- وقال بول ديتريش إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد ينهار بنسبة 48% عندما تنفجر فقاعة الأسهم ويحدث الركود.
- وأشار الخبير الاستراتيجي النخبة إلى السوق المبالغ فيها بشكل كبير والشقوق في الاقتصاد.
- وتوقع ديتريش أن يظل التضخم وأسعار الفائدة مرتفعة، وأن الضرائب سترتفع.
يقول بول ديتريش إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن ينخفض إلى النصف عندما تنفجر فقاعة سوق الأسهم ويغرق الاقتصاد الأمريكي في الركود.
وقال كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة بي رايلي لإدارة الثروات في تعليقه الشهري الأخير: “أعتقد أن الركود القادم سيؤدي إلى انخفاض أعمق في سوق الأسهم عما شهدناه في عامي 2000 و2008”.
قام ديتريش بتفصيل علامات التحذير التي تشير إلى أن الأسهم مبالغ فيها بشكل كبير وتقترب من التصحيح. على سبيل المثال، أشار إلى نسبة السعر إلى الأرباح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ونسبة شيلر إلى مكرر الربحية المعدلة حسب التضخم، وكلاهما، باستثناء فترات الركود الماضية، بلغا أعلى مستوياتهما منذ عدة عقود، وعائد توزيعات الأرباح المنخفض تاريخيا للمؤشر القياسي بنسبة 1.35%.
وأشار أيضًا إلى أن المكاسب الأخيرة في السوق كانت مدفوعة بإثارة المستثمرين بشأن عدد قليل من الأسهم مثل Microsoft وNvidia، وآمالهم في أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام – وليس الأساسيات مثل ارتفاع أرباح الشركات.
في الواقع، قارن ديتريش الضجة الهائلة حول الذكاء الاصطناعي بهوس الإنترنت أثناء فقاعة الدوت كوم. كما أشار إلى مؤشر بافيت، الذي ارتفع إلى 188% هذا العام ــ وهو ما يقرب من مستوى 200% حيث يعتبر شراء الأسهم “لعباً بالنار” في نظر وارن بافيت.
علاوة على ذلك، أشار الخبير الاستراتيجي إلى أن سعر الذهب قفز بنحو 20% إلى مستويات قياسية خلال العام الماضي. وأرجع ذلك إلى المستثمرين المؤسسيين الذين يشترون أصول الملاذ الآمن لأنهم يتوقعون “تصحيحًا كبيرًا أو انهيارًا في سوق الأسهم بسبب المبالغة في تقدير قيمة سوق الأوراق المالية لدينا وتباطؤ الاقتصاد”.
وعلى الجبهة الاقتصادية، زعم ديتريش أن عقوداً من الإنفاق المالي المفرط وأسعار الفائدة المنخفضة بشكل مصطنع نجحت في تجنب الانكماش.
وتوقع أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لسنوات لمكافحة التضخم العنيد، وسوف تضطر الحكومة إلى زيادة الضرائب لمعالجة العجز المتضخم في ميزانيتها، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الأصول مثل الأسهم والمنازل والتسبب في ركود اقتصادي.
وقال: “يبدو أن لا أحد يلاحظ أن الاقتصاد يتباطأ وأن هناك مخاطر على الاقتصاد في كل مكان”. “ما زلت أعتقد أن هناك احتمالا قويا بأن الاقتصاد سوف يدخل في ركود معتدل هذا العام.”
وأشار ديتريش إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتراجع عادة بنحو 36% خلال فترة الركود، وسيحتاج المؤشر إلى الانخفاض بنسبة 12% من مستواه الحالي البالغ حوالي 5450 نقطة للعودة إلى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم. وبالتالي، حذر من أن المؤشر قد ينخفض بما يصل إلى 48% إلى ما يقرب من 2800 نقطة – وهو أدنى مستوى له منذ انهيار كوفيد في ربيع عام 2020.
يعد المخضرم في وول ستريت واحدًا من العديد من كبار المتنبئين الذين يتوقعون معاناة الأسهم والركود في المستقبل. ولكن من الجدير بالذكر أن ديتريش كان يدق ناقوس الخطر منذ أشهر، ولم يتعرض السوق ولا الاقتصاد لمتاعب خطيرة.