- وقال إيد يارديني إن ارتفاع سوق الأسهم القياسي سيتلقى دفعة من البيانات الاقتصادية الرئيسية ونتائج الأرباح.
- قد تؤدي بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وبيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لشهر يونيو يومي الخميس والجمعة إلى تعزيز رواية الهبوط الناعم.
- وأكد يارديني أن أرباح الشركة القوية وهوامش الربح تدعم السوق بطريقة لم تكن موجودة في عام 2000.
من المتوقع أن يستمر ارتفاع سوق الأسهم هذا الأسبوع مع قيام المستثمرين باستيعاب قطعتين رئيسيتين من البيانات الاقتصادية وهجوم نتائج أرباح الربع الثاني.
وهذا وفقًا لمذكرة صادرة عن Yardeni Research يوم الاثنين، والتي سلطت الضوء على الإصدار القادم لبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو باعتبارهما مفتاحًا لاستمرار ارتفاع سوق الأسهم.
وقال إيد يارديني في المذكرة: “نتوقع أن تؤدي القراءة القوية للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني يوم الخميس وقراءة التضخم الضعيفة لشهر يونيو يوم الجمعة إلى استمرار الارتفاع”.
ويقدر خبراء الاقتصاد أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من العام سيصل إلى 1.9%، وأن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في يونيو/حزيران بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو ما لا يبعد كثيرا عن هدف التضخم طويل الأجل الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عند 2%.
إذا جاءت البيانات الاقتصادية كما هو متوقع، فسوف يسمح ذلك باستمرار الحديث عن هبوط ناعم في الاقتصاد الأميركي، ويعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأسباب لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة في سبتمبر/أيلول.
وفي حين يزعم المستثمرون المتشائمون أن السوق مبالغ في تقديرها إلى الحد الذي يجعل من غير الممكن استمرار الارتفاع وأن الأسهم دخلت منطقة الفقاعة على غرار عصر الدوت كوم، فإن شركة يارديني للأبحاث لا تتفق مع هذا الرأي.
ويرجع ذلك إلى أن الارتفاع القياسي الذي شهدته سوق الأسهم في عام 2011 مدعوم بأرباح الشركات الأساسية على نحو لم يكن عليه الحال قبل 24 عاما.
وقال يارديني “لقد اعترفنا بأن ارتفاع سوق الأسهم الحالي يذكرنا بالانهيار الذي شهدته السوق في تسعينيات القرن العشرين بسبب ارتفاع القيمة السوقية. ولكننا لاحظنا أيضًا أن سوق الصعود الحالي يحظى بدعم أكبر من الأرباح”.
وأشارت شركة الأبحاث إلى أن حصة قطاعي تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مجتمعة بلغت 41%، وهو مستوى مماثل لذروته في عام 2000.
ولكن في حين مثلت هذين القطاعين أقل من ربع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في ذروة فقاعة الدوت كوم، فإن هذين القطاعين اللذين يركزان على التكنولوجيا يشكلان اليوم ثلث أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المستقبلية لكل سهم.
ما يشجع يارديني هو حقيقة أن أرباح الربع الثاني تؤتي ثمارها بالفعل.
وبحسب بيانات من Fundstrat، فإن 16% من شركات S&P 500 أعلنت عن أرباح الربع الثاني حتى الآن، وتفوقت 84% منها على تقديرات الأرباح بمتوسط 4%، في حين تفوقت 63% منها على تقديرات الإيرادات بمتوسط 3%.
وقال يارديني “حتى الآن، يسير موسم الإبلاغ عن أرباح الربع الثاني على نحو جيد. فقد توقف معدل نمو الأرباح المجمعة المبلغ عنها/المقدرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن هبوطه الأخير وارتفع قليلاً إلى 8.2% على أساس سنوي خلال أسبوع 18 يوليو/تموز. ونتوقع نمواً يتراوح بين 10% و12% على أساس سنوي”.
وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع يارديني أن يسجل مؤشر S&P 500 نمواً كبيراً في أرباحه لكل سهم خلال السنوات القليلة المقبلة.
وقال يارديني “نتوقع أن تبلغ أرباح سهم ستاندرد آند بورز 500 250 دولارًا و270 دولارًا و300 دولارًا في أعوام 2024 و2025 و2026 على التوالي. نحن أكثر تفاؤلاً قليلاً من إجماع محللي الصناعة هذا العام، ولكن بدرجة أقل في العامين المقبلين. لا نزال نتوقع أن تصل أرباح سهم ستاندرد آند بورز 500 إلى 400 دولار بحلول نهاية العقد”.
وأخيرا، أكد يارديني أن هوامش الربح تواصل الاتجاه الصعودي لتقترب من مستويات قياسية مرتفعة، وهو ما يشير إلى أن الأرباح والنمو الاقتصادي سوف يستمران في إثارة الإعجاب في الربعين الثاني والثالث.