- يعد انتعاش الأسهم الميمية علامة سيئة لسوق الأسهم الأوسع.
- كرر ماركو كولانوفيتش، الخبير الاستراتيجي في بنك جيه بي مورجان، وجهة نظره القاتمة بشأن الأسهم بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ومضاربات التجزئة.
- وقال كولانوفيتش: “من الممكن، ولكن من غير المرجح تاريخيا وإحصائيا، أن يكون الأمر مختلفا هذه المرة”.
يعد انتعاش الأسهم الميمية علامة سيئة لسوق الأسهم، وفقًا لماركو كولانوفيتش، كبير استراتيجيي الأسواق العالمية في بنك جيه بي مورجان.
وفي مذكرة يوم الاثنين، كرر كولانوفيتش وجهة نظره الهبوطية بشأن الأسهم حتى مع تداول مؤشر S&P 500 ضمن 1٪ من أعلى مستوى قياسي له. لدى الخبير الاستراتيجي واحد من أدنى الأسعار المستهدفة لمؤشر S&P 500 في وول ستريت عند 4200، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 20٪ من المستويات الحالية.
وقال كولانوفيتش: “من الممكن، ولكن من غير المحتمل تاريخياً وإحصائياً، أن يكون الأمر مختلفاً هذه المرة وأن تكون التقييمات العالية للأصول ذات المخاطر مبررة”.
يعترض كولانوفيتش على حقيقة أن تقييمات سوق الأوراق المالية ظلت مرتفعة للغاية، حيث بلغت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 21 ضعفًا مقارنة بمتوسطه على مدى 30 عامًا البالغ 17 ضعفًا، حتى مع تحوم أسعار الفائدة حول أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات خلال عام 2018. ما يقرب من عامين.
وهذا، إلى جانب العودة الأخيرة لنشاط تجارة التجزئة شديد المضاربة في العملات المشفرة والأسهم الميمية، بالإضافة إلى نقاط البيانات الاقتصادية المثيرة للقلق، يمنح كولانوفيتش الثقة في ما كان بمثابة دعوة هبوطية لمدة 20 شهرًا في سوق الأسهم.
“ربما يكون الأمر مختلفًا هذه المرة هو أن المستثمرين ليس لديهم سوى القليل من القلق بشأن تقييمات الأصول على الرغم من ارتفاع مستوى أسعار الفائدة، ويتجلى ذلك من الزيادة الأخيرة في نشاط تداول الأسهم والعملات المشفرة، وتقييمات أسهم التكنولوجيا، والأداء المتباين للأسهم. وأوضح كولانوفيتش: “مقابل السندات”.
وعلى الصعيد الاقتصادي، قال كولانوفيتش إن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التباطؤ الاقتصادي أو حتى الركود قد لا يكون بعيدا.
وقال كولانوفيتش: “تشمل هذه الإشارات مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو الأسبوع الماضي، وزيادة البطالة في العام الماضي، والانخفاض الحاد في مبيعات المنازل، وما يقرب من عامين من انعكاس منحنى العائد، وارتفاع طفيف في جنوح المستهلكين، والعديد من المؤشرات الأخرى”.
وانخفض مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات الأسبوع الماضي، في حين ارتفع معدل البطالة من 3.4% العام الماضي إلى 3.9% اليوم.
عندما يتعلق الأمر بإحياء أسهم الميمات، حيث شهدت أسهم GameStop و AMC Entertainment تقلبات شديدة خلال الشهر الماضي، فإن وجهة نظر كولانوفيتش هي صدى لما حدث في عام 2021.
بلغ الجزء الأكبر من تداول المضاربة في الأسهم الميمية وشركات التكنولوجيا غير المربحة ذروته في فبراير 2021، أي قبل 11 شهرًا كاملاً من وصول سوق الأسهم إلى ذروته في يناير 2022. وقد تؤدي ذروة نشاط التداول المضارب إلى حدوث مشكلات لسوق الأسهم الأوسع في المستقبل.
على الرغم من أن أحد معايير التداول المضاربة، إلا أن ديون هامش FINRA، لم تتجاوز بعد ذروتها في فبراير 2021 البالغة 935 مليار دولار.