات أخرى تشير إلى أن المستثمرين العالميين تحولوا إلى حذر في الأسواق الأمريكية بعد سنوات من الأداء.
في حين أن الأسهم الأمريكية جذبت تدفقات مستثمر أجنبي ثقيل حيث ارتفع السوق في السنوات القليلة الماضية ، فإن التقييمات العالية ، واضطرابات الذكاء الاصطناعي ، والسياسة الهائلة والبيانات قد اهتزت بالإيمان بـ “الاستثنائية الأمريكية”.
وفي الوقت نفسه ، تظهر الرياح الخلفية الجديدة للسوق الأوروبية ، وقد توافد المستثمرون إلى سوق الأوراق المالية في المنطقة. ارتفع STOXX Europe 600 بنسبة 7 ٪ لهذا العام ، في حين انخفض S&P 500 بنحو 1 ٪.
ومع ذلك ، على الرغم من أن الاختلاف الصارخ في الأداء بين السوقين قد يعزز الحجج المؤيدة للأوروبا ، إلا أن العديد من المتنبئين في وول ستريت حذروا من إلقاء الأصول الأمريكية.
توقع مورغان ستانلي مؤخرًا أن الهيمنة الأمريكية ستبقى سليمة خلال عام 2026 على الأقل ، حيث يفسح المجال على المدى القريب عن مشاعر الأرباح المحسنة ، ومكاسب الذكاء الاصطناعي المستمرة ، واستيعاب التعزيزات السياسية. في رأيه ، لن يؤدي تباطؤ النمو إلى ركود.
في هذه الأثناء ، اقترح جولدمان ساكس أن يتفوقنا على الأداء الضخم في الولايات المتحدة مرة أخرى هذا العام-كان ما يسمى بسبعة أسهم سبع رائعة هي محرك النمو الرئيسي لـ S&P 500 منذ عام 2023 ، ويتم تداولهم بتقييمات مخفضة سوف يميل إليها المستثمرون.
في الوقت الحالي ، سيبقى غير مؤكد حتى يحصل السوق على مزيد من الوضوح في كل شيء بدءًا من أسعار الفائدة ، وأحداث الركود ، والصفقات التجارية ، والتطورات الجيوسياسية. عرض JPMorgan بعض الوجبات السريعة من المؤتمر حول القضايا الرئيسية:
- ركود: تقف احتمالات الانكماش في الولايات المتحدة الآن بنسبة 40 ٪ ، ولكن تم بالفعل تلف الناتج المحلي الإجمالي. أشار متحدثو المؤتمرات إلى أن التعريفة الجمركية الأمريكية ستثنى استثمار الأعمال والاستهلاك. تتوقع JPMorgan أن تنتهي عائد الخزانة لمدة 10 سنوات في 2025 بنسبة 4.35 ٪.
- المفاوضات التجارية تعني المزيد من عدم اليقين: وقال JPMorgan إن تخفيف التوترات مع الصين قد يكون قد رفع معنويات المستثمرين الأمريكيين ، لكن صفقة مع الاتحاد الأوروبي تبدو مثيرة للجدل. خطر الانتقام مرتفع إذا لم تختتم المفاوضات بشكل إيجابي. تم تضخيم هذا الخطر يوم الجمعة عندما نشر ترامب على الحقيقة الاجتماعية أنه يوصي بالتعريفة بنسبة 50 ٪ في الاتحاد الأوروبي ابتداءً من 1 يونيو.
-
توقع عمليات بيع سندات أطول: يجب أن يستمر الإغراق الأجنبي للديون الأمريكية كتضخم ، وهجمات ضد استقلال البنك المركزي ، وتآكل الاضطرابات السياسية من نداء الملاذ الآمن لسوق الخزانة.
وقال JPMorgan إن صناديق الثروة السيادية ومديري الاحتياطي يعيدون التفكير في Treasury Holdings ، فإن Gold ستستفيد.
- “إن تحول محتمل قدره 0.5 ٪ فقط من الأصول الأمريكية الأجنبية إلى الذهب قد ينتج عنه عائد سنوي بنسبة 18 ٪ ، حيث يحصل على أسعار الذهب نحو 6000 دولار بحلول أوائل عام 2029.”