- من المتوقع أن ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪، وفقًا لسام ستوفال من CFRA.
- وحذر الاستراتيجي المخضرم من الخلفية المخضرمة للأسهم.
- وحذر من أن السوق قد تشهد أول “صدع في الجليد” في قطاع التكنولوجيا.
تشهد سوق الأسهم تصحيحًا، حيث ستؤثر ثلاثة عوامل غير مواتية على أسعار الأسهم، وفقًا لسام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research.
وأشار المخضرم في وول ستريت إلى الأداء القوي للأسهم حتى الآن هذا العام، مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 15٪ في عام 2024. ومع ذلك، فإن المؤشر القياسي يستعد للانخفاض بنسبة 5٪، كما توقع، بفضل الإعداد الهبوطي في أسعار الفائدة، التضخم وتقييم الأسهم.
ويتراجع التضخم لكنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، مما دفع محافظي البنوك المركزية إلى توقع خفض واحد فقط لسعر الفائدة بحلول نهاية العام.
وقد أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى أطول انعكاس على الإطلاق لمنحنى عائد سندات الخزانة 2-10، وهو المقياس الشهير في سوق السندات للركود القادم. كان المؤشر، الذي يومض عندما يتجاوز عائد سنتين عائد 10 سنوات، إشارة موثوقة للركود على مر التاريخ، وقال الاقتصاديون إن هذه المرة لن تكون مختلفة على الأرجح.
كما أن تقييمات الأسهم مرتفعة أيضًا وفقًا للمعايير التاريخية، مما يشير إلى الجانب السلبي في المستقبل. وأشار ستوفال إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتم تسعيره بعلاوة قدرها 32% مقارنة بمتوسط نسبة السعر إلى الأرباح على مدار العشرين عامًا الماضية. ويتم تداول أسهم التكنولوجيا، التي هيمنت على السوق في السنوات الأخيرة، بعلاوة قدرها 68٪.
وقال ستوفال في مقابلة أجريت معه مؤخرا مع شبكة سي إن بي سي: “أعتقد أننا مرهقون حقا، وعلينا أن نرى بعض المراجعات التصاعدية لتقديرات الأرباح، على ما أعتقد، من أجل تبرير ذلك”.
وأضاف أن الأسهم قد تشهد أول “صدع في الجليد” في قطاع التكنولوجيا، مشيرًا إلى التقييمات المرتفعة بين أسهم التكنولوجيا الضخمة.
وحذر قائلا: “إن التكنولوجيا هي الوحيدة التي تتفوق في الأداء على السوق. أشعر نوعا ما أن هذه طائرة ضخمة تحلق بمحرك واحد، وتتساءل إلى متى ستبقى محلقة في الجو”.
وحذر متنبئون آخرون من الاتجاه الصعودي المحدود للسوق مع استمرار الأسهم – وخاصة أسهم التكنولوجيا – في الارتفاع. وفقًا لأحد مقاييس التقييم، يبدو أن سوق الأسهم هو الأكثر مبالغة في تقدير قيمته منذ عام 1929، وهو ما قد يمهد الطريق لتصحيح حاد، كما حذر المستثمر النخبة جون هوسمان.